#数字资产市场观察 Avant et après le jour de Thanksgiving, j'ai remarqué un point de risque assez subtil : la Banque centrale du Japon pourrait choisir ce moment pour intervenir sur le yen.

Te souviens-tu du 5 août de l'année dernière ? La Banque centrale du Japon a annoncé une hausse des taux sans aucun signe avant-coureur, et le Bitcoin a plongé de 15 points ce jour-là. Si cette fois-ci, une opération devait vraiment avoir lieu pendant la période de Thanksgiving, qui est la plus calme pour les transactions mondiales, même si la force de l'opération n'est pas aussi forte que la dernière fois, le choix du moment serait déjà difficile.

Il y a un mécanisme derrière cela que de nombreux petits investisseurs ne remarquent pas.

Au cours de ces dernières années, de grands fonds ont silencieusement fait des profits : ils empruntent des yens japonais à un coût proche de zéro, les échangent contre des dollars, puis investissent massivement dans des actifs à haut risque et à haut rendement - actions technologiques, actifs cryptographiques, etc. Pour eux, le yen est "un canal de financement qu'ils obtiennent gratuitement".

Maintenant, supposons que le Japon intervienne soudainement et ramène le dollar à 150 yens depuis la position de 157. Que se passerait-il ? Le coût d'emprunt en yens exploserait instantanément, et les institutions à effet de levier devraient immédiatement compléter leurs marges.

Que vont-ils vendre pour dépanner ?

Marché boursier américain ? Il n'ouvre pas du tout pendant Thanksgiving. Obligations d'État ? Pratiquement pas de liquidité pendant les jours fériés. Seul le marché des cryptomonnaies est en ligne 24 heures sur 24, prêt à être liquidé à tout moment.

Donc, la première vague de baisse que vous voyez n'est probablement pas une rupture technique, mais plutôt une "liquidation forcée" - ces institutions ont besoin de cash immédiatement pour combler le trou en yens. Sur un carnet de commandes très mince pendant les vacances, une chute rapide de 5 à 10 points est tout à fait possible en quelques heures.

Mais l'histoire ne s'arrêtera pas là.

Que signifie l'intervention du Japon sur le marché des changes ? Ils vont vendre des réserves en dollars pour acheter des yens, ce qui fera directement baisser l'indice du dollar.

Une fois que cette vague de vente panique sera terminée et que le marché aura repris son souffle, l'algorithme de trading identifiera à nouveau le signal "affaiblissement du dollar". Les fonds reviendront, entraînant un rebond typique en V du Bitcoin.

Donc, le scénario complet est à peu près le suivant : d'abord, on se fait frapper d'un coup, puis on se répare rapidement.

Ce n'est pas que le Bitcoin lui-même ait un problème, mais plutôt la réaction de stress de la chaîne de financement mondiale à des nœuds spécifiques. Les grandes fluctuations ne sont souvent pas causées par le mouvement des bougies, mais par un resserrement soudain des flux de capitaux macroéconomiques.