L'Action Ultime à Long Terme : Pourquoi Broadcom se Distingue dans l'IA et la Technologie

Points Clés d'Investissement

• Les actions d'Broadcom ont généré des rendements remarquables de 820 % au cours des cinq dernières années
• Des acquisitions stratégiques et l'expansion des capacités en IA positionnent l'entreprise pour une croissance soutenue
• La valorisation actuelle reste attractive par rapport à son potentiel de croissance à long terme

La diversification des investissements reste un principe fondamental pour construire de la richesse. Bien qu'un portefeuille diversifié à travers plusieurs secteurs offre généralement les rendements les plus stables, certaines actions individuelles se distinguent par leur potentiel exceptionnel à long terme. Lors de l'examen des entreprises ayant une capacité de résilience tant dans la technologie traditionnelle que dans l'infrastructure numérique émergente, Broadcom (NASDAQ: AVGO) présente un cas convaincant à considérer.

L'évolution de Broadcom : Construire un puissant pôle technologique

Le Broadcom moderne est apparu lorsque le fabricant de puces basé à Singapour, Avago, a acquis l'original Broadcom en 2016. Cette fusion stratégique a combiné des forces complémentaires : les puces sans fil, de stockage, de mise en réseau et RF d'Avago avec les solutions mobiles, multimédia et de connectivité de Broadcom. L'entité résultante s'est établie comme un fournisseur crucial de composants semi-conducteurs essentiels dans les secteurs de l'entreprise, de l'industrie et du mobile.

Broadcom opère avec un modèle sans usine à capital efficace, externalisant la production vers des fonderies tierces. Cette approche minimise l'exposition aux perturbations de fabrication et à la volatilité de la chaîne d'approvisionnement. Suite à son déménagement au siège social aux États-Unis en 2018, l'entreprise a entrepris une expansion stratégique au-delà de la simple fabrication de semi-conducteurs.

À travers une série d'acquisitions calculées – CA Technologies (2018), l'activité de sécurité d'entreprise de Symantec (2019), et surtout, le géant des logiciels cloud VMware (2023) – Broadcom a diversifié ses sources de revenus et réduit sa dépendance à Apple et aux marchés cycliques des puces. Le mix de revenus de l'entreprise pour l'exercice 2024 reflète cette transformation : 58 % provenant des solutions semi-conducteurs et 42 % provenant des logiciels d'infrastructure, créant un modèle commercial plus équilibré que celui des fabricants de puces spécialisés.

Une approche équilibrée de l'infrastructure AI

Contrairement aux entreprises concentrées dans des segments d'IA étroits, le positionnement d'Broadcom dans le paysage de l'intelligence artificielle offre une exposition plus large à cette technologie transformative. De l'exercice 2019 à 2024, l'entreprise a enregistré des taux de croissance annuels composés impressionnants de 19 % pour le chiffre d'affaires et de 28 % pour l'EBITDA ajusté, malgré des conditions macroéconomiques difficiles, notamment des perturbations liées à la pandémie, l'inflation, les fluctuations des taux d'intérêt et les tensions commerciales.

Cette performance découle d'acquisitions stratégiques (particulièrement le $69 milliard de dollars pour VMware), de la participation au cycle de mise à niveau des smartphones 5G, et surtout, de son empreinte croissante dans l'infrastructure AI. Le portefeuille complet de Broadcom couvre des puces de mise en réseau, des composants optiques et des accélérateurs personnalisés qui soutiennent des applications AI avancées – créant une opportunité d'investissement AI plus diversifiée par rapport à Nvidia qui se concentre principalement sur les GPU de centre de données.

Le segment de l'IA est devenu un moteur de croissance significatif, avec les ventes de puces orientées IA augmentant de 220 % pour atteindre 12,2 milliards de dollars au cours de l'exercice 2024, représentant 24 % des revenus totaux. La direction prévoit une dynamique continue, prévoyant une augmentation de 63 % pour atteindre 19,9 milliards de dollars au cours de l'exercice 2025, faisant passer la contribution de l'IA à environ 31 % des revenus projetés. Cette forte expansion de l'IA contribue à compenser la croissance plus lente des segments de puces et de logiciels non-IA, la direction anticipant une stabilisation plus large sur les marchés sans fil, des serveurs et de la large bande d'ici fin 2026.

Proposition de valeur d'investissement

Malgré l'impressionnante appréciation de 820 % du prix de l'action d'Broadcom au cours des cinq dernières années, sa valorisation reste raisonnable à 27 fois l'EBITDA ajusté de l'année prochaine. Les analystes prévoient une performance continue solide de l'exercice 2024 à 2027, avec des taux de croissance annuels composés prévus de 23 % pour le chiffre d'affaires et de 25 % pour l'EBITDA ajusté.

De multiples catalyseurs de croissance soutiennent ces projections, y compris l'expansion simultanée sur les marchés de l'IA, des réseaux et des infrastructures. La volonté démontrée de l'entreprise de poursuivre des acquisitions stratégiques suggère que ces estimations pourraient potentiellement s'avérer conservatrices si Broadcom continue d'élargir à la fois ses capacités en semi-conducteurs et en logiciels grâce à des accords supplémentaires.

Pour les investisseurs cherchant à s'exposer à une infrastructure technologique fondamentale avec de fortes perspectives de croissance, Broadcom présente un profil convaincant. Sa combinaison d'une trajectoire de croissance robuste, d'une position de marché défendable, d'un état d'esprit d'expansion stratégique et d'une valorisation raisonnable en fait un candidat exceptionnel pour une considération d'investissement technologique à long terme.