Les grandes hausses que j'ai ratées ces dernières années : leçon d'investissement tirée d'Amazon Fire Phone

En parlant d'échecs d'investissement, j'ai un cas particulier. En 2014, lorsque je détenais Amazon, il a augmenté de 3 fois, mais j'ai impulsivement vendu dès la sortie du Fire Phone. La raison était très valable : ce téléphone était vraiment nul.

Il s'avère que mon jugement sur le Fire Phone n'était pas erroné - il a effectivement échoué. Mais je me suis trompé : Amazon est ensuite devenu une action de 14 fois plus forte.

La leçon que j'ai apprise à l'époque n'est claire que maintenant : ne pas se laisser intimider par de mauvaises décisions à court terme, et laisser l'équipe fondatrice l'espace pour expérimenter de nouvelles idées. Si Bezos avait eu peur de l'échec, d'où viendraient AWS, Prime et l'empire publicitaire ?

Le même scénario s'est répété chez TransMedics(TMDX). Après un achat au début de 2023, l'action a rapidement connu une hausse, mais lorsque le fondateur a annoncé l'acquisition d'une compagnie aérienne, j'ai trouvé cela absurde - une entreprise à forte intensité capitalistique ferait baisser la marge bénéficiaire. Le prix de l'action a effectivement été divisé par deux.

Mais cette fois, je ne l'ai pas vendu. J'ai choisi de faire confiance au fondateur.

Dans deux ans, les faits parleront : TransMedics a triplé par rapport au creux de 2023, et les ventes ont doublé. Le secteur aéronautique, qui semblait initialement très stupide, est maintenant utilisé pour 78 % des transplantations. L'entreprise a également réalisé un passage parfait de la marge brute à la génération de flux de trésorerie libre, avec un dernier trimestre ayant atteint une marge nette de 17 %.

Le prochain objectif est de doubler le nombre d'opérations de transplantation, passant de maintenant à 10 000 cas, tout en entrant sur le marché de la transplantation rénale et international. Ces nouveaux domaines pourraient être plusieurs fois plus grands que les activités existantes.

Donc, je continue à augmenter ma position dans TransMedics, en donnant suffisamment de temps à cette équipe fondatrice pour exécuter sa vision à long terme.

La leçon est simple : apprendre de ses propres erreurs est fondamental, mais une approche plus intelligente consiste à apprendre des erreurs des autres. Cet Amazon que j'ai vendu est mon manuel vivant.