Galaxy Digital Depth Rapport de recherche : La vérité ultime sur l'économie des jetons mèmes

Source : Galaxy Digital

Auteur : Will Owens

Compilation et organisation : BitpushNews

Introduction

Les monnaies mèmes sont devenues des piliers du marché des cryptomonnaies, mais sont souvent accompagnées d'une stigmatisation négative et de controverses. Étant donné que la plupart des monnaies mèmes finissent par perdre toute valeur ou constituent des arnaques totales, les sceptiques estiment qu'elles n'ont aucune valeur. Pour être juste, c'est effectivement le cas pour la plupart.

Comme pour toutes les transactions, le marché des memecoins est finalement un jeu à somme nulle : le profit d'un trader provient de la perte d'un autre trader.

Mais contrairement aux actifs ayant un flux de trésorerie sous-jacent ou une utilité, les mèmes de monnaie n'ont presque rien d'autre que leur valeur culturelle, ce qui rend les pertes plus fréquentes et souvent plus graves. Nous avons décrit ces dynamiques dans notre rapport de recherche Galaxie 2024 et estimons qu'il ne faut pas rejeter complètement les mèmes de monnaie. Dans un an, ce domaine ne fera que devenir plus complexe et important.

Bien que les jetons de blague existent depuis les débuts de la cryptomonnaie (le Dogecoin a été lancé en 2013 et le Coinye West, depuis longtemps oublié, a été lancé l'année suivante), l'ère moderne des pièces de mème a commencé avec la montée du DOGE en 2017. Ensuite, il y a eu le Shiba Inu, suivi de BONK et dogwifhat sur la blockchain Solana, et enfin Pump.fun au début de 2024. Cette plateforme de lancement a donné naissance à MOODENG, Pnut, TROLL et des millions d'autres pièces de mème.

Pump.fun a tout changé. Pour la première fois, cela a presque réduit à zéro le seuil d'entrée pour lancer des pièces mèmes.

Pour seulement quelques dollars et sans compétences en codage, tout le monde peut créer un jeton qui peut être immédiatement échangé, liquide et déployé via une courbe de liaison. Cela marque une transformation structurelle des mèmes. L'augmentation du nombre de jetons créés et le lancement de plateformes deviennent la nouvelle norme.

Page d'accueil de Pump.fun, l'incarnation de "Degen"

Contrairement aux altcoins qui prétendent généralement avoir une forme d'"utilité" (droits de gouvernance, revenus de frais, droits d'accès aux services), les mèmes coins n'ont en définition aucune utilité. En dehors de servir de jetons culturels, de vecteurs d'idées, de symboles d'amitié et d'identité collective, ils sont en réalité totalement inutiles.

Les transactions sur les mèmes de monnaie sont moins liées aux fondamentaux, mais davantage à un comportement pouvant être décrit comme "arbitrage culturel" : prédire ou attirer l'attention sur des cycles, par exemple, acheter des jetons liés à des tendances virales sur TikTok avant que le marché ne s'en rende compte.

À long terme, la grande majorité des participants au marché finiront par perdre de l'argent en négociant des monnaies mèmes, et à bien des égards, c'est purement du jeu. Mais nier complètement ce domaine est paresseux et ignore son importance.

L'écosystème fait face à des défis, en particulier sur Solana, qui domine le volume total des transactions de mèmes.

Les snipers et les "bundlers" capturent la majeure partie de l'offre au tout début du lancement des tokens, créant une pression de vente future. Le temps médian de détention des memecoins se mesure en secondes, car les traders exploitent de nouvelles paires de trading pour réaliser des profits rapides.

Cependant, les monnaies meme continueront d'exister. Dans un monde de plus en plus numérisé, la présence d'actifs culturels purs est raisonnable. L'essentiel est que les monnaies meme servent également d'entrée dans le domaine de la cryptographie : elles attirent de nouveaux participants au détail qui n'auraient autrement pas utilisé ces produits vers des portefeuilles et des échanges décentralisés. Pour beaucoup, les monnaies meme constituent le premier pas vers l'infrastructure native de la cryptographie, ouvrant la porte à une participation plus approfondie dans la DeFi.

points clés

• Le token Meme représente actuellement environ 30 % du volume des échanges DEX de Solana, contre 60 % en janvier.

* Parmi environ 12,8 millions de jetons Pump.fun, seuls 12 jetons (0,00009 %) représentent plus de 55 % de la capitalisation boursière totalement diluée de la plateforme.

* La capitalisation boursière entièrement diluée totale du token Pump.fun dépasse 4,8 milliards de dollars.

* Cela représente plus de 85 % de la capitalisation boursière totalement diluée des jetons de la plateforme de lancement Solana. Aucun autre plateforme ne peut rivaliser.

* Depuis son lancement, Pump.fun a capturé la majeure partie du marché des plateformes de lancement Solana. Il n'a été dépassé par une autre plateforme de lancement que deux fois, et chaque fois, cela a été de courte durée.

• Le dernier concurrent à avoir temporairement dépassé Pump est Bonk.fun cet été.

• Le temps médian de détention des jetons sur Solana est d'environ ~100 secondes, inférieur aux ~300 secondes précédents.

• Ce comportement utilitaire met en évidence la nature de plus en plus scalpe et PvP du trading.

* Il y a maintenant plus de 32 millions de jetons sur Solana, contre moins de 8 millions avant le lancement de Pump.fun en janvier 2024.

* Cela a augmenté de plus de 300 % en moins de deux ans.

* Le meme coin est une entrée puissante dans le domaine de la cryptographie, attirant de nouveaux utilisateurs vers les portefeuilles et les DEX.

• Cet écosystème présente une distribution de loi de puissance, où quelques jetons capturent la majorité de la valeur.

Taille et activité du marché

Depuis le début de 2024, le marché des memecoins s'est développé à une vitesse incroyable. Plus de 32 millions de tokens différents ont été créés rien que sur Solana. Une telle ampleur était inimaginable avant le lancement de Pump.fun. Un simple changement dans l'expérience utilisateur — l'élimination de l'expertise technique requise pour lancer un token — a fondamentalement transformé l'écosystème. Auparavant, le lancement de tokens nécessitait une gestion manuelle des pools de liquidités et un investissement financier considérable. Aujourd'hui, quiconque ayant une connexion Internet peut déployer immédiatement des tokens échangeables à un coût dérisoire.

Le haut débit et les faibles frais de Solana en font un terreau naturel pour la création de jetons, rendant les autres chaînes insignifiantes en termes de nombre de lancements. Cependant, la BNB Smart Chain capture la majeure partie du volume des transactions au comptant des mèmes, grâce à des plateformes de lancement comme four.meme. Récemment, l'explosion des événements de génération de jetons d'Aster DEX a catalysé un intérêt plus large pour l'écosystème BSC.

Nombre total de jetons Solana

Même si nous élargissons notre vision pour inclure Ethereum, Base de Coinbase et BSC, cette tendance reste cohérente. Ces chaînes ont créé au total plus de 57 millions de jetons, avec Solana en tête (56 %). Ethereum est le foyer de nombreux mèmes traditionnels/sectaires, tels que PEPE, MOG et SPX6900. Base continue de croître, en particulier Zora et d'autres mèmes de style SocialFi. En résumé, Solana est le choix privilégié pour les mèmes les plus populaires et les tendances culturelles, Ethereum étant le foyer de mèmes plus matures, tandis que Base excelle dans la capture du marché des plateformes de lancement de niche, en particulier dans les domaines de l'IA (Virtuals) et du social (Zora).

Il convient de noter que l'équipe de Base a récemment annoncé qu'elle construisait un pont entre son L2 Ethereum et Solana, ce qui permettra à la liquidité de circuler entre les chaînes.

Nombre total de tokens de chaque chaîne

Analysons maintenant les différentes plateformes de lancement de memes. Pump.fun a rétabli sa position dominante sur le marché des lancements de jetons Solana après avoir brièvement perdu des parts au profit de Bonk.fun cet été. La concurrence dans le domaine des plateformes de lancement est féroce, de nouveaux participants brillants tentent constamment de se différencier par des ajustements d'incitation ou du branding. Cependant, ces compétitions sont souvent de courte durée.

Parfois, de nouveaux participants parviennent à attirer brièvement l'attention en introduisant des innovations de niche. Par exemple, Heaven DEX a essayé une nouvelle économie de jetons, attirant rapidement des liquidités et des utilisateurs, mais sa part de marché s'est également rapidement évaporée. C'est la norme dans le domaine de la cryptographie. Les traders passent rapidement au prochain "coureur", chacun s'efforçant d'être le plus rapide à agir.

Bien que l'attention des traders de Solana soit aussi brève que celle de TikTok, la position bien établie de Pump.fun s'est avérée résiliente. Pour le moment, la plateforme de lancement de jetons semble être un gagnant qui rafle la plupart du marché.

État du lancement des tokens Solana selon la plateforme

Parmi environ 32 millions de jetons Solana, environ 12,9 millions proviennent directement de Pump.fun. Cette plateforme produit des jetons sur Solana de manière presque industrialisée. Aucune autre plateforme ne peut rivaliser, sa part de lancement est plus grande que celle de l'ensemble des plateformes concurrentes.

Les lecteurs se souviendront peut-être des projets lancés par des célébrités, tels que le $YZY de Kanye West ou le $TRUMP de Donald Trump. Les équipes de lancement n'ont pas utilisé de plateformes de lancement typiques pour ces jetons très médiatisés. Au lieu de cela, elles ont directement collaboré avec Meteora, un protocole DeFi basé sur Solana, qui sert d'infrastructure de liquidité dynamique. Cela leur permet de configurer manuellement les pools de liquidité et de gérer la distribution des jetons. Cela a donné à l'équipe un contrôle accru et a réduit le risque que des robots ou des snipers obtiennent tôt de grandes quantités de jetons à "bas prix".

Fractionnement des tokens Solana

La distribution de la valeur est similaire. La capitalisation boursière totalement diluée du token Pump.fun dépasse maintenant 4,8 milliards de dollars, ce qui est supérieur de plusieurs ordres de grandeur à celui de son concurrent le plus proche. Dans le graphique ci-dessous, la capitalisation boursière totale diluée de Pump.fun est affichée en noir, tandis que celle de bonk.fun est affichée en bleu. La première a atteint un pic en janvier, dépassant les 10 milliards de dollars.

FDMC total de Pump et Bonk.fun

La taille de ce marché révèle deux points. Tout d'abord, les mèmes coins ont atteint une taille indéniable : des dizaines de millions de tokens et des milliards de dollars de valeur. Deuxièmement, ce domaine se caractérise par la centralisation. Solana domine les autres chaînes ; Pump.fun domine Solana ; et dans les tokens de Pump.fun, une très petite partie des tokens représente la majorité de la valeur.

Bien que le volume des transactions DEX de Solana soit impressionnant au cours de cette période, il est également intéressant de regarder le pourcentage spécifique provenant des cryptomonnaies mèmes. Les données de Blockworks montrent qu'au cours de l'année dernière, le pourcentage du volume des transactions de cryptomonnaies mèmes par rapport au volume total des transactions DEX a constamment diminué, mais a connu un pic brusque lorsque le président Trump a lancé le $TRUMP.

Volume des transactions DEX Solana : Memecoins vs autres

Regardez le graphique à aires empilées à 100 % ci-dessous, les memecoins représentaient généralement plus de 50 % de tout le volume des transactions DEX Solana au quatrième trimestre 2024, mais cela a ensuite chuté à seulement 20 % à 30 %. Cela signifie que les échanges SOL/USDC, les échanges de stablecoins et d'autres échanges DEX ont commencé à dépasser l'activité des memecoins. Bien que Pump.Fun ait facilité le lancement des memecoins pour tout le monde, cela a également en quelque sorte accéléré la "maturité" du marché des memecoins. Le lancement sans fin a conduit à une dispersion de la liquidité et à la concurrence, rendant plus difficile pour un seul token de bénéficier d'une appréciation parabolique des prix comme les memecoins qui ont le mieux performé à la fin de 2023 et au début de 2024. Cela, combiné à l'émergence d'applications de trading en chaîne concurrentielles, en particulier les produits à terme perpétuels de Hyperliquid, a contribué à la diminution du volume total des transactions.

Volume des échanges DEX Solana : Memecoins vs autres (graphique empilé)

dynamique en chaîne

La taille du marché nous montre à quel point le système des mèmes de monnaie est devenu grand. L'activité des utilisateurs sur la chaîne aide à comprendre comment ces actifs se comportent. Ce qui est le plus frappant, c'est la nature à court terme, le scalping et le caractère exponentiel des comportements de trading.

Le premier indicateur est la durée de détention. Le temps médian de détention des mèmes de Solana (pour les portefeuilles qui achètent et vendent complètement dans les sept jours) s'est écrasé à environ 100 secondes, contre près de 300 secondes il y a un an. Cela signifie que le participant moyen ne "détient" pas les jetons pendant des heures, sans parler de jours. Au contraire, ils tournent rapidement, réalisant quelques points de profit pour faire face à d'autres traders, ce qui est essentiellement un jeu de trading PvP.

Solana "tranchée"

Les infrastructures de base renforcent ce modèle de comportement. Axiom est une plateforme qui offre une fonctionnalité appelée transaction instantanée, permettant aux traders de finaliser des ordres d'un simple clic. Il est facile de conclure des transactions sur un chandelier d'une seconde, ce qui a conduit à un environnement de scalping extrême. Surtout quand on considère la nature humaine : la plupart des participants au marché sont plus susceptibles de vendre dans la panique au fond qu'encaisser des bénéfices après une hausse - la valeur attendue de ce jeu est profondément négative pour presque tout le monde (à l'exception des déployeurs de jetons, des initiés et des "KOL" - que nous détaillerons plus tard).

Temps de détention médian des mèmes de Solana (secondes)

Le graphique suivant est un instantané du temps de détention médian au cours de l'année écoulée, segmenté par nombre de transactions quotidiennes. Les adresses avec moins d'une transaction par jour montrent un temps de détention de plus de 200 secondes. Avec l'augmentation du nombre de transactions, le temps de détention médian se comprime fortement dans une fourchette de 80 à 120 secondes. Ce n'est que pour les portefeuilles les plus actifs (>50 transactions) que le temps de détention est légèrement prolongé.

Dans l'ensemble, le temps de détention des tokens par les adresses à tous les niveaux ne dépasse que quelques secondes.

Temps de détention médian par nombre de transactions

La distribution en loi de puissance de la valeur des tokens Pump.fun est stupéfiante. Parmi près de 12,9 millions de tokens lancés sur cette plateforme, seulement 12 représentent plus de la moitié de la capitalisation boursière entièrement diluée. Ces douze tokens représentent collectivement 2,69 milliards de dollars, soit 56 % des 4,8 milliards de dollars FDMC total, tandis que les 44 % restants sont répartis entre les millions d'autres tokens.

En d'autres termes, 0,00009 % des tokens Pump.fun contrôlent la plupart de la valeur.

La structure de cet écosystème ressemble presque à celle d'une loterie. Presque chaque nouveau projet lancé est condamné à s'effondrer en quelques heures, tandis qu'un très petit nombre parviennent à attirer suffisamment d'attention pendant suffisamment de temps pour percer. Pour la grande majorité des traders, les mèmes coins sont structurellement un jeu à valeur d'attente négative, mais l'existence de ces anomalies continue d'alimenter la spéculation et "le jeu dans un casino".

Les 12 principaux tokens Pump vs les autres tokens

Bien que la plupart des traders de memecoins soient en perte, les propriétaires d'infrastructure ont capturé une valeur significative. Le graphique ci-dessous compare les revenus de Pump.fun (plateforme de lancement), Axiom (plateforme de trading) et Hyperliquid (échange de contrats à terme perpétuels, non memecoin mais inclus pour comparaison). Il est à noter qu'Axiom est géré par une très petite équipe (moins de dix personnes) et a élargi ses activités à des revenus mensuels de plusieurs millions de dollars en facturant des frais aux traders de memecoins.

Revenu quotidien

La valeur ne s'accumule pas dans le jeton lui-même, mais s'accumule dans les plateformes et outils qui soutiennent sa création et son commerce.

Stack de mèmes

L'écosystème des mèmes peut être mieux compris comme une "pile" hiérarchique. Chaque couche est construite sur la couche suivante.

Blockchain de base

La plupart des activités liées aux mèmes sont concentrées sur Solana, dont les faibles frais, la haute capacité de traitement et la culture propice aux paris hautement spéculatifs en font la chaîne dominante pour le trading PvP.

Base et BSC portent également des activités importantes, tandis qu'Ethereum soutient des jetons plus importants et une culture moins compétitive.

Lancer la plateforme

Pump.fun a abaissé le seuil d'entrée, permettant à quiconque de créer facilement des jetons échangeables. Son modèle de courbe de liaison garantit la liquidité au lancement.

Des concurrents tels que Bonk.fun, Believe et HeavenDEX ont émergé, mais aucun d'entre eux n'a pu maintenir une part de marché significative. Les données montrent que les plateformes de lancement sont des gagnants qui capturent la majeure partie du marché.

Agrégateur DEX / AMM

Une fois lancé, le token est échangé sur un market maker automatique. Pump.fun exploite son propre AMM interne, PumpSwap, pour conserver la liquidité, tandis que la découverte des prix plus larges se fait via Jupiter, Raydium, Orca, etc.

Ce niveau garantit que les tokens peuvent être échangés instantanément par n'importe qui, à tout moment et en tout lieu.

Bots de trading et automatisation

La vitesse d'exécution domine les transactions de mèmes de monnaie. Des robots tels qu'Axiom, BONKbot et Trojan aident les utilisateurs à sniper des jetons nouvellement lancés (les acheter au moment où ils deviennent échangeables) et à trader instantanément.

Cette infrastructure a conduit à une réduction du temps médian de détention et a transformé le marché en un environnement hyper-PvP, rendant presque impossible pour les nouveaux traders de réaliser des bénéfices significatifs.

Communauté

La communauté X (anciennement Twitter) et les groupes Telegram amplifient les mèmes et coordonnent les activités de pump. La communauté est motivée pour faire monter le prix de son token, la croyance collective remplaçant les fondamentaux.

Ce niveau fait la distinction entre les tokens de type "loterie" PvP et les mèmes de style PvE (SPX6900, MOG, TROLL, FARTCOIN, etc.) qui peuvent évoluer en cultes durables ou en mouvements culturels.

KOL est une partie importante de ce niveau…

Parce que les KOL (leaders d'opinion clés) jouent un rôle trop important dans l'amplification ou l'étouffement des memecoins, j'ai dressé une liste non exhaustive des comptes les plus influents et actifs sur Twitter qui poussent le récit :

Remarque : CT représente la liste KOL de Twitter crypté (version abrégée)

'Marché des capitaux pour les créateurs'

L'un des récits récents autour des mèmes de monnaie est la montée du marché du capital des créateurs. La dernière initiative de Pump.fun, le Project Ascend, lancée en septembre, considère les jetons comme un canal de monétisation directe pour les créateurs de contenu. Ce système remplacera le modèle de frais fixes généralement versés aux créateurs de jetons par un modèle de ratio dynamique lié à la capitalisation boursière des jetons. Les jetons à faible capitalisation paient un pourcentage plus élevé des frais de transaction aux créateurs, fournissant des ressources supplémentaires pour la croissance des nouveaux projets, tandis que les actifs à grande capitalisation paient moins. Par exemple, un jeton d'une valeur inférieure à 300 000 dollars paie des frais aux créateurs significativement plus élevés qu'un jeton de 20 millions de dollars.

Dans le même temps, un nouveau phénomène de streamers Pump.fun est apparu. Ces créateurs de contenu lient directement le lancement de tokens à leurs diffusions en direct sur la plateforme, créant une expérience interactive autour des transactions. Cela a apporté trois avantages évidents :

• Les premiers participants aux diffusions en direct recevront des récompenses. Les spectateurs qui entrent en premier dans les jetons de diffusion prometteurs peuvent voir immédiatement une hausse lorsque le diffuseur attire l'attention.
• Incitation à la propagation virale intégrée. Les détenteurs ont directement intérêt à partager le direct et à attirer de nouveaux abonnés, car la performance des prix est liée à une plus grande notoriété. Parfois, ils peuvent adopter des mesures extrêmes.
• L'économie des créateurs évolue. Les revenus que les diffuseurs gagnent grâce aux frais de transaction de jetons peuvent largement dépasser ceux provenant de plateformes traditionnelles comme Twitch ou Kick, faisant de la diffusion en direct tokenisée une alternative puissante à la monétisation publicitaire ou par abonnement.

Il reste à voir si ce modèle est durable. Lier le streaming à la spéculation sur les tokens peut rapidement mal tourner, car les traders ne se soucient que des tokens et non du streaming. Cependant, à court terme, la cohérence des incitations entre les créateurs et les traders donne à Pump.fun l'apparence d'une plateforme financière native de l'économie de l'attention.

Risque

Les memecoins présentent une série de risques uniques qui les distinguent des autres actifs dans le domaine de la cryptographie. En fin de compte, ces risques renforcent pourquoi la plupart des participants au marché ont tendance à rester à l'écart des memecoins.

De nombreux jetons lancés en dehors des plateformes de lancement standardisées font face à des risques fondamentaux de contrat intelligent. Le plus courant est le piège des pot de miel : un jeton que l'on peut acheter mais pas vendre. Sur le graphique des prix, le pot de miel présente une série de bougies vertes en escalier, donnant aux traders ordinaires l'illusion de rendements explosifs, jusqu'à ce qu'ils réalisent qu'ils ne peuvent pas sortir de leur position. Une fois que les développeurs ont extrait suffisamment de valeur, le prix s'effondre.

Exemple d'image de piège à miel. Les nouveaux acheteurs peuvent faire monter les prix mais ne peuvent pas vendre.

Un autre danger persistant est l'escroquerie de Rug Pull. Même les jetons apparemment réputés s'effondrent souvent après que le battage médiatique initial s'estompe. Les développeurs et les initiés détiennent généralement la majeure partie de l'offre (souvent dans des "portefeuilles latéraux" cachés) et peuvent les vendre aux liquidités de détail. De même, pour les jetons ayant des pools de liquidités contrôlés manuellement, les fournisseurs peuvent soudainement retirer la liquidité. Cela signifie que même une petite vente peut détruire le graphique. Les traders découvrent parfois trop tard, lorsque la liquidité du pair de trading a été retirée, montrant seulement quelques dollars ou moins de liquidité réelle.

L'apparence des paires de trading sur Dexscreener lorsque la liquidité est retirée. En réalité, elles ne sont pas négociables. Remarque : Ce jeton n'a aucun lien avec Tesla.

Les mèmes coins sont également susceptibles d'être affectés par des "attaques de vampires". Cela fait référence à un jeton contrefait qui dépasse le jeton original en captant plus d'attention, souvent avec l'aide de petits groupes internes ou de KOL payants. Par exemple, un jeton comme "67" peut réussir à se lancer sur Bonk.fun, mais être ensuite dépassé par une version presque identique sur Pump.fun avec un soutien beaucoup plus fort. Même un bon trader qui entre tôt et prédit correctement la tendance peut acheter la "version" du jeton incorrecte.

Enfin, le risque réglementaire apparaît. Bien que les régulateurs américains aient récemment en grande partie ignoré les mèmes (à l'exception de leur indication qu'ils ne sont pas des titres), la fine ligne entre "jeu inoffensif" et "exploitation des détaillants" en fait une cible politique facile. Une répression pourrait réduire considérablement le volume des transactions. Un bon exemple est le token $LIBRA, que le président argentin Javier Milei a promu sur les réseaux sociaux, mais qui s'est effondré peu après son lancement. Les traders ont perdu des millions, tandis que des initiés, y compris Hayden Davies, ont nettoyé des millions. Des cas comme celui-ci alimentent des récits similaires.

Perspectives

Les mèmes coins ne sont pas seulement une mode passagère. Ils sont des dispositifs fixes durables dans l'économie de l'attention crypto. Leur signification réside davantage dans l'infrastructure culturelle x financière qu'ils créent.

Comme l'a souligné l'influenceur nommé Murad, cet écosystème ressemble à une pyramide axée sur l'attention et la durabilité. La base est constituée de millions de jetons temporaires. Ce sont des jetons de pari PvP, ayant une durée de vie comptée en minutes ou en heures, dominés par des robots et des scalpurs. Au milieu se trouvent des dizaines de jetons "sectaires", tels que TROLL et MOODENG, qui maintiennent des communautés engagées, pouvant survivre pendant des mois ou des années. Au sommet se trouve un très petit nombre de jetons qui transcendent le simple échange pour devenir des mouvements culturels ou "quasi religieux". Ces jetons réalisent une durabilité multi-cycles, y compris DOGE, PEPE, SPX6900, et peut-être MOG, entre autres.

La hiérarchie des mèmes de Murad

Chaque cycle apporte son lot de cotations intersectorielles, attirant des flux de capitaux grand public et légitimant le domaine. Ces événements réinitialisent la pile de mèmes : des imitateurs affluent, les frais montent en flèche, de nouveaux gagnants de loi de puissance apparaissent. Les jetons de célébrités et de politiques (YZY et TRUMP) resteront cycliques, avec une forte variance et d'énormes effets de diffusion médiatique.

Le trading de meme coins au quotidien reste une valeur d'attente négative pour la plupart des participants. L'avantage revient aux propriétaires de la distribution. Posséder un casino est mieux que d'y être accro à jouer. Par exemple, les revenus cumulés d'Axiom ont dépassé 200 millions de dollars, avec une équipe de moins de 10 personnes. Pour les institutions, une exposition au risque plus claire se trouve dans les infrastructures et quelques actifs cultes ayant une durabilité multi-cycle, plutôt que dans la longue traîne des nouveaux tokens lancés.

Cependant, les memecoins jouent également un rôle plus large dans l'évolution du marché des actifs numériques. De nombreux utilisateurs interagissent pour la première fois avec la blockchain en achetant des memecoins sur des DEX. À partir de là, ils évoluent progressivement vers le pontage d'actifs, l'échange de stablecoins, et même l'expérimentation de protocoles de prêt. Les memecoins réduisent le "frottement psychologique" du crypto en rendant la spéculation plus sociale et accessible.

De plus, les mèmes de monnaie sont un test de résistance pour l'infrastructure blockchain. Peu de cas d'utilisation peuvent tester la blockchain aussi intensément que la frénésie des mèmes de monnaie. Par exemple, pendant le lancement du jeton $TRUMP, la plateforme de trading Jupiter a enregistré plus de 42 millions de transactions échouées en un week-end.

Le point de départ est que le domaine des memecoins est une roue de soutien par l'infrastructure, utilisée pour l'acquisition des utilisateurs et la spéculation culturelle. On s'attend à plus de bruit, des rotations plus rapides, et à un petit groupe de plateformes qui émergent progressivement et réalisent une croissance exponentielle.