Les ventes de l'entreprise derrière le whisky Jack Daniel's ont été décevantes au premier trimestre.

En tant qu'ivrogne de longue date qui boit du Jack Daniel's, je suis assez déçu par le dernier rapport financier de Brown-Forman. Une baisse des ventes de 3 % ? Surtout en cette période où les gens devraient boire pour oublier leurs soucis ? C'est tout simplement une blague.

Données médiocres

• Le chiffre d'affaires net du premier trimestre de l'exercice a chuté à 924 millions de dollars, en baisse de 3 % par rapport à l'année précédente, bien qu'ils affirment "croissance organique de 1 %", mais c'est juste pour masquer la réalité.
• Le bénéfice par action a chuté de 13 % à 0,36 $, ce qui reflète complètement leur performance faible sur le marché principal.
• Ils continuent de se vanter d'une augmentation des dividendes pendant 41 années consécutives, comme si cela pouvait cacher la situation actuelle.

En tant qu'investisseur ayant directement goûté aux fruits amers, j'ai été témoin de la façon dont Brown-Forman a été en difficulté sur les marchés développés. Les ventes de leur produit phare, le whisky Jack Daniel's, ont chuté de 6 % ! De plus, la tequila Herradura a également connu un déclin à deux chiffres sur le marché américain.

Bien qu'ils essaient de masquer la situation avec quelques points positifs - comme une augmentation de 8 % de Gentleman Jack et une hausse de 6 % des ventes de cocktails prêts à boire - cela ne peut pas cacher le déclin de l'activité principale.

La réaction du marché est froide

Les ventes sur le marché américain ont chuté de 8 %, ce qui n'est pas un petit chiffre. Les marchés internationaux développés ont également baissé de 8 %, en particulier au Canada et au Royaume-Uni, où la performance a été la plus mauvaise. Le seul point positif est que les marchés émergents ont connu une croissance de 20 %, mais cela est probablement une illusion à court terme due à une augmentation des stocks par les distributeurs, et non le reflet d'une demande réelle des consommateurs.

Pire encore, leur marge bénéficiaire opérationnelle est passée de 29,6 % à 28,2 %, ce qui signifie que même en cas de baisse des revenus, ils n'ont toujours pas réussi à maîtriser leurs coûts. Oui, la marge brute a légèrement augmenté, mais à quoi bon ? Quand la rentabilité globale continue de décliner.

Dissimulations et réalité de la direction

Le plus drôle, c'est leur prévision pour l'exercice 2026 : "Les ventes nettes organiques et les revenus d'exploitation devraient diminuer dans une fourchette de faible chiffre unique." Cette formulation ressemble à une préparation pour un échec plus important à venir.

Les "fluctuations macroéconomiques", "les tarifs commerciaux potentiels" et "les tendances des consommateurs en constante évolution" mentionnés dans leur rapport ne sont que des excuses pour leurs mauvaises performances. La réalité est qu'ils perdent des parts de marché et qu'il semble qu'ils n'ont pas de stratégie claire pour inverser la situation.

Ces cocktails prêts à boire et ces marques de luxe peuvent sembler cool, mais ils ne peuvent pas compenser le déclin des ventes de whisky de base. Si Jack Daniel's continue de perdre de son attrait, les problèmes de Brown-Forman ne feront que s'aggraver.

En tant qu'ancien supporter fidèle, je commence maintenant à douter de savoir si je devrais me tourner vers d'autres marques de whisky, ou tout simplement investir mon argent ailleurs. Cette entreprise historique doit retrouver son âme, sinon son avenir risque d'être aussi terne qu'un whisky dilué.