Jeton Meme: un rôle alternatif dans le monde financier

Les jetons Meme sont sans aucun doute l'un des phénomènes les plus remarquables et déroutants dans le domaine des cryptomonnaies. D'un vaste écosystème né d'un mème de chien Shiba japonais, à une cryptomonnaie mise en avant par un entrepreneur célèbre, ces jetons issus de blagues et prospérant au sein de la communauté, avec leurs fluctuations de prix extrêmes et leur immense effet de richesse, continuent de bouleverser les valeurs du monde financier traditionnel.

Sont-ils finalement des bulles numériques sans valeur ou représentent-ils une toute nouvelle catégorie d'actifs ? En les plaçant devant le miroir de la finance traditionnelle pour une déconstruction approfondie, nous découvrons que les Meme jetons ne sont pas un rôle unique, mais plutôt un mélange et une amplification de plusieurs rôles marginalisés ou réprimés dans le monde de la finance traditionnelle. Ils sont à la fois la libération ultime du désir spéculatif et un totem de la culture communautaire financée, tout en pouvant être un “miroir magique” pour examiner la nature moderne de la finance.

I. Niveau du marché : “loterie à haut risque” et “actifs poubelles”

D'un point de vue financier traditionnel, les Meme jetons s'éloignent des outils de “valeur d'investissement” auxquels les investisseurs ordinaires ont accès, leur correspondance la plus précise étant les billets de loterie et les jetons de casino.

Jeux de loterie à haut risque ou “jetons de casino”. L'essence des loteries traditionnelles est que l'acheteur paie une petite perte déterminée pour tenter de gagner une probabilité extrêmement faible mais un retour très élevé. Les Meme jetons suivent parfaitement cette logique. La plupart des acheteurs ne basent pas leur décision sur une analyse de la technologie sous-jacente, des cas d'utilisation ou des flux de trésorerie - car ceux-ci n'existent tout simplement pas dans la plupart des Meme jetons. Leur décision d'investissement vient d'une simple croyance : il y aura une prochaine personne “plus stupide” qui reprendra à un prix plus élevé. C'est une parfaite illustration de la célèbre “théorie de l'imbécile” dans l'histoire financière à l'ère numérique.

Contrairement aux loteries traditionnelles, le “tirage” des jetons Meme n'est pas un point temporel déterminé, mais un processus continu. Ce processus peut être déclenché par des tendances sur les réseaux sociaux, des influenceurs qui lancent des appels ou des célébrations communautaires soudaines. Son graphique de prix ne reflète plus les fondamentaux de l'entreprise, mais plutôt un électrocardiogramme en temps réel des fluctuations de l'angoisse collective. Des histoires de hausses instantanées de 500 % et de “coups de hache” en un clin d'œil alternent, constituant le quotidien de ce grand jeu de hasard en ligne.

Actifs “poubelle” hautement spéculatifs. Certains pourraient les comparer aux “actions de fantômes” ou “obligations poubelle” des marchés traditionnels. En effet, ils partagent la caractéristique de “risque élevé et potentiel de rendement élevé”. Cependant, la dimension de risque des Meme jetons est plus complexe et extrême. Les “actifs poubelle” traditionnels ont au moins une entité légale derrière eux, possédant des actifs, des affaires (, peu importe combien elles sont faibles ), et sont soumis à des contraintes réglementaires. Leur tarification est toujours basée sur les notations de crédit, la garantie d'actifs et les attentes de flux de trésorerie futurs, avec un système d'analyse relativement mature.

Les jetons Meme sont généralement créés sur des réseaux décentralisés, sans contrôleur réel, sans revenus d'entreprise, et leurs contrats intelligents peuvent cacher des vulnérabilités, l'équipe fondatrice pouvant agir de manière anonyme. Ce qui est encore plus inquiétant, c'est le “rug pull”, c'est-à-dire que les développeurs retirent soudainement les fonds du pool de liquidités, faisant chuter la valeur du jeton à zéro instantanément. L'accumulation de ce risque systémique fait que le niveau de risque des jetons Meme dépasse de loin tout équivalent dans la finance traditionnelle, poussant la spéculation à des hauteurs sans précédent.

II. Niveau culturel : “actions alternatives” et “monnaie sociale”

Si le jeton Meme n'était qu'un jeu de hasard, il n'aurait peut-être pas une telle vitalité. Sa magie plus profonde réside dans sa capacité à transformer des instruments financiers en symboles culturels et en billets d'entrée sociaux. À cet égard, sa meilleure analogie est l'événement boursier d'un célèbre détaillant de jeux en 2021, qui a amplifié ses attributs culturels.

La communautarisation des comportements financiers et l'identité. Le cœur de l'événement de cette année-là était que des investisseurs particuliers sur un forum en ligne ont réussi à “taper” sur des fonds spéculatifs en achetant collectivement des actions massivement vendues à découvert par des institutions. Dans ce processus, l'action ne représente plus simplement un certificat de propriété, elle devient un “drapeau”, une “croyance”, une “arme” pour les investisseurs individuels contre le système des élites financières. Posséder cette action devient une déclaration d'identité : “Je fais partie de la communauté du forum, je me tiens du côté opposé à Wall Street.”

Les jetons Meme ont porté ce comportement financier communautaire à de nouveaux sommets. Détenir un certain jeton Meme connu signifie que vous adhérez à son slogan moqueur “la monnaie du peuple”, comprenez son origine dans le mème de 2013 qui se moquait des bitcoins, et rejoignez un mouvement communautaire mondial plein d'humour. Un autre jeton Meme connu a construit une vaste “légion”, renforçant le sentiment d'appartenance et de mission des détenteurs grâce à une narration complexe de l'écosystème et à un mécanisme de combustion déflationniste. Ici, l'investissement n'est plus une analyse de données froide, mais une identification chaleureuse et une co-construction communautaire.

"Accumulation et monétisation du “capital social”. À l'ère des réseaux sociaux, l'attention est la ressource la plus rare. L'essence des jetons Memes est la capitalisation financière de l'attention collective. Un jeton Meme réussi est un gène culturel capable de se reproduire et de se propager de manière virale. Découvrir et propager tôt un jeton Meme peut non seulement apporter des retours financiers, mais également accumuler un capital social considérable au sein de la communauté — vous êtes perçu comme un “prophète” visionnaire ou un “roi des mèmes” intéressant.

l'attention attire des flux de capitaux

Trois, niveau comportemental : “valeur émotionnelle” et “bulle spéculative”

En examinant l'histoire financière, les jetons Meme ne sont pas des monstres sans précédent, mais plutôt la dernière incarnation des bulles spéculatives qui se répètent tout au long de l'histoire humaine à l'ère numérique. En les comparant aux célèbres bulles spéculatives de l'histoire, nous pouvons voir des similarités étonnantes.

Valeur basée sur le récit. Au cœur de toutes les bulles spéculatives se trouve le “récit” remplaçant les “fondamentaux” en tant que noyau de la tarification. Au 17ème siècle aux Pays-Bas, la valeur des tulipes s'est éloignée de leur attrait en tant que fleurs, étant propulsée par le récit de “rareté, d'unicité et de statut symbolique”, un bulbe d'une variété rare pouvant échanger contre un manoir. Au début du 21ème siècle, la bulle Internet, la valeur des entreprises ne dépendait plus de leur rentabilité et de leurs flux de trésorerie, mais était basée sur le récit grandiose de “clics”, de “croissance des utilisateurs” et de “nouveaux modèles économiques”.

La valeur des jetons Meme d'aujourd'hui repose entièrement sur le récit de la “puissance de la communauté”, des “symboles culturels” et de “l'esprit de rébellion”. Un message sur les réseaux sociaux d'un entrepreneur célèbre a une influence qui dépasse de loin celle de n'importe quel rapport financier. Cela révèle une constante dans la nature humaine sur les marchés financiers : les gens seront toujours attirés par une histoire captivante et le rêve de s'enrichir rapidement.

La peur de manquer quelque chose. Dans chaque bulle, la “peur de manquer” est le carburant clé qui pousse les prix à une hausse irrationnelle. Lorsque l'on voit des personnes autour de soi devenir riches du jour au lendemain en achetant un jeton Meme, la pensée rationnelle cède souvent la place à une anxiété intense. Cette émotion est amplifiée à l'infini sur le marché des cryptomonnaies, où les échanges se font en continu et l'information se propage à la vitesse de la lumière.

En attendant, chaque époque trouve sa propre rationalisation pour sa bulle avec l'argument “cette fois-ci c'est différent”. Pendant la folie des tulipes, les gens croyaient que la demande pour la beauté était illimitée ; pendant la bulle Internet, on croyait que les modèles d'évaluation traditionnels avaient complètement échoué ; et dans la frénésie des jetons Meme, les fervents proclamaient “la communauté c'est la valeur”, “la décentralisation change tout”. Cependant, l'histoire prouve à maintes reprises que lorsque la musique s'arrête, que le récit fait faillite, la loi de la gravité finira par s'appliquer et les prix reviendront à leur valeur intrinsèque - pour la grande majorité des jetons Meme, cette valeur est infiniment proche de zéro.

Quatre, dépasser les frontières de la finance traditionnelle

Bien que nous ayons trouvé de nombreuses analogies, les jetons Meme ne sont pas une simple copie des rôles traditionnels. Grâce à la technologie blockchain, ils déstructurent et transcendent les modèles financiers traditionnels, montrant ainsi leurs caractéristiques uniques.

Seuil d'entrée bas et absence de restrictions. Dans le monde traditionnel, émettre des actions ou des obligations nécessite un long processus juridique, un sous-enseignement par des banques d'investissement et l'approbation d'organismes de réglementation, avec un seuil d'entrée très élevé. Dans le monde des cryptomonnaies, n'importe qui peut créer et émettre son propre jeton Meme en quelques minutes avec peu de coût et une certaine connaissance technique. Ce seuil d'entrée extrêmement bas a provoqué une explosion du marché de manière presque “sauvage”, entraînant également une grande disparité entre les projets et la prolifération de fraudes.

La globalisation et l'instantanéité de la liquidité. Un “action fantôme” négocié sur le marché de gré à gré d'un certain pays peut avoir une liquidité très faible, rendant difficile pour les investisseurs ordinaires d'acheter ou de vendre. En revanche, un jeton Meme de premier plan, une fois coté sur des échanges décentralisés ou centralisés à l'échelle mondiale, peut permettre un trading instantané à tout moment dans le monde. Cette liquidité profonde et continue offre un terreau pour des comportements spéculatifs de très haute intensité, ce qui est difficilement comparable à tout outil de spéculation traditionnel.

Le vide réglementaire et l'ambiguïté morale. Les activités financières traditionnelles se déroulent dans un strict rempart réglementaire, visant à protéger les investisseurs et à maintenir la stabilité du marché. En revanche, le monde des cryptomonnaies, en particulier le domaine des jetons Meme, reste dans une large mesure une “zone de non-droit”. L'absence de réglementation offre d'un côté une grande liberté et un espace d'innovation, mais de l'autre côté, elle permet des manipulations de marché, des opérations d'initiés, des fraudes, etc., qui sont presque sans punition, poussant le principe du risque “acheteur à ses propres frais” à son extrême.

Les jetons Meme peuvent nous forcer à repenser certaines questions fondamentales de manière extrême : qu'est-ce que la valeur ? Quels sentiments humains et besoins sociaux, au-delà de l'allocation des ressources, les marchés financiers portent-ils ? C'est comme un “miroir magique” qui révèle la spéculation, l'euphorie et les instincts tribalistes qui existent au sein du système financier, mais que l'on a honte de reconnaître, enveloppés dans une carapace de rationalité. Il transforme la spéculation à haute fréquence dans les salles de marché en un jeu national auquel chaque utilisateur de smartphone peut participer ; il transforme le réseau social des clubs d'élite en une communauté numérique mondiale, basée sur les intérêts.

Ainsi, la plus juste évaluation des jetons Meme n'est peut-être pas simplement de les qualifier de “fraude” ou de les célébrer comme une “révolution”. Ils ressemblent davantage à un polyèdre complexe:

Pour les parieurs à la recherche de gains rapides, c'est un casino numérique.

Pour les jeunes à la recherche d'un sentiment d'appartenance, c'est une communauté culturelle.

Pour les économistes financiers, c'est un excellent laboratoire d'expérimentation en finance comportementale.

Pour les régulateurs, c'est une zone dangereuse qui nécessite une réglementation urgente.

Pour l'ensemble de la société, c'est une fable moderne sur la technologie, l'humanité et la cupidité.

Les jetons Meme pourraient connaître, comme la plupart des bulles spéculatives de l'histoire, une longue période de calme après l'engouement, où la grande majorité des projets finiront par disparaître. Mais ce qu'ils révèlent - le pouvoir des communautés, le rôle des récits culturels dans la création de valeur, ainsi que l'impact profond de la technologie sur la finance inclusive - pourrait durablement changer notre compréhension de la “finance”. Dans un avenir où la finance traditionnelle et la finance cryptographique continuent de se heurter et de fusionner, cette fête apparemment absurde des jetons Meme pourrait bien être cette mélodie stridente et incontournable.