Les soucis du marché du travail s'aggravent alors que le taux de chômage aux États-Unis atteint 4,3 %

La spirale descendante du marché de l'emploi s'est poursuivie en août, avec seulement 22 000 postes ajoutés, chutant significativement en dessous des projections des économistes de 75 000. Ce chiffre décevant, associé à un élant du taux de chômage à 4,3 %, comme l'a rapporté le Bureau of Labor Statistics (BLS), dresse un tableau sombre du paysage économique actuel.

Le rapport décevant d'août, aggravé par des révisions des données des mois précédents, a intensifié les attentes d'une réduction des taux par la Réserve fédérale dans les semaines à venir. Bien que les gains d'emploi de juillet aient connu un léger ajustement à la hausse de 6 000, portant le total à 79 000, les chiffres de juin ont chuté. Le BLS a réduit les chiffres de juin de 27 000, entraînant une perte nette de 13 000 emplois pour ce mois.

Les tensions politiques montent au milieu des turbulences du marché du travail

Dans un mouvement controversé suite au rapport défavorable de juillet, le président a renvoyé la commissaire du BLS, Erika McEntarfer. La décision a été en partie influencée par les révisions à la baisse récurrentes des données des mois précédents. Le candidat du président pour le poste, E.J. Antoni, un économiste de la Heritage Foundation connu pour sa position critique sur les données du BLS, attend la confirmation du Sénat. En attendant, William Wiatrowski a assumé le rôle de commissaire par intérim.

Daniel Zhao, économiste en chef d'une plateforme de recherche d'emploi réputée, a offert une évaluation sévère : "Le marché de l'emploi est en panne avant la piste. Le marché du travail perd de l'altitude, et le rapport d'août, ainsi que les révisions à la baisse, suggèrent que nous nous dirigeons vers des turbulences sans l'atterrissage en douceur réalisé."

La faiblesse dans l'embauche était répandue dans les principaux secteurs. L'emploi dans le gouvernement fédéral a diminué de 15 000, impactant négativement les chiffres globaux. Le secteur privé a montré des résultats mitigés, avec le secteur de la santé ajoutant 31 000 emplois et l'assistance sociale en apportant 16 000. Cependant, les secteurs de la fabrication et du commerce de gros ont chacun perdu 12 000 emplois, marquant le quatrième mois consécutif de pertes d'emplois dans la fabrication.

Olu Sonola, responsable de la recherche économique aux États-Unis dans une grande agence de notation, a commenté : "Le signal d'alarme qui a retenti sur le marché du travail il y a un mois est devenu plus fort. Un rapport sur l'emploi plus faible que prévu scelle pratiquement une réduction de taux de 25 points de base plus tard ce mois-ci. Quatre mois consécutifs de pertes d'emplois dans le secteur manufacturier se démarquent. Il est difficile de soutenir que l'incertitude liée aux tarifs n'est pas un moteur clé de cette faiblesse."

La croissance des salaires est restée tiède, avec une augmentation des gains horaires moyens de 0,3 % pour le mois, conformément aux prévisions. La croissance salariale annuelle s'est établie à 3,7 %, légèrement en dessous de l'attente de 3,8 %, indiquant qu'il n'y a pas de pression significative à la hausse sur les salaires.

Le dilemme de la Réserve fédérale s'intensifie

Alors que la Réserve fédérale se prépare pour sa réunion du 17 septembre, les attentes du marché pour une réduction de 0,25 point du taux directeur se sont solidifiées. La Fed fait face à une pression croissante de l'administration, le Président exprimant le souhait d'assumer lui-même la présidence.

La banque centrale est confrontée à un scénario complexe : une croissance lente du marché du travail d'une part et de potentielles pressions inflationnistes dues aux tarifs d'autre part. Les données récentes montrent une légère augmentation de l'inflation, ajoutant une autre couche de complexité au processus de prise de décision de la Fed.

L'enquête auprès des ménages, connue pour sa volatilité mais son immédiateté, a signalé une augmentation de 288 000 personnes employées. Cependant, ce point positif a été éclipsé par une hausse du chômage de 148 000 et une augmentation substantielle de la main-d'œuvre de 436 000, contribuant à un taux de chômage plus élevé. Le taux de participation à la main-d'œuvre a également légèrement augmenté à 62,3 %.

Le taux de chômage élargi, qui inclut les travailleurs découragés et ceux en poste à temps partiel désirant un emploi à temps plein, a grimpé à 8,1 % - le plus élevé depuis octobre 2021, représentant une augmentation de 0,2 point de pourcentage en seulement un mois.

Alors que le BLS se prépare à publier son estimation initiale pour les révisions de référence annuelles remontant à mars 2025, la controverse plane. La méthodologie de l'agence, qui consiste à publier des chiffres préliminaires basés sur des réponses d'enquête précoces suivies de deux révisions au fur et à mesure que des données supplémentaires deviennent disponibles, a été critiquée. La baisse des taux de réponse, en particulier de la part des entreprises et des agences complétant l'enquête utilisée pour le chiffre d'emploi principal, a ajouté aux défis.

Le scepticisme de l'administration vis-à-vis des données officielles, comme en témoigne le licenciement de McEntarfer et la nomination d'Antoni, souligne la politisation croissante des indicateurs économiques. Alors que le marché du travail continue de rencontrer des difficultés, l'interaction entre les réalités économiques et les récits politiques est susceptible de s'intensifier, influençant à la fois les décisions politiques et la perception publique dans les mois à venir.