Qu'est-ce que le délit d'initié ? Signification, exemples et sanctions

Le délit d'initié, ou négociation avec information privilégiée, est un sujet crucial pour tout investisseur sur les marchés financiers traditionnels et de cryptomonnaies. Comprendre ses implications légales et ses conséquences peut aider les investisseurs à éviter des pratiques commerciales interdites et à protéger leurs investissements.

Qu'est-ce que le délit d'initié ?

La négociation avec délit d'initié est le processus d'achat ou de vente d'actions ou de titres d'une entreprise en se basant sur des informations privées et non publiques, ou lorsque l'on détient au moins 10 % des actions d'une entreprise cotée.

Dans de nombreux pays, certaines formes de négociation avec délit d'initié sur les marchés boursiers sont illégales, car elles sont considérées comme des avantages injustes par rapport à d'autres investisseurs.

Toutes les formes de négociation avec délit d'initié ne sont pas illégales, et les organismes de régulation ont des règles très strictes sur ce qui est permis et ce qui ne l'est pas. Aux États-Unis, la Commission des valeurs mobilières (SEC) régule la loi sur la négociation avec délit d'initié. Ils permettent aux "insiders" d'acheter et de vendre des actions d'une entreprise légalement, tant qu'ils s'enregistrent correctement à l'avance auprès de la SEC.

Parmi les exemples de négociation avec délit d'initié légal, on trouve un PDG qui rachète des actions de sa société ou des employés qui acquièrent des actions de l'entreprise dans laquelle ils travaillent.

Lorsque nous pensons à un délit d'initié, cela évoque une image plus sombre - le type illégal où des personnes ont des informations secrètes qu'elles utilisent à leur avantage. Le délit d'initié illégal ne s'applique pas seulement aux dirigeants et aux employés de l'entreprise. Les proches, amis et personnes extérieures peuvent participer à un délit d'initié si l'information n'est pas publiquement disponible.

Par exemple, un coiffeur peut écouter un appel téléphonique confidentiel pendant qu'il coupe les cheveux à un PDG. Il découvre des informations privées sur les bénéfices annuels de l'entreprise et décide d'acheter des actions. C'est du délit d'initié, et il peut être poursuivi par la SEC. La SEC utilise des méthodes sophistiquées de détection du délit d'initié, y compris la surveillance des volumes de négociation, en particulier tout pic lorsqu'il n'y a pas de nouvelles divulguées sur une entreprise spécifique.

Au cours des dernières années, la SEC a déclaré certaines cryptomonnaies comme des valeurs, y compris Ripple (XRP), Cardano (ADA) et Solana (SOL). Cela signifie que les règles de négociation avec délit d'initié s'appliquent à ces actifs et à d'autres.

Par exemple, une forte augmentation à trois chiffres du jeton Sui a conduit à des accusations de délit d'initié parmi les investisseurs en crypto-monnaies. Sui (SUI) a augmenté de plus de 120 % le mois dernier, atteignant 2,25 $ à 10h13 UTC le 14 octobre. Dans une déclaration du 14 octobre partagée sur la plateforme X, Sui a abordé et nié les accusations de négociation avec information privilégiée.

Point clé : En 1909, la Cour suprême des États-Unis a déterminé qu'un directeur d'entreprise qui achetait des actions de l'entreprise avec des informations privilégiées non divulguées, provoquant une augmentation du prix, commettait un délit d'initié.

Comment fonctionne le délit d'initié dans les cryptomonnaies ?

Pendant longtemps, le monde de la cryptomonnaie était le Far West numérique. Le marché était largement déréglementé et sans supervision, en faisant un terreau fertile pour des pratiques douteuses et des négociations injustes avec des délits d'initié.

Si vous avez passé du temps à négocier des cryptomonnaies, vous avez probablement remarqué que l'utilisation d'un délit d'initié est un problème.

• Vous verrez souvent de grands détenteurs de cryptomonnaies ( spécifiquement des "baleines" ), souvent des fondateurs et des développeurs de projets, manipulant le marché en achetant ou en vendant de grandes quantités d'un jeton. Les "pump and dumps" sont courants, avec des cryptomonnaies étant poussées en prix par des achats excessifs et de fausses nouvelles promotionnelles tandis qu'un groupe de personnes commettant un délit d'initié conspire pour vendre à un moment prédéterminé.

• La connaissance préalable sur l'incorporation d'un jeton dans un important exchange est également utilisée pour profiter d'un délit d'initié. Normalement, ces individus travaillent sur un projet de cryptomonnaie ou d'exchange et commencent à négocier l'actif avant son lancement sur une plateforme de négociation leader.

• Les informations sur les futures mises à jour techniques d'un projet, telles que les forks, peuvent également être utilisées pour obtenir un avantage commercial. Néanmoins, le design décentralisé de nombreuses cryptomonnaies contribue à maintenir la plupart des informations dans ce domaine transparentes et publiques.

Données pertinentes : Les preuves montrent une négociation systématique avec délit d'initié sur les marchés des cryptomonnaies, où les personnes utilisent des informations confidentielles pour acheter des jetons avant les annonces de cotation sur les exchanges. Une étude de l'Université de Technologie de Sydney (UTS) estime que "la négociation avec délit d'initié se produit dans 27 % à 48 % des cotations de cryptomonnaies", malgré le contrôle réglementaire croissant.

Pénalités pour utilisation illégale de délits d'initié

Les conséquences légales de l'utilisation de délit d'initié par des infractions peuvent être sévères, y compris des peines de prison et des amendes élevées.

Aux États-Unis, les pénalités pour utilisation d'informations privilégiées incluent :

• Des peines de prison allant jusqu'à 20 ans pour infraction sont possibles. Le montant du bénéfice obtenu et l'historique des infractions déterminent si une peine de prison est appliquée et sa durée.

• Les amendes pénales pour les individus peuvent atteindre jusqu'à $5 millions, en fonction de la gravité des infractions, tandis que les entreprises peuvent faire face à des amendes allant jusqu'à $25 millions par infraction.

• Les amendes civiles peuvent être jusqu'à trois fois supérieures au bénéfice ( ou à la perte ) évitée.

• Les individus peuvent se voir interdire d'exercer la fonction, ce qui signifie qu'ils ne peuvent pas être administrateurs de sociétés publiques ni agir en tant que dirigeants d'entreprises.

• Les annonces publiques sont également réalisées fréquemment et peuvent détruire la réputation d'un individu ou d'une entreprise.

• Il est possible d'ordonner la restitution, en obligeant les opérateurs coupables à retourner l'argent reçu et à reprendre possession du stock.

Informations professionnelles : Les amendes criminelles sont des pénalités imposées après une condamnation pour violation de la loi qui peuvent également impliquer une peine de prison ou une liberté conditionnelle. Les amendes civiles sont généralement des pénalités financières pour des infractions réglementaires ou non criminelles, où l'infracteur n'est pas emprisonné, mais doit payer des dommages ou une restitution. Dans la régulation des cryptomonnaies, les amendes civiles sont couramment utilisées pour traiter les violations de marché, tandis que les amendes criminelles peuvent être appliquées pour des activités frauduleuses ou illégales.

Exemples réels de négociation avec délit d'initié dans les cryptomonnaies

Il y a eu plusieurs cas importants de négociation avec délit d'initié de haut profil impliquant des cryptomonnaies qui ont concerné certains des plus grands opérateurs du secteur, y compris d'importantes plateformes d'échange.

Scandale de négociation avec délit d'initié sur une importante plateforme

En 2022, la SEC a accusé un ancien responsable produit d'une plateforme importante, ainsi que son frère et un ami, de délit d'initié sur des criptoactifs. La SEC a allégué que, durant son emploi sur la plateforme, Ishan Wahi faisait partie d'une équipe qui coordonnait les annonces sur quelles cryptomonnaies et jetons seraient ajoutés à la plateforme de négociation.

Ishan a été découvert en train de donner régulièrement des informations à son frère et à son ami sur les annonces à venir. Ils ont utilisé ces informations pour acheter au moins 25 cryptomonedas, dont neuf étaient des jetons, afin de générer des bénéfices de plus de 1,1 million de dollars. Ishan a été déclaré coupable et condamné à deux ans de prison, et son frère a été condamné à 10 mois. L'ami a été condamné à payer une amende de plus de 1,6 million de dollars.

Long Blockchain Corp.

En 2017, le fabricant de boissons Long Island Ice Tea a fait une annonce bizarre, changeant son nom en Long Blockchain Corp. L'entreprise a déclaré qu'elle était en transition de la fabrication de boissons pour se concentrer sur la technologie blockchain. C'était une époque de "cryptomanie", et le changement de marque a fait grimper les actions de 380 %.

Long Blockchain n'a jamais commencé à produire de la technologie blockchain. Trois personnes qui ont été impliquées dans le partage d'informations et l'achat d'actions avant l'annonce ont été accusées de délit d'initié. Deux des accusés, Oliver-Barret Lindsay et Gannon Giguire, ont été déclarés coupables et condamnés à payer des amendes pour délit d'initié pour un total de 400 000 $.

Cas d'un marketplace de NFTs

En 2021, le responsable produit d'une plateforme de marché NFT importante a été accusé de délit d'initié. Cela a constitué un grand scandale pour le marché des NFT, car il a utilisé son information privilégiée pour acheter des collections de NFT qu'il savait être présentées sur la page d'accueil de la plateforme. Il vendait les NFT au fur et à mesure que leur volume de négociation et leur valeur explosait. Il a gagné 57 000 $ dans le processus, a été condamné et a écopé de trois mois de prison et d'une amende de 50 000 $.

Mesures préventives : Certaines plateformes offrent des récompenses de plusieurs millions pour des dénonciations concernant des négociations avec délit d'initié. Par exemple, une importante plateforme offre jusqu'à $5 millions pour des dénonciations sur ce type de pratiques. Cela s'est produit après qu'une "baleine crypto" ait acheté 314 millions de jetons BOME avant leur cotation. Après la cotation, la négociation a été identifiée et signalée, suscitant des discussions au sein de la communauté. Certains ont pensé qu'il s'agissait d'une négociation chanceuse, tandis que d'autres ont allégué qu'il s'agissait de négociations avec délit d'initié.

Perspectives futures de l'utilisation du délit d'initié sur les marchés des crypto-monnaies

La SEC est déterminée à faire pression pour aller de l'avant dans sa réglementation des échanges avec délit d'initié et dans la conduite de l'industrie des cryptomonnaies. Un nombre croissant de cryptomonnaies et d'actifs de blockchain sont classés comme titres, ce qui place tout échange illicite sous le regard de l'agence.

Gary Gensler, président de la SEC, continue de réitérer la définition du délit d'initié de la SEC : "Si quelqu'un collecte de l'argent en vendant un jeton et que l'acheteur anticipe des bénéfices basés sur les efforts de ce groupe pour parrainer le vendeur, cela correspond à quelque chose qui est un titre".

Ainsi, toute personne ayant accès à des informations confidentielles et non publiques dans l'industrie doit faire attention avant de négocier des jetons. La technologie blockchain n'est pas aussi anonyme qu'on le pense souvent ; sa transparence publique peut en réalité être utilisée pour surveiller, suivre et prévenir les négociations avec délit d'initié.

Le délit d'initié dans le monde des cryptomonnaies est courant depuis des années, mais les autorités répriment ce comportement, surtout depuis le boom des ICO en 2017. Ce n'est pas surprenant, puisque 56 % des listes de jetons d'ICOs montrent des preuves de délit d'initié, selon Solidus Labs.

Les plateformes d'échange et les entreprises de cryptomonnaies adoptent des mesures d'autorégulation plus strictes pour se protéger contre les poursuites judiciaires liées à des délits d'initié et maintenir l'intégrité du marché. Dans de nombreux pays développés, les plateformes d'échange centralisées sont tenues d'effectuer des vérifications de know-your-customer (KYC) et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) pour aider à identifier les transactions illégales. Cependant, les plateformes d'échange moins réglementées et décentralisées (DEX) compliquent encore l'identification des activités de trading avec des délits d'initié.

À mesure que le secteur mûrit, il y a une pression croissante pour que même les plateformes décentralisées mettent en œuvre des garanties plus solides pour garantir des pratiques équitables et protéger les investisseurs.