#美股2026展望 Le 20 novembre, le compte rendu de la réunion de La Réserve fédérale (FED) a été publié, et plusieurs signaux clés méritent d'être remarqués.

Commençons par le marché du financement. La liquidité à court terme s'est effectivement resserrée, mais elle n'est pas encore hors de contrôle. Le solde des réserves se rapproche de la "zone de confort", et l'écart entre le taux des fonds fédéraux et le taux des réserves a été réduit à son niveau le plus étroit depuis des années - que signifie cela ? La sensibilité du marché au coût du capital augmente.

Les données sur le marché du travail sont plutôt embarrassantes. La plus longue fermeture gouvernementale de l'histoire, qui a duré 43 jours, a mis le travail statistique dans un désordre total, et les indicateurs disponibles sont maintenant limités. Cependant, d'après les données actuelles, le marché de l'emploi montre des signes de refroidissement, mais ne s'effondre pas. Une "refroidissement progressif" pourrait être une description plus précise, la base reste relativement stable.

L'inflation n'est pas aussi optimiste. Depuis le début de l'année, les prix à la consommation ont grimpé en flèche, avec un PCE global et un PCE de base à 2,8 % en septembre - l'inflation de base reste élevée. Cela pose un problème à La Réserve fédérale (FED) : l'économie ralentit, mais la pression sur les prix n'a pas complètement disparu.

Les divergences au niveau des politiques sont de plus en plus évidentes. Faut-il abaisser les taux d'intérêt en décembre ? Les discussions internes sont très animées. Selon les données d'une certaine bourse, la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base n'est que de 44,4 %, c'est presque 50/50. La croissance du PIB a déjà ralenti au cours du premier semestre, et le gel des activités a encore tiré vers le bas les prévisions pour le quatrième trimestre. Une reprise économique ? La pression est énorme.

Le marché des changes est également en action. L'euro a chuté de plus de 0,5 % par rapport au dollar américain en une seule journée, tombant à 1,1520, atteignant un nouveau creux de six mois. Le rebond de l'indice du dollar, couplé à un discours accommodant de la Banque centrale européenne, a infligé un double coup à l'euro. Cette volatilité des taux de change aura des répercussions en chaîne sur les flux de capitaux transfrontaliers et les règlements commerciaux.

Le plus problématique est "le brouillard des données". L'arrêt a conduit à l'absence directe de données clés telles que l'IPC et le rapport sur l'emploi d'octobre, certaines pourraient ne jamais être récupérées. La Réserve fédérale doit conduire sans voir la route, la difficulté est donc évidente.

Le marché est maintenant un mot : chaos. Les attentes des investisseurs concernant l'orientation économique et le chemin politique sont gravement divisées, ajoutées à l'incertitude même de La Réserve fédérale (FED), les prix des différents actifs fluctuent de manière erratique. Dans cet environnement, la volatilité des actifs à risque comme $BTC et $ETH pourrait être amplifiée, et il est nécessaire de prêter une attention particulière aux changements marginaux de la liquidité macroéconomique.