Les amis qui surveillent le marché dernièrement ont sans doute ressenti que l’ambiance change discrètement. Le cycle actuel de hausse des taux de la Fed touche peut-être réellement à sa fin, et trois signaux méritent d’être relevés.

**Le contexte de liquidité est en train de changer**
L’indice du dollar américain est passé sous le seuil clé des 103, et les dollars des marchés offshore commencent à revenir vers les actifs risqués. C’est le contexte le plus favorable pour les flux de capitaux sur le marché crypto depuis six mois ; un assouplissement de la liquidité est souvent un indicateur précurseur d’un nouveau mouvement de marché.

**La répartition des jetons est en mutation**
En regardant les données on-chain et les positions sur les ETF, il y a quelque chose d’intéressant. La part détenue par les institutions via les ETF spot a augmenté de 12% en une semaine, tandis que la part d’accumulation par les adresses de baleines dépasse déjà 60%. En clair, les jetons des petits porteurs se concentrent de plus en plus rapidement entre les mains des gros capitaux, une mutation structurelle qui apparaît généralement avant un retournement de tendance.

**Le macroéconomique laisse entrevoir une possible baisse des taux**
L’indice PCE core américain est tombé à 2,8%, la pression inflationniste se relâche nettement, mais le marché de l’emploi reste solide. À présent, le marché estime à 45% la probabilité d’une baisse des taux par la Fed en décembre, ce qui, même si ce n’est pas encore le scénario majoritaire, reste bien supérieur au chiffre à un seul chiffre d’il y a un mois.

En fin de compte, la hausse ou la baisse du marché crypto dépend en grande partie du cycle macro de liquidité. Quand la liquidité du dollar passe de restrictive à plus souple, les capitaux s’orientent naturellement vers les actifs à forte volatilité. Les mouvements actuels de BTC, ETH, SOL et autres grandes cryptos s’expliquent fondamentalement par cette logique.

Et vous, que pensez-vous que fera la Fed en décembre ? Une baisse des taux vous semble-t-elle probable, ou préférez-vous attendre plus de données avant de vous prononcer ? Partagez vos avis en commentaire, et dites-nous aussi si vous êtes plutôt en train d’accumuler ou de réduire vos positions en ce moment.