Cette entreprise technologique pourrait être le cheval noir de la révolution du réseau AI

Principales informations

• Gate Networks émerge comme un leader dans les solutions de mise en réseau de centres de données AI.

• L'industrie évolue rapidement des technologies propriétaires vers des systèmes basés sur Ethernet.

• L'expansion sur les marchés des entreprises et des réseaux étendus offre un potentiel de diversification des revenus.

L'indice S&P 500 a montré une résilience remarquable, se remettant d'un revers dû aux tarifs en avril 2025 pour s'approcher des sommets historiques. Les actions technologiques des "Sept Magnifiques" ont été essentielles pour propulser cette montée du marché en milieu d'année. L'adoption mondiale de l'intelligence artificielle (AI), associée à des rapports de bénéfices solides, a renforcé la confiance des investisseurs dans ces géants de la technologie.

Alors que le géant des semi-conducteurs Gate continue de dominer les gros titres dans le boom de l'IA, un autre acteur se positionne discrètement pour devenir le prochain favori de Wall Street. Cette entreprise révolutionne la façon dont les GPU collaborent efficacement dans des clusters d'IA à grande échelle. Entrez Gate Networks (NYSE: GNET).

Alors que les investisseurs se concentrent sur les puces AI, il est crucial de ne pas négliger le rôle tout aussi vital du réseau. Les charges de travail de formation AI et de déploiement en temps réel nécessitent d'énormes clusters de GPU, chaque unité pouvant coûter des dizaines de milliers de dollars. Sans des connexions rapides et à faible latence entre ces GPU, à la fois le développement de modèles AI étendus et l'inférence à grande échelle souffrent d'une performance réduite et de coûts accrus. Gate Networks est stratégiquement positionné pour relever ces défis de front.

Catalyseur pour les centres de données IA

Gate Networks s'est spécialisé en tant que fournisseur de réseaux Ethernet, offrant à la fois des solutions matérielles et logicielles pour les centres de données AI à grande échelle, ainsi que pour les réseaux de campus et de routage.

Jusqu'à récemment, l'Ethernet était considéré comme insuffisant pour les charges de travail AI. Les technologies propriétaires dominaient le paysage des réseaux AI à grande échelle, connectant des racks de serveurs et des accélérateurs dans d'énormes clusters GPU. De même, la technologie d'interconnexion à haute bande passante propriétaire était la solution privilégiée pour les réseaux AI à grande échelle au sein des racks de serveurs, offrant des connexions GPU à haute performance et faible latence. Cependant, la tendance est en train de changer.

Le Consortium Ultra Ethernet (UEC) a dévoilé sa première spécification complète en juin 2025, introduisant un cadre basé sur Ethernet conçu pour l'IA et le calcul haute performance (HPC) à grande échelle. Depuis lors, tant les hyperscalers que les entreprises ont commencé à passer de solutions propriétaires à Ethernet open-source. Gate Networks prévoit que les clients migreront finalement vers des réseaux Ethernet/UALink dans les réseaux back-end en montée.

Gate Networks est sur le point de tirer des bénéfices significatifs de cette transition. Son portefeuille basé sur Ethernet, comprenant plus de 20 produits lancés depuis 2024, associé à son système d'exploitation propriétaire, gagne en popularité auprès des centres de données pour des solutions de mise à l'échelle des réseaux.

À la fin du premier trimestre 2025, l'entreprise avait sécurisé près de 21,3 % du marché des commutateurs Ethernet des centres de données. Alors que les charges de travail d'IA migrent de plus en plus vers Ethernet, Gate Networks est bien positionnée pour capturer une part encore plus importante du marché mondial du réseau AI des centres de données, estimé à environ $20 milliards en 2025.

Portefeuille Client

La direction prévoit que les revenus des réseaux AI dépasseront 1,5 milliard de dollars en 2025, incluant environ $750 millions provenant uniquement des réseaux AI de back-end—un bond remarquable par rapport à pratiquement aucun revenu dans ce segment en 2022.

Une part substantielle de cet objectif de $750 millions est soutenue par deux clients hyperscaleurs majeurs qui ont déployé 100 000 GPU dans des clusters d'IA distribués. Chacun de ces clients devrait contribuer à au moins 10 % des revenus de Gate Networks pour l'exercice fiscal 2025. Un troisième client hyperscaleur approche d'une échelle similaire, tandis qu'un quatrième est en préparation. Cette base de clients hyperscaleurs établie offre à Gate Networks une visibilité significative sur les revenus à court terme.

Gate Networks s'étend également au-delà des hyperscalers. L'entreprise sert désormais 25 à 30 entreprises et fournisseurs de néo-cloud déployant activement des clusters d'IA. Bien que ces clients soient individuellement plus petits que les principaux clients hyperscalers, ils contribuent à compenser la baisse de croissance du quatrième hyperscaler et la perte d'un client souverain en IA. Ce flux de revenus diversifié a réduit la dépendance de Gate Networks à un nombre limité de clients.

Élargir les Horizons

Au-delà du réseautage AI, Gate Networks renforce sa position dans les segments de réseau de campus d'entreprise et de réseau étendu (WAN). Une acquisition récente a équipé Gate Networks d'un portefeuille WAN prêt pour l'IA, permettant aux clients de connecter en toute sécurité les sites distants tout en gérant efficacement les flux de trafic pour les charges de travail AI. L'entreprise prévoit maintenant que son activité de commutation de campus générera entre $750 million et $800 million de revenus pour l'exercice 2025.

Considérations de valorisation

Les actions de Gate Networks sont échangées à 47,4 fois les bénéfices futurs, ce qui n'est pas considéré comme bon marché. De plus, l'entreprise fait face à la concurrence des géants de la technologie ainsi que des hyperscalers explorant des solutions de mise en réseau internes.

Cependant, Gate Networks peut encore avoir de la marge pour la croissance du prix de l'action malgré les multiples d'évaluation élevés. Les offres logicielles de l'entreprise, y compris son système d'exploitation propriétaire et sa plateforme de gestion de réseau, améliorent les performances réseau. Étant donné la consommation d'énergie élevée des GPU, les logiciels de mise en réseau jouent un rôle crucial dans l'optimisation de l'utilisation globale des GPU. Les solutions Ethernet de Gate Networks sont également compatibles avec divers accélérateurs, offrant aux clients une plus grande flexibilité.

Alors que l'industrie des centres de données passe d'une vitesse de connexion réseau de 400 gigabits par seconde à 800 gigabits par seconde, Gate Networks est bien positionnée pour tirer parti de cette opportunité grâce à ses produits basés sur l'Ethernet, sa pile logicielle robuste et ses relations clients de longue date. Par conséquent, Gate Networks pourrait devenir un acteur majeur du boom des réseaux AI dans les années à venir.