Pourquoi l'action NVIDIA peut encore être une bonne affaire malgré son étiquette de prix premium : un signal de $60 milliards

Principales observations

• Les actions de NVIDIA ont connu une croissance remarquable de 10x depuis le lancement de ChatGPT, alimentée par une demande sans précédent en infrastructures d'IA.
• Les métriques de valorisation actuelles sont raisonnables par rapport aux sommets historiques, le ratio C/B reflétant une rentabilité normalisée.
• Le nouveau programme de rachat d'actions de $60 milliards approuvé par la direction signale une forte confiance dans la croissance durable.
• Au-delà de la formation en IA, le potentiel de croissance futur de NVIDIA réside dans l'informatique avancée pour la robotique, l'informatique quantique et les systèmes autonomes.

Aucune entreprise n'a capturé la révolution de l'intelligence artificielle (AI) comme le leader des semi-conducteurs NVIDIA (NASDAQ : NVDA). Les investisseurs qui se sont positionnés dans ce fabricant de puces lorsque ChatGPT a été lancé en novembre 2022 ont vu leur investissement multiplier d'environ dix fois.

Les grandes entreprises technologiques, y compris Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Amazon et Oracle, ont alloué des centaines de milliards en dépenses d'investissement pour le développement d'infrastructures d'IA, NVIDIA, avec ses puces leader dans l'industrie, capturant une part significative de ces dépenses.

Cette demande extraordinaire a propulsé la capitalisation boursière de NVIDIA d'environ $345 milliards au début de la révolution de l'IA à plus de $4 trillions aujourd'hui, faisant d'elle l'une des plus grandes entreprises par capitalisation boursière en 2025.

Avec de tels gains énormes déjà réalisés, de nombreux investisseurs se demandent naturellement si les meilleures performances de NVIDIA sont derrière elle. Cependant, alors que le scepticisme grandit, la direction de NVIDIA a renforcé la confiance avec un engagement substantiel de $60 milliards qui mérite un examen plus approfondi.

Analyse de la valorisation actuelle de NVIDIA

NVIDIA se négocie actuellement en alignement avec son ratio prix-vente moyen sur trois ans (P/S) et bien en dessous de la valorisation maximale qu'elle a commandée lors de l'enthousiasme initial pour l'IA.

Bien que NVIDIA puisse sembler relativement "abordable" par rapport aux périodes précédentes d'excitation sur le marché de l'IA, cette évaluation reste contextuelle. Pendant la bulle Internet de la fin des années 1990, de nombreuses actions technologiques à forte croissance ont atteint des multiples cours sur ventes compris entre 30 et 40.

À première vue, le rapport prix/bénéfice (P/E) de NVIDIA semble considérablement sous-évalué par rapport à sa moyenne historique et à ses niveaux récents de pic. La nuance critique ici est que la tendance de l'IA a considérablement augmenté la rentabilité de NVIDIA. Cela signifie que le composant des bénéfices de son ratio P/E a considérablement augmenté. En d'autres termes, le P/E actuel de NVIDIA de 49 reflète une rentabilité normalisée plutôt que les investisseurs appliquant soudainement un multiple de croissance moins agressif à l'entreprise.

Sur une base absolue, la valorisation de NVIDIA reste exigeante. Cependant, pour les investisseurs qui se demandent si ces actions sont réellement surévaluées, la dernière annonce de la direction fournit des informations convaincantes.

Le $60 Billion Vote de Confiance

Au cours de la première moitié de 2025, NVIDIA a racheté 193 millions d'actions ordinaires pour 24,2 milliards de dollars. Plus significativement, lors de l'appel aux résultats du deuxième trimestre fin août, la direction a révélé un mouvement encore plus substantiel : le conseil d'administration a autorisé un programme de rachat d'actions supplémentaire de $60 milliards.

De telles initiatives de rachat indiquent généralement la confiance de la direction dans la durabilité des flux de trésorerie d'une entreprise et que l'acquisition de ses propres actions représente l'une des allocations de capital les plus stratégiques. Dans le cas de NVIDIA, cette démarche peut avoir une signification stratégique supplémentaire.

Depuis plusieurs années, le récit de croissance de NVIDIA s'est concentré sur l'utilisation de ses puces pour former de grands modèles de langage (LLMs) et d'autres applications d'IA générative. Cependant, en regardant vers l'avenir, le potentiel de croissance le plus significatif viendra de la mise en œuvre dans des applications plus sophistiquées telles que la robotique, l'informatique quantique et les systèmes autonomes, chacune représentant des marchés potentiels de milliers de milliards de dollars qui nécessiteront une puissance de calcul significative des architectures de puces NVIDIA de nouvelle génération.

Bien que le successeur de l'architecture Blackwell de NVIDIA, codé nommé Rubin, devrait être expédié l'année prochaine, le moment de la prochaine phase de croissance majeure de NVIDIA sera crucial. L'impact total sur le marché de ces applications avancées pourrait prendre 5 à 10 ans pour transformer substantiellement le profil de rentabilité de NVIDIA. En attendant, l'entreprise continuera probablement à croître, bien que potentiellement à un rythme plus modéré.

Ce contexte rend le nouveau programme de rachat d'actions particulièrement stratégique. En réduisant agressivement le nombre d'actions en circulation au cours des prochaines années, NVIDIA peut renforcer la croissance du bénéfice par action (EPS) pendant cette phase de transition du récit de l'IA. Effectivement, le programme de rachat sert de pont—maintenant un solide élan de BPA à court terme tandis que le développement d'infrastructures IA plus avancées continue de se développer en arrière-plan.

Position d'NVIDIA dans l'écosystème technologique plus large

Les puces de NVIDIA ne transforment pas seulement l'IA, elles constituent également des composants d'infrastructure fondamentaux pour de nombreuses applications Web3 et blockchain. Les GPU haute performance fournissent l'épine dorsale computationnelle qui alimente des opérations cryptographiques complexes, des plateformes de finance décentralisée et des réseaux blockchain de nouvelle génération.

À mesure que les marchés des actifs numériques mûrissent, la demande de solutions informatiques efficaces continue de croître. Les plateformes de trading avancées et les échanges d'actifs numériques s'appuient de plus en plus sur une infrastructure sophistiquée alimentée par des puces haute performance comme celles produites par NVIDIA. Cela crée une voie de croissance complémentaire aux segments d'activité axés sur l'IA de l'entreprise.

Perspective d'investissement

NVIDIA reste stratégiquement positionnée pour bénéficier des moteurs de croissance structurels qui alimentent les investissements dans l'infrastructure d'IA par les grandes entreprises technologiques. Dans le même temps, la capacité de l'entreprise à retourner du capital grâce à des rachats d'actions substantiels met en évidence à la fois la force de ses capacités de génération de liquidités et l'engagement de la direction envers la valeur pour les actionnaires.

Le leadership technologique clair de l'entreprise, démontré à travers des générations successives d'architectures de puces de plus en plus puissantes, établit un avantage concurrentiel durable dans les marchés de l'IA et de l'informatique avancée. Pour les investisseurs cherchant à s'exposer à la transformation technologique à travers plusieurs secteurs, NVIDIA représente une opportunité convaincante avec à la fois un potentiel de performance immédiat et des perspectives de croissance à long terme.

La combinaison de catalyseurs de croissance structurels d'NVIDIA et de l'allocation de capital axée sur les actionnaires en fait une opportunité d'investissement exceptionnelle dans un paysage computationnel en évolution rapide, malgré sa valorisation de marché déjà substantielle.