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Altcoin侦探

2025-11-27 08:28:23

Ethena joue une grande partie d'échecs. Lorsque le système de revenus delta neutre atteint un plafond, l'ENA commence à déployer massivement son activité de stablecoin en marque blanche - cela pourrait être son véritable atout.

Récemment, le produit de dépôt USDm de MegaETH connaît un grand succès, mais en réalité, c'est la solution SaaS d'Ethena qui fonctionne en arrière-plan. Le protocole ne se concentre plus uniquement sur son propre domaine, mais emballe ses capacités sous-jacentes en tant que boîte à outils, permettant ainsi à d'autres de construire rapidement un système de stablecoin.

Ce coup est assez intelligent : le modèle original était limité en taille, mais maintenant il devient directement un « fournisseur d'infrastructure de stablecoin », ce qui ouvre immédiatement l'espace du marché. L'histoire d'ENA va probablement se développer autour de cette ligne.

ENA13.64%

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MysteryBoxAddict

· 11-30 01:47

Haha, c'est ça le gameplay, passer de l'exploitation minière à devenir le père des autres, Ethena a vraiment bien réfléchi cette fois. L'argent réel se trouve dans l'infrastructure, tandis que les autres se battent pour les rendements, ils vendent directement des outils. J'ai regardé le USDm de MegaETH, c'est vrai qu'il y a quelque chose, mais pour être honnête, il faut voir combien de protocoles oseront suivre. L'histoire des stablecoins en white label semble belle, mais à l'exécution, il y aura sûrement pas mal de pièges. Pour savoir si cela peut vraiment prendre de l'ampleur, il faut voir si des gros investisseurs sont prêts à s'engager, sinon, ce ne sera qu'une belle histoire sans suite.

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PonziWhisperer

· 11-29 14:10

Vendre des solutions rapporte plus que vendre des produits, cette logique n'a pas de défaut. Ce qui me fait peur, c'est que cela redevienne le vieux rêve des "infrastructures", peu importe combien c'est bien dit, il faut voir combien de temps ces utilisateurs MegaETH peuvent tenir.

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TokenSleuth

· 11-27 08:49

Ah, si ce chemin de white label peut vraiment fonctionner, ENA pourrait vraiment trouver une issue, c'est bien mieux que cet arbitrage delta.

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potentially_notable

· 11-27 08:48

Le white label est effectivement une solution, mais cela dépend de combien de protocoles nous pouvons attirer.

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GovernancePretender

· 11-27 08:44

Cette white label est vraiment le retournement de situation d'ENA, l'ancien yield ne pouvait absolument pas soutenir l'évaluation, mais maintenant nous avons enfin trouvé une solution.

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OfflineValidator

· 11-27 08:36

Ha, cette technique de white label est vraiment puissante. Passer de miner de l'or soi-même à vendre des pelles, c'est vraiment la voie pour survivre à long terme. --- J'ai suivi le USDm de MegaETH, c'est vraiment impressionnant, mais pour être honnête, savoir si l'ENA peut vraiment profiter de cette vague de profits dépendra de l'exécution. --- En y réfléchissant sous un autre angle, maintenant tous les protocoles veulent construire des infrastructures, à la fin, qui aura la plus profonde barrière à l'entrée dépendra de la fidélité des utilisateurs. --- delta neutral aurait dû être découvert plus tôt, ce groupe de personnes a juste réagi un peu trop lentement. Cependant, cette approche SaaS est vraiment universelle, ça vaut le coup d'être attendu. --- La bataille des stablecoins fait rage, l'ENA veut devenir un intermédiaire pour réaliser un profit, mais il est vraiment difficile de dire combien de ces affaires vont survivre à la fin. --- Je me demande si cette méthode sera encore exploitée par un grand mineur, l'histoire a toujours tendance à se répéter.

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RektCoaster

· 11-27 08:33

Pour être honnête, ce piège white label est vraiment la bonne façon de procéder. L'ancienne stratégie delta neutral avait effectivement des limites claires, mais maintenant, en se tournant vers le rôle de fournisseur d'infrastructure, cela a vraiment brisé le plafond.

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