Les inquiétudes concernant l'augmentation des taux de la BOJ déclenchent un désendettement dans le Crypto et un réajustement du marché.

Source : DefiPlanet Titre original : Les inquiétudes concernant la hausse des taux de la BOJ déclenchent un désendettement crypto et un réajustement du marché Lien original : https://defi-planet.com/2025/12/boj-rate-hike-concerns-trigger-crypto-deleveraging-and-market-reset/

Résumé rapide

• Les inquiétudes concernant une hausse des taux de la BOJ ont déclenché un désendettement généralisé des cryptos, faisant chuter le BTC à $4K dans un contexte de liquidité faible.
• L'effet de levier du marché et les taux de financement se sont normalisés, avec un intérêt ouvert perpétuel tombant de $230B à 135 milliards de dollars.
• Le trading au comptant a gagné en part de marché et la profondeur s'est améliorée, préparant le terrain pour une éventuelle consolidation une fois que la macro se stabilisera.

Les marchés cryptographiques ont connu un reset brutal suite aux signaux de la Banque du Japon (BOJ) indiquant qu'une augmentation des taux lors de sa réunion du 19 décembre est actuellement à l'étude. Selon Wintermute, l'annonce a annulé la stabilisation timide de la semaine dernière, déclenchant un désendettement généralisé à travers les principaux actifs numériques tout en renforçant la participation sur le marché au comptant.

Le choc macroéconomique fait baisser le BTC dans un contexte de faible liquidité

Bitcoin (BTC) avait montré des signes de reprise pendant la période de Thanksgiving, grimpant régulièrement des moyennes de 80 000 $ aux faibles 90 000 $ alors que les flux de détail s'amélioraient et que l'activité institutionnelle devenait positive. Cependant, le signal hawkish de la BOJ a immédiatement perturbé les marchés.

L'éventuelle hausse des taux a un impact sur les marchés de financement mondiaux en comprimant le carry trade en yen, un mécanisme qui influence les positions à effet de levier à travers plusieurs classes d'actifs, y compris les cryptomonnaies. Le BTC a chuté d'environ 4 000 $ avant l'ouverture des marchés européens, soulignant l'impact démesuré d'une liquidité faible. En revanche, l'or a grimpé pendant la liquidation, soulignant que les cryptomonnaies restent vulnérables lors d'événements de risque macroéconomique.

Wintermute a noté que bien que le narratif de BTC en tant que “or numérique” tienne dans des conditions stables, les refuges traditionnels continuent de dominer lors de véritables épisodes de stress macroéconomique.

La structure du marché montre des signes de reprise

Malgré la vente massive, les conditions sous-jacentes du marché des cryptomonnaies s'améliorent. L'effet de levier a été considérablement réduit, les taux de financement des principales cryptomonnaies se sont normalisés, et l'intérêt ouvert total des contrats à terme perpétuels est tombé d'environ $230 milliards au début d'octobre à $135 milliards. Le trading au comptant a pris une part plus importante du volume, et la profondeur du marché est restée résiliente même pendant les périodes de vacances.

Ces ajustements suggèrent que le marché est structurellement plus sain, fournissant une base pour une éventuelle consolidation une fois que les conditions macroéconomiques se stabiliseront. Alors que les principales cryptomonnaies évoluent actuellement en ligne avec les tendances macroéconomiques plus larges, les tokens à petite capitalisation continuent d'afficher uniquement des gains temporaires et idiosyncratiques avant que les dynamiques du marché plus larges ne prennent le dessus.

Pendant ce temps, le PDG de Wintermute, Evgeny Gaevoy, a nié les rapports selon lesquels la société prévoit de poursuivre une certaine plateforme de trading principale suite au krach du marché du 10 octobre, qui a effacé environ $20 milliards en positions à effet de levier.