La folie et le sang de la cryptomonnaie pendant les vacances de la Fête nationale

Pendant les vacances du 1er mai, la Bourse de Chine était fermée, et alors que les investisseurs faisaient la queue dans les sites touristiques pour prendre des photos, la sphère crypto vivait une scène encore plus folle.

Dans l’écosystème d’une grande plateforme d’échange, ces Meme coins dont les noms ressemblent à des blagues ont vu leur capitalisation multipliée par plusieurs dizaines en seulement quelques jours. Des tokens comme Meme4, PALU ont permis à certains early adopters de réaliser des gains dépassant facilement le million de dollars. La communauté sinophone était en ébullition, les influenceurs s’enflammaient, comme s’ils avaient découvert un nouveau continent.

La fête n’a pas duré longtemps. À partir du 9 octobre, ces tokens ont commencé à chuter librement. Certains ont perdu jusqu’à 95% en une seule journée, plus de 100 000 traders ont été liquidés, pour un montant total de 621 millions de dollars.

Le mythe de la richesse instantanée s’est transformé en comptes de sang et de larmes pour les investisseurs particuliers.

J’ai déjà vu ce genre de scène à Wall Street comme à Lujiazui.

La stratégie des Américains VS la mentalité chinoise

Vous vous souvenez de l’épisode de 2021 où le prix des actions des détaillants en jeux vidéo a été multiplié par mille par des investisseurs particuliers ? À l’époque, les transactions étaient réelles, l’information bien divulguée, et cela a été finalement considéré comme “une partie du marché”. La logique américaine est : laisser la bulle se former, car la bulle est un catalyseur de l’évolution du marché.

Que se passerait-il si cette frénésie de Meme coins se produisait sur une plateforme américaine réglementée ? Il pourrait naître de nouveaux produits financiers, les médias en parleraient longuement de “capitalisme retail”, et les régulateurs étudieraient la manipulation via les réseaux sociaux. Mais au final, la conclusion serait : ce n’est pas une fraude, c’est une réaction financière collective à l’émotion de groupe.

En Chine, l’histoire serait différente.

Si un phénomène similaire apparaissait sur une plateforme conforme, les régulateurs alerteraient rapidement sur les risques, les médias appelleraient à la rationalité, et l’événement serait classé comme une “anomalie spéculative”, servant de cas d’éducation pour les investisseurs. La logique du marché chinois est : “stabilité tout en avançant” — on peut faire du bruit, mais dans l’ordre ; l’innovation est la bienvenue, mais à ses risques et périls.

Mais les Meme coins vivent dans un autre monde

La brutalité du marché crypto réside dans le fait : il n’est soumis à aucune régulation financière américaine ni à aucune autorité unique.

C’est un territoire sans maître, un laboratoire financier gris, auto-organisé par le code, la liquidité et la narration.

Ici, le mécanisme de spéculation sociale à l’étranger (diffusion d’informations + dynamique collective) fusionne de façon merveilleuse avec la psychologie populaire locale (résonance des racines + participation communautaire). Les plateformes d’échange ne sont plus de simples lieux neutres, mais deviennent des “créateurs de narration” ; les influenceurs ne sont pas de simples spectateurs, mais des “amplificateurs de prix” ; les investisseurs particuliers se livrent à une fête auto-centrée dans un cycle d’algorithmes et de consensus, tout en s’épuisant eux-mêmes.

La transformation fondamentale est : le prix n’est plus déterminé par le flux de trésorerie, mais par la vitesse de narration et la densité du consensus.

Nous assistons à la naissance d’une nouvelle forme de capital — le capital émotionnel. Il n’a pas de bilan financier, seulement des symboles culturels ; pas de fondamentaux d’entreprise, seulement une courbe de consensus ; il ne vise pas le rendement rationnel, mais la libération émotionnelle.

Les données parlent d’elles-mêmes

Au cours des neuf premiers mois de 2025, 90% des top Meme coins ont vu leur capitalisation s’effondrer. Au deuxième trimestre, 65% des nouveaux tokens ont perdu plus de 90% de leur valeur en six mois.

C’est comme la ruée vers l’or à l’ère numérique — la majorité des chercheurs d’or ont tout perdu, seuls ceux qui vendaient des outils ont fait des profits sans risque.

Mais c’est là tout le problème : lorsque la monnaie commence à raconter une histoire, la logique financière mondiale est en train d’être complètement réécrite.

Sur les marchés traditionnels, le prix reflète la valeur ; sur le marché crypto, le prix crée la valeur.

C’est à la fois l’aboutissement de la décentralisation extrême, et peut-être sa limite en termes de responsabilité. Quand la narration remplace le flux de trésorerie, et que l’émotion devient un actif, chacun de nous devient un participant à cette expérience.

Où est la sortie ?

L’industrie Web3 se trouve à un carrefour. Continuer à se perdre dans la fête à court terme du “capitalisme émotionnel” ou construire une “écologie basée sur la valeur” à long terme ?

La véritable sortie nécessite : renforcer la gouvernance communautaire, introduire un cadre réglementaire plus transparent, établir un mécanisme d’éducation des investisseurs. Ce n’est qu’ainsi que la technologie décentralisée pourra réellement favoriser la justice financière, et non devenir un outil pour que quelques-uns arrachent la laine du troupeau.

La prochaine fois qu’un influenceur recommandera follement un “token x100”, demandez-vous d’abord : Est-ce une innovation financière à laquelle je participe, ou est-ce juste pour payer la liberté financière des autres ? Quand la monnaie commence à raconter une histoire, ce dont vous avez le plus besoin, ce n’est pas la peur de manquer, mais la capacité de réfléchir calmement.