TVL en crypto ? Oui, mais je ne gobe pas toute l'histoire.

Je me sens obligé d'expliquer cette maudite métrique que tout le monde vénère dans DeFi comme si c'était la parole de Dieu. Le TVL (Total Value Locked) mesure supposément combien d'argent est "verrouillé" dans des smart contracts, mais venons-en, soyons sincères.

Quand vous voyez quelqu'un se vanter d'un TVL élevé, ce qu'il fait, c'est montrer "regardez combien ils ont confiance en nous", mais la réalité est beaucoup plus trouble.

Ce qu'est vraiment le TVL

C'est la somme de toutes les cryptos mises dans :

• Prêts qui ne seront peut-être jamais remboursés
• Stratégies de "gains" qui sont parfois de la pure fumée
• Pools de liquidité où la moitié se retrouvent à sec lorsque la panique survient

Et tout cela converti en dollars pour que les chiffres semblent plus jolis. Parfait pour tromper les naïfs.

Pourquoi tout le monde en parle ?

Parce que nous avons besoin de métriques simples pour faire semblant de comprendre quelque chose. Un TVL élevé indique supposément la confiance, mais je l'appelle "effet de troupeau": si beaucoup mettent leur argent, je le fais aussi sans réfléchir.

Le ratio valeur de marché/TVL est utilisé pour évaluer si un token est "sous-évalué", mais attention, c'est comme comparer des poires avec des pommes pourries.

Les projets avec un TVL élevé

Lido, AAVE, Uniswap... tous des noms "respectables" du milieu. Mais la question est : combien de ce TVL est de l'argent réel et combien sont des tokens gonflés artificiellement avec des incitations non durables ?

Mon conseil sincère

Ne te laisse pas séduire seulement par de grands chiffres. Demande-toi :

• La valeur est-elle gonflée par des incitations temporaires ?
• A-t-il été audité par des sociétés sérieuses ou seulement par des sociétés bon marché ?
• L'équipe a-t-elle un visage ou sont-ils des avatars d'anime ?

Le TVL est comme le maquillage lors d'un premier rendez-vous - cela impressionne, mais ce qui compte, c'est ce qu'il y a en dessous quand on l'enlève.

D'ailleurs, il ne me surprendrait pas que la prochaine fois que le marché s'effondre, nous voyions comment ces magnifiques TVL s'évaporent plus vite que l'eau dans le désert.