Le vendredi 26 décembre (ce vendredi), plus de 23,6 milliards de dollars en options sur Bitcoin arriveront à expiration. Il s'agit de l'événement d'expiration de options à une seule date le plus important de l'histoire du Bitcoin, ce qui revêt une grande importance pour les détenteurs de positions.

Pour comprendre pourquoi cet événement est si crucial, il faut d'abord saisir le rôle que joue l'expiration des options sur le marché. Les options sont essentiellement des paris à effet de levier sur la tendance des prix — les options d'achat parient sur une hausse, tandis que les options de vente parient sur une baisse. Lorsque ces contrats arrivent à expiration, deux résultats peuvent se produire : soit ils deviennent sans valeur, soit ils déclenchent une opération de couverture sur le marché au comptant, libérant ainsi une pression de vente ou d'achat importante en un instant.

Imaginez le changement de risque sur le compte d'un trader avec un flux de 23,6 milliards de dollars en une seule journée — c'est la racine même de la volatilité du marché.

Regardez cette série de données pour comprendre comment le marché évolue :
Fin 2021 : 6 milliards de dollars
2022 : 2,4 milliards de dollars
2023 : 11 milliards de dollars
2024 : 19,8 milliards de dollars
2025 : 23,6 milliards de dollars

Ce n'est plus un marché dominé par les particuliers — c'est une revalorisation en temps réel du risque au niveau institutionnel.

Pourquoi vendredi devient-il un point focal du marché ? Les traders ont déjà mis en place des stratégies de couverture à des niveaux clés. Une fois que les options expirent, ces protections disparaissent également. Cela peut libérer une volatilité extrême, surtout pendant les périodes de vacances où la liquidité est déjà rare. La réduction soudaine des ordres signifie que chaque transaction importante peut avoir un impact de marché amplifié, pouvant provoquer des fluctuations de prix significatives même sans catalyseur d'actualité.

De nombreuses positions importantes en cours de clôture sont concentrées autour de niveaux psychologiques entiers — après expiration, l'effet d'ancrage de ces niveaux disparaît, ce qui entraîne souvent des tentatives de probing avant l'expiration, suivies de mouvements rapides après.

La volatilité cette semaine sera exceptionnellement élevée. Plutôt que de se concentrer uniquement sur le prix du vendredi, il vaut mieux suivre l'évolution des tendances après l'expiration — c'est là que le marché met réellement à l'épreuve la capacité des participants.