Les actions de Sirius XM valent-elles votre argent ? Voici ce que vous achetez réellement.

Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI) a été le monopole de la radio satellite aux États-Unis depuis la fusion de 2009. Les conducteurs paient entre 10 et 25 $/mois pour des chaînes premium ainsi qu'une option de streaming numérique. Mais avant de cliquer sur acheter, voici ce qui compte.

Le Flux Monétaire

Sirius XM a généré 8,7 milliards de dollars de revenus l'année dernière, avec une forte dépendance aux abonnements : 76 % ( 6,6 milliards de dollars ) proviennent des frais d'écoute mensuels. Les revenus publicitaires ( incluant son acquisition de Pandora ) ajoutent 20 % supplémentaires, soit 1,8 milliard de dollars. Le reste provient de l'équipement et divers — fondamentalement, ils sont une entreprise d'abord axée sur les abonnements, et non un modèle publicitaire comme la radio traditionnelle.

La pression concurrentielle

Il y a deux décennies, les concurrents de Sirius XM étaient la radio AM/FM et les lecteurs CD. Aujourd'hui ? Les smartphones et les voitures connectées ont fait de Spotify et du streaming la véritable menace. Les chiffres racontent l'histoire : Sirius XM a atteint un pic de 34,9 millions d'abonnés il y a sept ans et compte maintenant 32,8 millions (Q3 2025). Les revenus ont diminué pendant trois années consécutives. Le taux de désabonnement mensuel reste stable à 1,6 %, mais la base d'abonnés s'épuise lentement alors que le streaming l'emporte.

Pourquoi le tout dans Buffett

Berkshire Hathaway de Warren Buffett possède 37 % de Sirius XM et a commencé à acheter depuis l'été 2024. Ce n'est pas une histoire de croissance - c'est un investissement de valeur. Voici pourquoi cela plaît à l'Oracle : plus de $1B de flux de trésorerie disponible annuel, se négociant sous 7x les bénéfices futurs, et un rendement de dividende de 5,3 %. Certes, il y a une dette sérieuse au bilan et des questions sur la viabilité à long terme persistent, mais le soutien de Berkshire apporte un certain réconfort.

La vraie question

Sirius XM ne va pas mourir demain, mais ce n'est pas non plus une action de croissance. Vous achetez une machine génératrice de cash d'une époque mourante de consommation audio. Que cela soit convaincant dépend de votre tolérance au risque et de votre échéancier.