Vous pensez que l'action Nvidia est chère ? 60 milliards de raisons de reconsidérer.

Question

## Points Clés- L&#39;action Nvidia a connu un rallye historique au milieu du boom de l&#39;intelligence artificielle- Les multiples de valorisation de l&#39;action semblent raisonnables par rapport aux sommets historiques.- Le programme de rachat d&#39;actions de $60  milliards de la direction signale une forte confiance dans la croissance future- La technologie de l&#39;entreprise est positionnée pour bénéficier des applications d&#39;IA de nouvelle génération au-delà de l&#39;entraînement des LLM d&#39;aujourd&#39;hui.Aucune entreprise n&#39;a plus bénéficié du boom de l&#39;intelligence artificielle (AI) que le leader des semi-conducteurs **Nvidia** (NASDAQ: NVDA). Les investisseurs qui ont acheté des actions le jour du lancement de ChatGPT (le 30 nov. 2022) auraient vu leur investissement croître d&#39;environ dix fois.Les géants de la technologie, y compris **Microsoft**, **Alphabet**, **Meta Platforms**, **Amazon** et **Oracle**, ont collectivement investi des centaines de milliards dans l&#39;infrastructure de l&#39;IA, une part importante étant allouée aux puces de pointe de Nvidia pour les centres de calcul haute performance.Cette demande extraordinaire a propulsé la capitalisation boursière de Nvidia d&#39;environ $345  milliards au début de la révolution de l&#39;IA à plus de $4  trillions aujourd&#39;hui.## Analyse de la valorisation : Nvidia est-elle surévaluée ?Après de tels gains remarquables, il est raisonnable de se demander si l&#39;action Nvidia a atteint son sommet. Cependant, les indicateurs de valorisation actuels racontent une histoire plus nuancée.Nvidia se négocie actuellement en ligne avec son ratio prix/vente moyen sur trois ans (P/S) et notablement en dessous des évaluations maximales atteintes lors des premières étapes de l&#39;essor de l&#39;IA. Bien que cela puisse suggérer une valeur relative, il convient de noter que même ce "rabais" reste à des niveaux premium par rapport aux évaluations technologiques historiques. Pendant l&#39;ère des dot-com à la fin des années 1990, les actions technologiques à forte croissance étaient fréquemment négociées à des multiples P/S compris entre 30 et 40.La perspective du ratio cours/bénéfice (P/E) est particulièrement intéressante. Le ratio P/E actuel de Nvidia, qui est de 49, semble nettement inférieur à sa moyenne historique et à ses niveaux de pointe. Cette compression ne provient pas d&#39;une réduction de l&#39;enthousiasme des investisseurs, mais plutôt d&#39;une rentabilité considérablement accrue. La demande alimentée par l&#39;IA a tellement boosté les bénéfices de Nvidia que le dénominateur dans le calcul du P/E a considérablement augmenté, ce qui donne l&#39;impression d&#39;un multiple plus raisonnable.Bien que l&#39;évaluation absolue reste exigeante, les actions récentes de l&#39;entreprise suggèrent que la direction voit un potentiel de hausse continu.## Le $60 Milliard de Votes de ConfianceAu cours du premier semestre de cette année, Nvidia a racheté 193 millions d&#39;actions pour 24,2 milliards de dollars. Plus significatif encore, lors de son appel de résultats du deuxième trimestre en août, la direction a annoncé l&#39;approbation par le conseil d&#39;administration d&#39;un programme de rachat d&#39;actions supplémentaire de $60  milliard.Cet engagement sans précédent représente plus qu&#39;une simple stratégie d&#39;allocation de capital standard. Pour une entreprise profondément ancrée dans le paysage technologique de l&#39;informatique, ce rachat massif indique la forte conviction de la direction tant en des flux de trésorerie durables qu&#39;en la valeur intrinsèque de ses actions.Le moment de ce programme de rachat est particulièrement stratégique lorsqu&#39;on considère la feuille de route technologique d&#39;Nvidia. Bien que la croissance récente ait été principalement alimentée par des puces utilisées pour l&#39;entraînement de grands modèles de langage (LLMs), les catalyseurs de croissance futurs vont bien au-delà des applications actuelles.## La prochaine frontière informatiqueLa proposition de valeur future de Nvidia s&#39;étend à des domaines émergents qui représentent des marchés potentiels de plusieurs trillions de dollars :- Systèmes robotiques avancés nécessitant des capacités de traitement sophistiquées- Intégration de l&#39;informatique quantique avec l&#39;infrastructure informatique classique- Systèmes autonomes dans les applications de transport et industrielles- Plates-formes de blockchain et de calcul distribué de nouvelle générationL&#39;architecture de nouvelle génération de l&#39;entreprise, codée sous le nom de Rubin, prévue pour être lancée l&#39;année prochaine en tant que successeur de Blackwell, positionne Nvidia pour saisir ces opportunités en évolution.La principale considération pour les investisseurs est le timing. La commercialisation complète de ces applications avancées pourrait prendre 5 à 10 ans pour transformer matériellement le profil de profit déjà impressionnant de Nvidia. Pendant cette période de transition, la croissance pourrait se poursuivre à un rythme plus modéré.Ce contexte rend le programme de rachat de $60  milliards particulièrement stratégique. En réduisant agressivement le nombre d&#39;actions en circulation au cours des prochaines années, Nvidia peut soutenir la croissance du bénéfice par action (EPS) pendant cette phase de transition technologique. Effectivement, cela crée un pont maintenant l&#39;élan du BPA pendant que les applications IA de nouvelle génération se développent et se mettent à l&#39;échelle en arrière-plan.## La Perspective d&#39;InvestissementNvidia reste exceptionnellement bien positionnée pour bénéficier des investissements continus dans l&#39;infrastructure de l&#39;IA de la part des grandes entreprises technologiques. L&#39;ampleur de leur programme de rachat d&#39;actions démontre à la fois la force de leur capacité à générer des liquidités et la confiance de la direction dans la création de valeur à long terme.Pour les investisseurs ayant un horizon pluriannuel, Nvidia représente une opportunité convaincante malgré sa valorisation substantielle. L&#39;entreprise se situe au cœur de plusieurs vecteurs de croissance informatique avec des moteurs de demande structurels robustes et une stratégie d&#39;allocation de capital favorable aux actionnaires.La vraie question n&#39;est pas de savoir si Nvidia a atteint son sommet, mais de savoir si ce que nous sommes en train de vivre n&#39;est que le début d&#39;une transformation technologique beaucoup plus grande – une transformation où les plateformes informatiques d&#39;Nvidia restent une infrastructure essentielle.