Bitcoin a chuté en dessous de 100 000 dollars, avec plus de 2 milliards de dollars Être liquidé, quelle en est la raison ?

Rédigé par : White55, Mars Finance

Le prix du Bitcoin a brièvement chuté en dessous du seuil psychologique de 100 000 dollars dans la nuit de mercredi, heure de Pékin, ce qui représente la première fois depuis le 23 juin qu'il perd ce niveau de support clé.

À la date de publication, le Bitcoin se négocie à 100 470 dollars, en baisse de 6 % au cours de la journée, tandis que la baisse de l'Ethereum est encore plus importante, atteignant près de 10 %, à 3 236 dollars.

Cette chute a entraîné la liquidation de 470 000 personnes sur l'ensemble du réseau au cours des 24 dernières heures, avec un montant de liquidation dépassant 2 milliards de dollars, dont 85 % des pertes proviennent des positions longues.

La vague de liquidation qui a commencé à la mi-octobre a déjà effacé des dizaines de milliards de dollars de positions longues, tandis que les traders restent toujours en retrait, hésitant à revenir sur le marché.

La chute du marché provoque une réaction en chaîne due à la liquidation des effets de levier.

Les données montrent que le Bitcoin est passé d'environ 112 000 dollars au début de la semaine à environ 105 000 dollars, avec une evaporation de plusieurs milliards de dollars de capitalisation boursière en 24 heures.

Le déclencheur le plus direct de cette chute est la liquidation collective des positions longues sur marge. Au cours de la chute du Bitcoin de 112 000 dollars à 105 000 dollars, environ 1 milliard de dollars de contrats à terme ont été liquidés, dont 90 % étaient des positions longues.

Lorsque de nombreux acheteurs sont liquidés, la vente forcée sur le marché déclenche une réaction en chaîne, amplifiant la pression de vente, et le prix continue de chuter, formant un “effet de cascade” typique. Ce n'est pas un effondrement causé par un événement improbable, mais plutôt une “liquidation automatique” due à un levier trop élevé et à une bulle trop importante sur le marché.

Le commerce de cryptomonnaies et le directeur général de la société de market making Selini Capital, Jordi Alexander, a souligné que le marché des cryptomonnaies est actuellement dans une “phase de gueule de bois” après le choc de liquidation d'octobre.

Selon lui, la reconstruction de la base de capital détruite prendra du temps, et le sentiment des investisseurs reste prudent. Le marché doit d'abord prouver qu'un creux de prix convaincant est sur le point de se former avant de pouvoir tenter à nouveau une percée à la hausse.

Les contrats à terme sur Bitcoin non réglés restent encore bien en dessous des niveaux d'avant la chute, même si le coût de financement s'est légèrement amélioré, il y a toujours très peu de personnes prêtes à revenir sur le marché.

Le résultat est que le Bitcoin n'a augmenté que de moins de 8 % cette année, ce qui est nettement inférieur à la performance des actions, et son efficacité en tant qu'outil de couverture de portefeuille est insatisfaisante.

La pression macroéconomique s'intensifie, la demande des institutions diminue.

D'un point de vue macroéconomique, cette baisse est le résultat d'un changement subtil dans la politique de la Réserve fédérale. Récemment, plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont envoyé des signaux plutôt hawkish, ce qui a rapidement refroidi les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt d'ici la fin de l'année.

Les actifs à risque connaissent une correction généralisée, avec les actions technologiques et les cryptomonnaies en première ligne. Lin Tran, analyste de marché chez XS.com, souligne que les attentes concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en décembre ont considérablement diminué, ce qui signifie que l'environnement de taux d'intérêt élevés pourrait durer plus longtemps, ce qui “augmente le coût d'opportunité de détenir des actifs sans rendement comme le Bitcoin, tout en freinant la dynamique spéculative à court terme.”

Des taux d'intérêt élevés signifient un resserrement de la liquidité, les investisseurs ont tendance à transférer des fonds vers des actifs sûrs comme les obligations ou les liquidités, et la “money chaude” du marché des cryptomonnaies est naturellement retirée. Cette pression macroéconomique coïncide avec des signes d'une demande institutionnelle réduite pour le bitcoin.

Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, a souligné que la demande institutionnelle pour le Bitcoin a chuté en dessous du taux de minage des nouveaux coins pour la première fois en sept mois.

Ce changement suggère que de gros acheteurs pourraient être en train de se retirer, et s'associe à d'autres activités du marché pour indiquer un ton d'aversion au risque sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies.

Au cours des 5 derniers jours de négociation, les investisseurs ont retiré plus de 1,8 milliard de dollars des ETF spot Bitcoin et Ethereum. Ce flux de capitaux met en évidence une demande institutionnelle temporairement faible, exacerbant la pression à la baisse sur le marché.

La rupture technique, la clé de soutien est perdue.

D'un point de vue de l'analyse technique, le Bitcoin s'est consolidé près de 110 000 dollars pendant près de deux semaines, cette position étant à l'origine une zone de soutien à court terme. Mais lorsque le prix a rapidement chuté en dessous de 110 000, les stops de perte des traders techniques et les signaux de vente des modèles quantitatifs ont été déclenchés. Le sentiment du marché s'est refroidi, les réseaux sociaux ont commencé à diffuser des prévisions de “regarder en dessous de 100 000”, amplifiant davantage la baisse du sentiment.

Ce cycle de “cassure - stop loss - nouvelle baisse” est une forme de correction accélérée courante en fin de marché haussier.

L'analyste Edel Engel de Compass Point a déclaré que les investisseurs de détail pourraient ne pas être aussi actifs pour acheter lors des baisses qu'auparavant. Dans un rapport, il a souligné : “Bien que la vente par des détenteurs à long terme soit un phénomène courant dans un marché haussier, la participation des acheteurs au comptant de détail est inférieure à celle des cycles précédents.” Cet analyste pense que cette baisse pourrait encore faire chuter le prix du Bitcoin, le faisant passer en dessous du niveau de support clé de 100 000 dollars.

En raison de la vente continue des détenteurs à long terme, s'il y a une vente supplémentaire de la part des détenteurs à court terme, il existe un risque de baisse plus important. Les données du marché des options montrent également que les traders ont constitué une grande quantité de couvertures contre une nouvelle baisse.

Selon les données de Deribit, la demande pour les contrats d'options de vente avec un prix d'exercice de 80 000 dollars et une échéance à la fin novembre est la plus forte. Cela reflète les attentes pessimistes du marché concernant les perspectives à court terme du Bitcoin.

Analogies historiques et indicateurs de sentiment du marché

D'après les performances saisonnières historiques, la forte tendance haussière du Bitcoin en octobre n'a pas été observée cette année.

Edel Engel a souligné que le Bitcoin n'avait pas réussi à bénéficier d'une hausse saisonnière en octobre 2018, et qu'en novembre de la même année, le prix du Bitcoin avait chuté de 37 %. Cette analogie historique a exacerbé les craintes sur le marché. Cependant, les indicateurs de sentiment actuel du marché n'ont pas du tout atteint les niveaux historiquement marquants des sommets importants des cryptomonnaies.

Le vrai sommet du marché est généralement accompagné d'une frénésie extrême et d'un sentiment de FOMO, tandis que les investisseurs actuels montrent plutôt de la prudence et de l'attentisme. L'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est tombé dans la zone de “peur extrême”. D'après l'expérience historique, lorsque le marché est en état de peur extrême, cela peut souvent être une bonne occasion pour les investisseurs à long terme d'accumuler des avoirs.

Les indicateurs techniques clés du Bitcoin ne se sont pas complètement détériorés. Bien qu'il ait franchi la moyenne mobile sur 200 jours, le prix de clôture quotidien n'est pas tombé en dessous de la moyenne mobile sur 365 jours, et il a augmenté d'environ 8 % depuis décembre dernier.

D'un point de vue à plus long terme, chaque creux du Bitcoin s'est formé entre la moyenne mobile à 200 jours et la moyenne mobile à 365 jours. Cela signifie que la tendance à la hausse depuis 2022 - formant des sommets plus élevés et des creux plus élevés - n'a pas encore été rompue.

Prévisions de bas de marché du point de vue des traders professionnels

Il existe des divergences entre les traders professionnels concernant le niveau inférieur du Bitcoin.

Le trader connu HORSE a déclaré que si 100 000 $ s'avère ne pas être un “piège”, alors le fond pourrait être imminent. Il surveille les niveaux de prix du Bitcoin qui montrent que les positions longues à effet de levier atteignant 100 000 $ risquent d'être absorbées, puis la liquidité reste relativement faible jusqu'à 88 000 $.

Carte thermique de liquidation BTC/USDT, prévisions sur 7 jours : source : Hyblock

Les données de la carte thermique de liquidation de Hyblock fournissent une autre dimension pour évaluer le fond du marché. Les données montrent qu'il existe de nombreuses positions longues à effet de levier autour du seuil de 100 000 dollars, et une fois ces positions absorbées, la liquidité du marché deviendra relativement rare jusqu'au niveau de 88 000 dollars.

Perspective institutionnelle : espérer dans le désespoir

Bien que le marché soit faible, certains investisseurs institutionnels restent optimistes à long terme.

Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, estime que les ventes des investisseurs en crypto-monnaies de détail approchent d'une “épuisement”, et que le creux du prix du Bitcoin est sur le point d'apparaître, et ce, plus tôt que prévu. Hougan a déclaré que les investisseurs de détail se trouvent actuellement dans une phase de “désespoir extrême”, avec des liquidations de levier fréquentes, et que le sentiment du marché atteint un nouveau bas ; cependant, les investisseurs institutionnels et les conseillers financiers maintiennent une attitude optimiste, continuant à investir dans des actifs crypto tels que le Bitcoin par le biais de fonds négociés en bourse (ETF).

Il pense que les institutions deviennent la principale force motrice du marché. La société Strategy, qui détient plus de 640 000 pièces avec un coût d'acquisition total de 47,49 milliards de dollars, a annoncé qu'elle avait de nouveau accru sa position en achetant 397 bitcoins, pour un montant d'environ 45,6 millions de dollars.

Cette action montre que les détenteurs à long terme ne paniquent pas en raison de la baisse des prix, mais la considèrent plutôt comme une opportunité d'accumulation.

Tom Lee de “MicroStrategy” BMNR a déclaré qu'en dépit des récentes turbulences sur le marché, il prédit que le Bitcoin pourrait atteindre entre 150 000 et 200 000 dollars d'ici la fin de 2025. Cette attente optimiste à long terme contraste fortement avec la panique actuelle sur le marché.

Alors que le prix du Bitcoin oscille autour de 100 000 dollars, les deux camps s'affrontent avec intensité.

Le modèle d'accumulation de marché montré par la méthode Wyckoff est en accord avec le comportement d'accumulation continue des institutions.

Chaque crise de panique sur le marché peut être une bonne opportunité pour les capitaux principaux d'accumuler des positions, tandis que les investisseurs ordinaires ont besoin de la capacité à percevoir la vérité du marché.