Les inquiétudes concernant le marché du travail s'aggravent alors que le taux de chômage aux États-Unis atteint 4,3 %

Le marché de l'emploi en Amérique a connu un revers significatif en août, avec seulement 22 000 nouveaux postes créés, ce qui est bien en deçà des 75 000 prévus par les économistes. Ce chiffre décevant, associé à une chute du taux de chômage à 4,3 %, dresse un tableau sombre du paysage économique actuel, selon les dernières données du Bureau of Labor Statistics (BLS).

Le rapport décevant d'août renforce la tendance déjà préoccupante observée au cours des mois précédents. Bien que les gains d'emploi de juillet aient été légèrement révisés à la hausse de 6 000 pour atteindre 79 000, les chiffres de juin ont connu une chute. Le BLS a réduit les chiffres de juin de 27 000, entraînant une perte nette de 13 000 emplois pour ce mois. Ce schéma de révisions et de croissance des emplois peu convaincante a déclenché des alarmes parmi les experts économiques.

Turbulence Politique au BLS

La publication de ce rapport marque le premier depuis un bouleversement majeur au BLS. Après les chiffres d'emploi décevants de juillet, l'administration a pris la décision de remplacer la commissaire du BLS, Erika McEntarfer. Ce changement aurait été motivé par une insatisfaction concernant les révisions à la baisse fréquentes des données des mois précédents par l'agence.

Le successeur nommé est E.J. Antoni, un économiste de la Heritage Foundation qui a précédemment critiqué les données du BLS, les qualifiant de "politiquement déformées." Alors qu'Antoni attend la confirmation du Sénat, William Wiatrowski a pris la relève en tant que commissaire par intérim.

Daniel Zhao, économiste en chef chez Glassdoor, a offert une évaluation sévère de la situation : "Le marché de l'emploi est en déclin avant d'atteindre sa destination. Le secteur de l'emploi perd de son élan, et le rapport d'août, combiné à des révisions à la baisse, indique que nous entrons dans une période d'instabilité sans avoir atteint la transition fluide souhaitée."

Lutte sectorielle spécifique

La tendance de l'embauche décevante était évidente dans divers secteurs. Le secteur gouvernemental fédéral a connu une réduction de 15 000 emplois, ce qui a eu un impact significatif sur les chiffres globaux de l'emploi. Le secteur privé a présenté un ensemble de résultats mitigés. Alors que la santé a ajouté 31 000 postes et que l'assistance sociale a apporté 16 000, le secteur manufacturier et le commerce de gros ont chacun subi des pertes de 12 000 emplois. Cela marque le quatrième mois consécutif de réductions d'emplois dans le secteur manufacturier.

Olu Sonola, responsable de la recherche économique américaine chez Fitch Ratings, a commenté la situation : "Le signal d'avertissement sur le marché de l'emploi qui est apparu il y a un mois s'est intensifié. Ce rapport sur l'emploi plus faible que prévu garantit pratiquement une réduction de taux de 0,25 point de pourcentage plus tard ce mois-ci. La baisse persistante des emplois dans le secteur manufacturier depuis quatre mois est particulièrement remarquable. Il est difficile de contester que l'incertitude entourant les politiques commerciales n'est pas un facteur principal de cette baisse."

La croissance des salaires est restée tiède, avec des gains horaires moyens augmentant de 0,3 % pour le mois, conformément aux prévisions. La croissance salariale annuelle s'élevait à 3,7 %, légèrement en dessous des 3,8 % attendus, indiquant qu'il n'y avait pas de pression significative à la hausse sur les salaires.

Implications de la politique monétaire

La Réserve fédérale doit se réunir le 17 septembre, et les analystes du marché anticipent désormais une réduction de 0,25 point du taux d'intérêt de référence. La direction de la Fed est sous pression de l'administration, qui a exprimé le souhait d'un contrôle plus direct sur la politique monétaire.

La banque centrale fait face à un acte d'équilibrage complexe. D'une part, il y a des inquiétudes concernant les pressions inflationnistes potentielles dues aux politiques commerciales. Les données récentes montrent une augmentation progressive mais constante de l'inflation. D'autre part, la croissance stagnante du marché du travail présente un défi contrasté. Cela met la Fed dans une position difficile alors qu'elle navigue entre le traitement de la lente croissance de l'emploi et la gestion des risques d'inflation.

Indicateurs supplémentaires du marché du travail

L'enquête auprès des ménages, connue pour sa volatilité mais son immédiateté, a révélé une augmentation de 288 000 personnes employées. Cependant, cette note positive a été éclipsée par une hausse du chômage de 148 000 et un bond significatif de la population active de 436 000, des facteurs qui ont contribué à un taux de chômage plus élevé. Le taux de participation à la population active a également connu une légère augmentation à 62,3 %.

Le taux de chômage global, qui inclut les travailleurs découragés et les employés à temps partiel cherchant un emploi à temps plein, a grimpé à 8,1 % - le niveau le plus élevé depuis octobre 2021. Ce taux a connu une augmentation de 0,2 point de pourcentage rien qu'en août.

Révisions de données à venir

Le BLS est sur le point de publier son estimation initiale pour les révisions de référence annuelles, couvrant des données remontant à mars 2025. Ces ajustements ont été une source de controverse, en particulier à l'ère post-pandémique. L'agence a rencontré des difficultés avec des taux de réponse en baisse, en particulier de la part des entreprises et des agences participant à l'enquête utilisée pour les chiffres d'emploi principaux.

La méthodologie du BLS implique la publication d'un nombre initial basé sur les premières réponses à l'enquête, suivi de deux rondes de révisions à mesure que davantage de données deviennent disponibles. Cependant, il y a eu des allégations de biais politique dans le reporting de l'agence, ce qui a en partie conduit aux récents changements de direction et à la nomination d'Antoni, qui partage un scepticisme envers les données officielles.

Alors que le marché du travail continue de faire face à des vents contraires, tous les regards seront tournés vers les prochains indicateurs économiques et les réponses politiques pour faire face à ces défis persistants.