Roblox Q3 explosif : les utilisateurs actifs quotidiens augmentent de 70 % pour atteindre 150 millions, l'engagement augmente de 91 % pour atteindre 40 milliards d'heures, les réservations explosent de 70 %. Mais il y a un point douloureux ici - les prévisions de marge bénéficiaire sont devenues plus faibles.

La raison est quoi ? La direction a clairement déclaré que 2026 sera sous pression, car ils dépensent de manière folle : augmentation de la part des développeurs, expansion des centres de données et des GPU, renforcement de l'examen de la sécurité de l'IA (y compris la reconnaissance d'âge par la face). À court terme, cela semble être un auto-sabotage, mais la logique est claire : la santé des utilisateurs et de l'écosystème est la base de la croissance à long terme.

La pression concurrentielle est également présente, Meta investit massivement dans Horizon Worlds, Unity tente de séduire les développeurs. Roblox a carrément opté pour une stratégie axée sur la croissance.

Point de vue de l'évaluation : le prix des actions a augmenté de 20 % en 6 mois (moyenne du secteur de 10,1 %), mais le multiple P/S de 8,04X dépasse largement la moyenne du secteur de 2,66X, ce qui est clairement surévalué. Zacks a attribué une note de Hold. La capacité à augmenter le nombre d'utilisateurs et à monétiser peut-elle inverser cette surévaluation ? Cela dépendra probablement de l'exécution en 2026.