Pourquoi le pétrole vient de chuter : la surprise des stocks que personne n'a vue venir

Le brut a été frappé jeudi. Le WTI de livraison de novembre a chuté de 0,97 $ à 57,30 $/baril - une baisse de 1,66 % - et le coupable ? L'EIA vient de dump des données montrant que les stocks de brut américains ont augmenté de 3,524 millions de barils. Les économistes s'attendaient à une modeste augmentation de 0,1 million de barils. C'est un écart de 35x.

Les Nombres

• Stocks de brut américains : 423,8 M barils ( toujours 4 % en dessous de la moyenne saisonnière sur 5 ans )
• Inventaires de gazole : en baisse de 267K barils
• Distillat : en baisse de 4,529M barils
• Fioul domestique : Goutte 519K barils

Grande image ? Le soudain pic d'inventaire crie l'anxiété de la demande. Les traders intègrent déjà une consommation plus lente.

La géopolitique redéfinit le jeu

Voici où cela devient épicé. Le Royaume-Uni vient de mettre en place 90 nouvelles sanctions visant le secteur pétrolier russe, y compris les ports chinois, les raffineries indiennes co-propriétés par Lukoil et Rosneft, et sept navires GNL russes. Pendant ce temps, Trump affirme que Modi de l'Inde a promis de cesser d'acheter du pétrole russe. Si cela est vrai, cela pourrait être sismique.

Pourquoi ? L'Inde est le plus grand acheteur de la Russie après l'invasion de 2022. Si cette demande venait réellement à disparaître, les flux pétroliers se redéfiniraient partout. Mais la Russie est convaincue que le partenariat tient - donc ne croyez rien tant que vous ne voyez pas les annulations de contrats.

L'infrastructure pétrolière de l'Ukraine est également touchée ( des deux côtés ). Le plan de paix de Gaza refroidit la prime de risque géopolitique au Moyen-Orient. Traduction : moins d'“achats par peur” faisant monter les prix.

Le Bordel des Prévisions

Voici le mal de tête du trader : l'OPEP prévoit que la demande mondiale de pétrole augmente de 1,38 million de barils par jour en 2025. L'IEA ? Ils sont très baissiers - annonçant un surplus de 2,35 millions de barils par jour en 2025, atteignant 4 millions de barils par jour d'ici 2026.

On voit des fournitures serrées. On voit un excès. Pendant ce temps, les chances de baisse des taux de la Fed viennent d'augmenter après l'admission de Powell concernant le ralentissement des embauches. Des taux plus bas = un dollar plus faible = du pétrole moins cher à court terme.

Conclusion

Les données d'inventaire + le chaos géopolitique + des prévisions de demande contradictoires = volatilité. Le brut est pris entre le choc de l'offre (Russie/Inde) et l'incertitude de la demande (inventaires/perspective de l'AIE). La faiblesse du dollar pourrait être le facteur de balancement.