L'avantage historique d'avril sur le marché boursier : ce que révèlent les données

Le marché boursier entretient une relation curieuse avec avril. Selon les recherches de LPL Financial, le S&P 500 a enregistré des rendements positifs en avril lors de 15 des 16 dernières années — un palmarès qui fait de ce mois de printemps un mois à part parmi toutes les périodes du calendrier.

Les chiffres historiques derrière la force d’avril

En élargissant la perspective à des périodes plus longues, avril est le meilleur mois selon plusieurs mesures importantes. Au cours des 50 dernières années, la hausse moyenne en avril atteint 2,21 %, surpassant tous les autres mois du calendrier. Sur un siècle complet, le Dow Jones Industrial Average a délivré un rendement mensuel moyen de 1,46 % en avril, avec des résultats positifs dans 62 % des cas — ce qui le place en troisième position derrière juillet et décembre.

Bespoke Investment Group a mis en évidence un autre schéma frappant : parmi les 20 dernières années, seulement trois avril ont clôturé en baisse. Aucun autre mois durant cette période n’a montré une telle cohérence à la hausse.

« Non seulement c’est le meilleur mois en moyenne depuis 1950, mais il a également été supérieur de manière incroyable lors de 15 des 16 dernières années », a noté Ryan Detrick, stratège en chef du marché chez LPL Financial.

Pourquoi avril surperforme-t-il ?

Les raisons derrière la résilience d’avril restent débattues parmi les professionnels du marché. Une théorie convaincante tourne autour des remboursements d’impôts — les investisseurs individuels recevant de l’argent de l’IRS peuvent réorienter ces fonds vers les actions, créant une pression à la hausse sur les prix des actions.

Un autre mécanisme concerne la gestion de portefeuille institutionnelle. Les gestionnaires de fonds effectuent généralement des revues de portefeuille à la fin du trimestre (31 mars) et peuvent réduire leurs positions sous-performantes avant de rendre compte de leurs résultats aux actionnaires. Une fois avril arrivé, ces institutions réaffectent souvent leurs réserves de liquidités, en achetant « la baisse » de la faiblesse du trimestre précédent.

Jim Paulsen, stratège en chef chez The Leuthold Group, décrit cela comme un « débat vieux comme le monde », suggérant que plusieurs facteurs contribuent probablement simultanément plutôt qu’une seule cause dominante.

Le schéma saisonnier dépasse avril

Les stratégistes financiers soulignent que avril est le meilleur mois dans un cadre saisonnier plus large. La période de novembre à avril représente la période la plus forte pour les actions dans le calendrier annuel. Ce schéma s’est maintenu à travers plusieurs cycles de marché et environnements économiques.

Lorsqu’un premier trimestre se termine négativement — obligeant les investisseurs à subir des pertes — le redémarrage psychologique qu’implique un nouveau trimestre déclenche souvent un comportement de réentrée. « Après un premier trimestre en baisse, les investisseurs peuvent sentir qu’ils ont trop vendu et vouloir racheter lors du deuxième trimestre », selon Sam Stovall, stratège en chef chez CFRA Research.

La mise en garde : le contexte est essentiel

Les schémas historiques offrent des points de référence utiles mais ne fonctionnent jamais comme des prédictions fiables. Lors des années d’élections de mi-mandat, avril ne se classe que septième parmi les mois et reste à peine positif. Les conditions économiques, les changements de politique de la Réserve fédérale et les tensions géopolitiques peuvent supplanter les tendances basées sur le calendrier.

L’interaction entre le resserrement monétaire, la dynamique de la courbe des rendements, les préoccupations inflationnistes et la stabilité mondiale façonnent toutes les trajectoires du marché. Bien que des vents favorables saisonniers comme ceux qui soutiennent historiquement avril puissent offrir des avantages marginaux, ils opèrent dans le cadre plus large de la réalité macroéconomique.

Pourtant, les investisseurs ont historiquement trouvé des raisons d’être prudents mais optimistes à l’approche d’avril, surtout lorsque les acteurs du marché sentent que les récentes ventes ont créé des points d’entrée attractifs. Les données suggèrent qu’avril tend à récompenser ceux qui sont positionnés pour de telles rotations.