Dans le marché financier actuel, certaines entreprises effectuent une opération appelée "trésorerie", ce qui a suscité la confusion de nombreuses personnes. Utilisons un exemple simplifié pour comprendre ce concept.

Imaginez une entreprise cotée en bourse aux États-Unis, initialement spécialisée dans l'immobilier, qui, face à la morosité du secteur, décide de se diversifier en entrant dans le domaine des cryptomonnaies. Leur stratégie consiste à annoncer la création d'un fonds d'une valeur de 1 milliard de dollars en une certaine cryptomonnaie. Cette déclaration a immédiatement suscité l'intérêt du marché, entraînant une ruée des investisseurs pour acheter des actions de cette entreprise.

Cette opération crée en réalité un mécanisme d'arbitrage bilatéral. Lorsque le prix des cryptomonnaies baisse, l'entreprise peut vendre des actions pour acheter des cryptomonnaies ; lorsque le prix des cryptomonnaies augmente, elle peut vendre des cryptomonnaies pour racheter ses propres actions. Cette opération de swap, qui se fait de main à main, permet à l'entreprise de réajuster ses actifs presque sans coût, similaire au modèle d'opération de la titrisation immobilière de 2008.

Cependant, cette stratégie est également confrontée à des risques potentiels. Lorsque le marché baissier arrive, non seulement le marché des cryptomonnaies subit des coups, mais le marché boursier américain pourrait également connaître une baisse simultanée. Cela entraînera une situation où ces entreprises seront confrontées à une dévaluation simultanée de leurs actions et de leurs cryptomonnaies.

Il est à noter que cette opération de trésorerie pourrait atteindre son apogée à la fin d'un marché haussier. À ce moment-là, nous pourrions voir ces entreprises vendre simultanément leurs propres actions et les cryptomonnaies qu'elles détiennent afin de maximiser leurs profits.

Cette opération de capital de type 'pied gauche sur pied droit' est en train d'accumuler progressivement une bulle de marché. Bien que le marché haussier ne soit pas encore terminé, les investisseurs doivent rester vigilants : lorsque le cycle du marché se renverse, nous pourrions être témoins de nombreuses entreprises impliquées dans des opérations de trésorerie faisant face à un risque de faillite.

Pour les investisseurs ordinaires, il est crucial de comprendre ce fonctionnement complexe du marché. Cela nous rappelle que derrière un marché apparemment prospère, il peut y avoir de grands risques systémiques. Lorsque nous prenons des décisions d'investissement, nous devons prendre en compte l'ensemble des dynamiques du marché, et non pas suivre aveuglément les tendances à court terme.