Jeton Meme : la fête et la réflexion dans le monde du chiffrement

Les jetons Meme sont sans aucun doute l'un des phénomènes les plus remarquables et les plus déroutants dans le domaine des cryptomonnaies. D'un énorme écosystème SHIB né d'un mème de chien Shiba Inu japonais, à un Dogecoin rendu célèbre par un géant de la technologie, ces jetons issus de blagues et prospérant grâce à la communauté, avec leurs fluctuations de prix violentes et leur énorme effet de richesse, continuent de bouleverser les valeurs du monde financier traditionnel.

Sont-ils en réalité des bulles numériques sans valeur, ou représentent-ils une toute nouvelle catégorie d'actifs ? En les plaçant devant le miroir de la finance traditionnelle, nous pouvons procéder à une déconstruction approfondie des rôles. Nous découvrirons que les jetons Meme ne sont pas un rôle unique, mais un mélange et une amplification de plusieurs rôles marginalisés ou réprimés dans le monde de la finance traditionnelle. Ils représentent à la fois la libération ultime du désir spéculatif, un totem de la culture communautaire financière, et peuvent également servir de “miroir magique” pour examiner la nature de la finance moderne.

I. Niveau du marché : “lotterie à haut risque” et “actions de fantôme ou obligations poubelles”

Du point de vue de la finance traditionnelle, les jetons Meme s'éloignent des outils d'“investissement de valeur” que les investisseurs ordinaires rencontrent dans la finance traditionnelle, comme les actions de premier ordre et les obligations d'État (. Leur équivalent le plus précis est la loterie et les jetons de casino.

Loterie à haut risque ou “jeton de casino”. L'essence de la loterie traditionnelle est que l'acheteur paie une perte déterminée et faible ) pour le montant du prix (, afin de parier sur une probabilité très faible mais un retour très élevé. Les jetons Meme suivent complètement cette logique. La grande majorité des acheteurs ne prennent pas de décision basée sur une analyse de la technologie sous-jacente, des cas d'utilisation ou de l'actualisation des flux de trésorerie - car ceux-ci n'existent tout simplement pas dans la plupart des jetons Meme. Leur décision d'investissement provient d'une simple croyance : il y aura une prochaine personne “plus folle” qui prendra le relais à un prix plus élevé. C'est la parfaite interprétation à l'ère numérique de la célèbre “théorie du fou” de l'histoire financière.

Contrairement aux loteries traditionnelles, l'“ouverture des prix” du jeton Meme n'est pas un point temporel déterminé, mais un processus continu. Ce processus est déclenché par un sujet tendance sur les réseaux sociaux, un influenceur qui fait une recommandation, ou une fête communautaire inattendue. Son graphique de prix ne reflète plus les fondamentaux de l'entreprise, mais plutôt un électrocardiogramme en temps réel des fluctuations des émotions du groupe. Des histoires de flambées de 500 % en un instant et de “coup bas” instantanés se succèdent, constituant le quotidien de ce vaste jeu de hasard en ligne.

“Actions de fantôme” et “obligations pourries” hautement spéculatives. Certains pourraient les comparer aux “actions de fantôme” ou aux “obligations pourries” dans les marchés financiers traditionnels. En effet, elles partagent des caractéristiques de “haut risque, haut potentiel de rendement”. Cependant, la dimension de risque des jetons Meme est plus complexe et extrême. “Actions de fantôme” ont au moins une entité légale derrière elles, possédant des actifs, des affaires ) peu importe leur faiblesse (, et sont soumises à la régulation des organismes de réglementation des valeurs mobilières. Bien que la manipulation des prix existe, elle reste dans un cadre légal donné. “Obligations pourries” bien qu'elles aient un risque de défaut élevé, leur tarification est néanmoins basée sur la notation de crédit de l'émetteur, les garanties d'actifs et les prévisions de flux de trésorerie futurs, avec un ensemble de systèmes d'analyse relativement mature.

Alors que les jetons Meme, la grande majorité d'entre eux sont créés sur des réseaux décentralisés, sans contrôleur réel, sans revenus commerciaux, et leurs contrats intelligents peuvent cacher des vulnérabilités, l'équipe fondatrice peut rester anonyme. Ce qui est encore plus terrifiant, c'est le “rug pull”, c'est-à-dire que les développeurs retirent soudainement les fonds du pool de liquidités, faisant chuter la valeur du jeton à zéro instantanément. Cette accumulation de risques systémiques fait que le niveau de risque des jetons Meme dépasse de loin tout équivalent dans les finances traditionnelles, poussant la spéculation à des sommets sans précédent.

Deuxième point, au niveau culturel : “actions de culte” et “monnaie sociale”

Si le jeton Meme n'était qu'un jeu de hasard, il n'aurait peut-être pas une telle vitalité. Sa magie plus profonde réside dans le fait qu'il a réussi à transformer des outils financiers en symboles culturels et en billets d'entrée sociaux. À cet égard, sa meilleure analogie est l'action GME lors de l'événement “GameStop” en 2021, et il a promu ses attributs culturels.

La communautarisation des comportements financiers et l'identité. Au cœur de l'affaire GameStop, il y avait des investisseurs particuliers sur un forum qui, par des achats groupés des actions GME massivement shortées par des institutions, ont réussi à “taper” sur les fonds spéculatifs de Wall Street. Dans ce processus, les actions GME ne sont plus simplement un certificat d'investissement en actions, elles se sont transformées en un “drapeau”, une “croyance”, l'“arme” des petits investisseurs contre le système des élites financières. Détenir des actions GME devient une déclaration d'identité : “Je suis membre de cette communauté, je me tiens du côté opposé à Wall Street.”

Les jetons Meme ont poussé ce comportement financier communautaire vers de nouveaux sommets. Détenir du Dogecoin signifie que vous adhérez à son slogan moqueur de “monnaie du peuple”, que vous comprenez son origine en tant que jeton parodique du Bitcoin de 2013, et que vous rejoignez un mouvement communautaire mondial, plein d'humour. Le Shiba Inu a construit une vaste “SHIB Army”, renforçant le sentiment d'appartenance et le sens de la mission des détenteurs grâce à une narration complexe de l'écosystème et à un mécanisme de combustion déflationniste. Ici, l'investissement n'est plus une analyse de données froide, mais une identification et une co-construction communautaire pleines de chaleur.

"Accumulation et monétisation du “capital social”. À l'ère des médias sociaux, l'attention est la ressource la plus rare. L'essence des jetons Meme est de financier et d'encapsuler l'attention collective. Un jeton Meme réussi est un gène culturel capable de se reproduire et de se propager de manière virale. Découvrir et propager tôt un jeton Meme peut non seulement apporter des retours financiers, mais aussi accumuler un “capital social” considérable dans la communauté------ vous êtes perçu comme un “prophète” avisé ou un “roi des mèmes” intéressant.

l'attention attire des flux de fonds

Trois, au niveau des comportements : “valeur émotionnelle” et “bulles spéculatives”

À travers l'histoire financière, les jetons Meme ne sont pas des monstres sans précédent, ils ne sont que la dernière incarnation de la bulle spéculative récurrente dans l'histoire humaine à l'ère numérique. En les comparant à la folie des tulipes néerlandaises, à l'affaire de la bulle de la mer du Sud et à la bulle Internet, nous pouvons clairement voir l'étonnante similarité de l'histoire.

Valeur guidée par le récit. Au cœur de toutes les bulles spéculatives se trouve le “récit” qui remplace les “fondamentaux” en tant que noyau de la tarification. Au 17ème siècle aux Pays-Bas, la valeur des tulipes s'est détachée de leur attrait en tant que fleurs, étant guidée par le récit de “rareté, d'unicité, de symbole de statut”, un bulbe de “l'Auguste éternel” pouvant être échangé contre un manoir. Au début du 21ème siècle, la bulle Internet, la valeur des entreprises ne dépendait plus de leur rentabilité et de leur flux de trésorerie, mais était basée sur le “nombre de clics”, “la croissance des utilisateurs” et le grand récit des “nouveaux modèles économiques”.

Aujourd'hui, la valeur des jetons Meme repose entièrement sur le récit de la “force de la communauté”, des “symboles culturels” et de “l'esprit de rébellion”. Une déclaration sur les réseaux sociaux d'un géant de la technologie a une influence bien supérieure à tout rapport financier. Cela révèle une constante fondamentale de la nature humaine sur les marchés financiers : les gens seront toujours attirés par une belle histoire et le rêve de s'enrichir rapidement.

La peur de manquer. Dans chaque bulle, “la peur de manquer” est le carburant central qui pousse les prix à une hausse irrationnelle. Lorsque l'on voit des personnes autour de soi devenir riches du jour au lendemain en achetant un certain jeton Meme, la pensée rationnelle cède souvent la place à une forte anxiété. Cette émotion est amplifiée à l'infini dans le marché de chiffrement, où les transactions se font 7 jours sur 7 et 24 heures sur 24, et où l'information se propage à la vitesse de la lumière.

En attendant, chaque époque trouve une justification “cette fois-ci c'est différent” pour sa bulle. Pendant la fièvre des tulipes, les gens croyaient que la demande pour la beauté était illimitée ; pendant la bulle Internet, les gens croyaient que les modèles d'évaluation traditionnels étaient complètement obsolètes ; et dans la frénésie des jetons Meme, les adeptes criaient “la communauté est la valeur”, “la décentralisation change tout”. Cependant, l'histoire prouve à maintes reprises que lorsque la musique s'arrête, le récit fait faillite, la loi de la gravité finira par s'appliquer, et le prix reviendra à sa valeur intrinsèque ------ pour la grande majorité des jetons Meme, cette valeur est infiniment proche de zéro.

Quatre, dépasser les frontières de la finance traditionnelle

Bien que nous ayons trouvé de nombreuses analogies, les jetons Meme ne sont pas une simple copie des rôles traditionnels. Grâce à la technologie de chiffrement, ils décomposent et transcendent les modèles financiers traditionnels, montrant ainsi leurs caractéristiques uniques.

Une faible barrière d'entrée et aucune restriction. Dans le monde traditionnel, émettre des actions ou des obligations nécessite de passer par des procédures légales compliquées, la souscription par des banques d'investissement et l'approbation des organismes de réglementation, ce qui crée une barrière d'entrée très élevée. Dans le monde des cryptomonnaies, n'importe qui peut créer et émettre son propre jeton Meme en dépensant très peu et en ayant un certain niveau de connaissances techniques, le tout en quelques minutes. Cette barrière d'entrée extrêmement basse a entraîné une explosion du marché d'une manière presque “sauvage”, tout en conduisant également à une grande hétérogénéité des projets et à une prolifération de fraudes.

La mondialisation et l'instantanéité de la liquidité. Un “penny stock” négocié sur le marché OTC américain peut avoir une liquidité très faible, rendant difficile l'achat et la vente pour les investisseurs ordinaires. En revanche, un jeton Meme de premier plan, une fois lancé sur des échanges décentralisés ou centralisés mondiaux, peut permettre des transactions instantanées 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7. Cette liquidité profonde et ininterrompue crée un terreau fertile pour des comportements spéculatifs de très haute intensité, ce qui est difficile à égaler par tout outil de spéculation traditionnel.

Le vide réglementaire et l'ambiguïté morale. Les activités financières traditionnelles se trouvent dans une forteresse réglementaire stricte, visant à protéger les investisseurs et à maintenir la stabilité du marché. Le monde des jetons, en particulier dans le domaine des jetons Meme, demeure en grande partie une “zone grise”. L'absence de réglementation confère d'une part une grande liberté et un espace d'innovation, mais d'autre part, elle rend presque impunis des comportements tels que la manipulation du marché, le délit d'initié, la fraude, etc., poussant ainsi le principe du risque “acheteur assume” à son extrême.

Le jeton Meme pourrait nous forcer à repenser certaines questions fondamentales de manière extrême : qu'est-ce que la valeur ? Quels sont les sentiments humains et les besoins sociaux que les marchés financiers portent, en plus de la répartition des ressources ? C'est comme un “miroir magique”, révélant les instincts de spéculation, de frénésie et de tribalité qui existent au sein du système financier, mais qui sont trop honteux pour être admis, enveloppés dans une coquille de rationalité. Il transforme la spéculation à haute fréquence dans les salles de marché de Wall Street en un jeu accessible à chaque utilisateur de smartphone ; il transforme le réseau social des clubs d'élite en une communauté numérique mondiale, basée sur l'intérêt.

Ainsi, la plus juste évaluation des jetons Meme n'est peut-être pas de les rejeter simplement comme un “scam” ou de les encenser comme une “révolution”. Cela ressemble davantage à un polyèdre complexe:

Pour les parieurs cherchant à s'enrichir rapidement, c'est un casino numérique.

Pour les jeunes à la recherche d'un sentiment d'appartenance, c'est une communauté culturelle.

Pour les chercheurs en finance, c'est un excellent terrain d'expérimentation en finance comportementale.

Pour les régulateurs, c'est une zone dangereuse qui nécessite une réglementation urgente.

Pour l'ensemble de la société, c'est une fable moderne sur la technologie, l'humanité et la cupidité.

Le jeton meme pourrait, comme la plupart des bulles spéculatives dans l'histoire, connaître une longue période de calme après l'engouement, la grande majorité des projets finiront par retourner à zéro. Mais ce qu'il révèle------sur le pouvoir des communautés, le rôle de la narration culturelle dans la création de valeur, et l'impact profond de la technologie sur l'inclusion financière------pourrait durablement changer notre compréhension de “finance”. Dans un avenir où la finance traditionnelle et la finance par chiffrement continuent de se heurter et de fusionner, cette fête apparemment absurde du jeton Meme pourrait bien être cette note stridente mais incontournable d'un chapitre unique.