Avant le début officiel de la fin du marché haussier, les vendeurs à découvert sont forcément les plus nombreux, et ce n’est pas une formation naturelle, mais une accumulation progressive par le marché.

Vous voyez que la ligne mensuelle a déjà chuté de dizaines de fois, formant une ligne presque à ras du sol, et logiquement, il ne devrait plus y avoir de courage pour vendre à découvert ici, mais la réalité est tout à fait inverse, l’émotion de vente à découvert est au contraire unanime.
La raison est très simple : lorsque tout le monde dit que c’est de la merde, sans valeur, sans narration, sans fonds, vendre à découvert devient en fait un choix confortable. Ce n’est pas parce que la logique est très forte, mais parce que « tout le monde pense ainsi », et que le consensus est considéré comme une couverture contre le risque.
Plus on approche de la fin du marché haussier, plus le décalage de risque est grave. Le prix est déjà au plancher, l’espace de baisse est très limité, mais l’espace de hausse est énorme, pourtant l’émotion et la structure des positions sont complètement inverses. Une accumulation massive de positions short, avec levier, émotion et préjugés tous alignés d’un même côté, il ne manque qu’un déclencheur.
Donc ce n’est pas « leur courage qui est grand », mais le fait qu’ils ont été entraînés à plusieurs reprises par le marché à perdre leur crainte.
La véritable fin du marché haussier ne commence pas lorsque les acheteurs sont en folie, mais lorsqu’une majorité de vendeurs à découvert sont les plus convaincus, confiants et réticents à reconnaître leur erreur.
Quand vous constatez que la ligne mensuelle ressemble à une ligne droite, mais que tout le marché cherche encore des raisons de vendre à découvert, cela indique souvent que la tendance n’est pas terminée, mais qu’elle va bientôt entrer dans une phase irrationnelle.