Le segment des infrastructures de pipelines de MasTec vient d'atteindre une marge EBITDA de 15,4 % au T3—en hausse de 390 points de base par rapport au trimestre précédent—après que les revenus aient augmenté de 20 % en glissement annuel pour atteindre 597,8 M$. Voici le point : leur carnet de commandes de 18 mois a explosé avec une croissance de 123,8 % en glissement annuel au T3, alimentée par les mises à niveau de réseaux, l'expansion du GNL et les dépenses liées à la transition énergétique.

Le véritable signal ? Ce n'est pas une anomalie d'un trimestre. Une meilleure exécution de projet, des offres plus intelligentes et un mélange de carnet de commandes plus sain sont les véritables moteurs. Avec le financement gouvernemental injecté dans les infrastructures énergétiques, l'activité cyclique de MTZ pourrait vraiment prendre un tournant.

En termes d'actions, MTZ est en hausse de 13,5 % en 3 mois et se négocie à un multiple de 25x de P/E à terme par rapport à ses pairs. Les estimations de bénéfices viennent d'être relevées à 6,35 $ (2025) et 8,06 $ (2026)—cela représente une croissance de 60,8 % et 27 % d'une année sur l'autre. Zacks le classe en conservation, mais si l'exécution est maintenue et que les capex en milieu de cycle restent élevés, cette marge de 15 % pourrait être le début de quelque chose de plus grand.