Un discours vendredi a complètement changé les paris sur une baisse des taux en décembre.

Le président de la Réserve fédérale de New York, Williams, a dit une phrase apparemment banale : les taux d'intérêt "pourraient être ajustés davantage dans un avenir proche". Quel en est le résultat ? Les traders sont devenus fous. Les données du CME montrent que la probabilité de baisse des taux en décembre est passée de moins de 40 % à 70 %, ce n'est pas une petite fluctuation.

Pourquoi une seule personne peut-elle provoquer un tel tumulte en parlant ? La clé réside dans sa position. Williams est le "troisième homme" du cœur décisionnel de la Réserve fédérale, et des responsables de ce niveau ne parlent jamais à la légère. Krishna Guha d'Evercore ISI l'a dit très clairement : sans l'approbation du président Powell, qui oserait dire des bêtises en ce moment ? C'est jouer avec sa carrière.

Le moment est aussi très délicat. Actuellement, la Réserve fédérale est divisée en deux camps : du côté des faucons, plusieurs présidents de district s'opposent publiquement à la poursuite des baisses de taux ; pour aggraver les choses, le blocage du gouvernement empêche la publication normale des données économiques, tout le monde tâtonne dans l'obscurité. Dans ce contexte, le fait que Williams adopte soudainement une position accommodante prend une signification profonde.

La réaction du marché est la plus honnête. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous augmenté d'environ 1 %, et une vente qui semblait incontrôlable a été brusquement stoppée. Ce qui est encore plus intéressant, c'est que le membre le plus accommodant du comité, Milan, commence également à assouplir sa position, prêt à faire des compromis pour favoriser une baisse des taux — ce signal cumulatif est donc très significatif.

Bien sûr, il y a aussi des voix plus mesurées. L'économiste renommé Mohamed El-Erian rappelle à tous de ne pas se réjouir trop tôt, car Powell doit encore gérer les voix dissidentes en interne, ce qui n'est pas une tâche facile. Quoi qu'il en soit, la manœuvre de Williams a déjà modifié l'orientation de la réunion du comité monétaire de décembre.

La réunion du FOMC dans deux semaines promet d'être très intéressante. Pour le marché des cryptomonnaies, une hausse des attentes de baisse des taux signifie généralement un signe d'amélioration de la liquidité, et les tendances de prix du Bitcoin et de l'Ethereum en seront directement affectées. Il ne reste plus qu'à voir comment se terminera cette lutte interne au sein de la Réserve fédérale.