La question Buffett : Pourquoi l'Oracle d'Omaha ne touche toujours pas au Crypto

Le scepticisme de Warren Buffett à l'égard des crypto-monnaies ne concerne pas le fait d'être en retard sur son temps, mais de s'en tenir à ce qui fonctionne. Depuis des décennies, sa formule est brutalement simple : acheter des entreprises qui faire de l'argent, pas des actifs qui dépendent de quelqu'un d'autre pour les acheter à un prix plus élevé.

Voici l'écart qu'il voit :

Ce que Buffett exige d'un investissement :

• Génère des flux de trésorerie réels (dividendes, gains, bénéfices)
• Produit une valeur tangible pour la société
• A des avantages concurrentiels durables
• Peut être évalué en fonction des fondamentaux

Ce que le crypto offre :

• Appréciation des prix motivée par le sentiment et l'adoption
• Pas de génération de liquidités (Bitcoin ne paie pas de dividendes)
• L'utilité est encore débattue (réserve de valeur ? moyen d'échange ? actif spéculatif ?)
• La valorisation est circulaire : les gens l'achètent parce qu'ils pensent que d'autres paieront plus.

La comparaison de Buffett avec le “cube doré” est pertinente car elle touche au cœur du problème. L'or a au moins des utilisations industrielles et une valeur culturelle. Bitcoin ? La proposition de valeur est : “Ceci a de la valeur parce que nous avons collectivement convenu que cela en a.” Ce n'est pas intrinsèquement faux, mais c'est étranger à l'investissement axé sur la valeur.

L'autre préoccupation : les marchés de la crypto manquent des garde-fous que les investissements traditionnels ont. La manipulation, la fraude, le wash trading — ces pratiques prospèrent là où la réglementation est faible. Buffett a construit son empire sur des marchés ennuyeux, prévisibles et réglementés.

Cela signifie-t-il que la crypto est condamnée ? Pas nécessairement. Mais le cadre de Buffett récompense la patience et les fondamentaux. Tant que la crypto ne montre pas une utilité réelle stable au-delà de la spéculation, elle restera en dehors de son portefeuille - et probablement en dehors des portefeuilles des investisseurs institutionnels axés sur la valeur également.

L'ironie : Buffett pourrait avoir raison avec le temps, ou avoir tort par l'adoption. Quoi qu'il en soit, il ne changera pas son approche pour le découvrir.