Tout le marché est abasourdi ! La Réserve fédérale (FED) « super-hawkish » change soudainement de cap : sans données, il n’y aura plus jamais de baisse de taux !

La Réserve fédérale (FED) de Goolsbee a récemment souligné que, en raison de la fermeture prolongée du gouvernement américain entraînant des données d'inflation clés manquantes, il adopte une attitude plus prudente vis-à-vis d'éventuelles baisses de taux. Cette position met en lumière l'incertitude croissante concernant le chemin de la politique monétaire de la Réserve fédérale (FED) dans un contexte de visibilité des données réduite.

1. 🛑 Position prudente dans une zone aveugle de données

L'attitude prudente de Goolsbee découle directement du "vide des données" causé par la fermeture du gouvernement fédéral, en particulier l'absence de données officielles sur l'inflation. Il a clairement indiqué qu'avant la suspension de la publication des données économiques par le gouvernement, les statistiques montraient des signes de reprise de l'inflation, par exemple, le taux d'inflation de base annualisé a atteint 3,6 % pendant trois mois consécutifs avant la fermeture. Cependant, les sources de données alternatives sur l'inflation sont actuellement très limitées, ce qui rend difficile pour La Réserve fédérale (FED) d'évaluer avec précision l'évolution des prix. Goolsbee a figurativement qualifié les perspectives économiques actuelles de "brouillard épais" et a souligné qu'il faut "être plus prudent et ralentir" dans cette situation. Cette absence de données le rend particulièrement inquiet quant à une baisse des taux d'intérêt "précoces", car cela équivaut à supposer que la récente hausse de l'inflation n'est qu'un phénomène temporaire.

2. ⚖️ L'asymétrie de la surveillance des données sur l'inflation et l'emploi

L'analyse de Goolsbee révèle les défis asymétriques auxquels la Réserve fédérale (FED) est confrontée lorsqu'elle surveille l'inflation et l'emploi. Il souligne que si le marché du travail commence à se détériorer, la Réserve fédérale (FED) peut presque immédiatement percevoir des changements grâce à diverses sources de données privées (comme l'estimation bimensuelle du taux de chômage récemment lancée par la Réserve fédérale de Chicago) et aux retours régionaux. Par exemple, l'estimation de la Réserve fédérale de Chicago indique que le taux de chômage d'octobre est d'environ 4,36 %, ce qui suggère un léger refroidissement du marché du travail, qui reste globalement "assez stable". Cependant, si des problèmes apparaissent du côté de l'inflation, il pourrait falloir "un temps considérable pour s'en apercevoir" en raison du manque de données officielles fiables et d'indicateurs alternatifs. Cette asymétrie dans la capacité de surveillance est la raison clé pour laquelle Goolsbee plaide en faveur d'une approche plus prudente en matière de réduction des taux.

3. 📉 L'impact des voies politiques sur le marché

Les commentaires de Goolsbee suggèrent que la future trajectoire de politique de La Réserve fédérale (FED) pourrait dépendre davantage des données, et que le rythme des baisses de taux pourrait ralentir en l'absence de signaux d'inflation clairs. Il a déclaré que, bien qu'il ne soit pas haussier à moyen terme et qu'il pense que les taux finiront par être nettement inférieurs aux niveaux actuels, il est nécessaire de rester prudent dans un environnement externe brumeux. Cette déclaration a également intensifié les spéculations du marché sur le fait que La Réserve fédérale (FED) pourrait ralentir le rythme des baisses de taux lors de la prochaine décision sur les taux en décembre. Il est à noter qu'en période de shutdown gouvernemental, les responsables de La Réserve fédérale (FED) ne peuvent s'appuyer que davantage sur les données des institutions privées, leurs propres enquêtes et les retours régionaux pour évaluer l'orientation de l'économie, ce qui augmente la complexité de la prise de décision politique.