Le paradoxe Buffett : comment Berkshire Hathaway a constitué un portefeuille crypto caché alors que son PDG qualifie le Bitcoin de "poison pour rats"

Le sceptique crypto le plus célèbre au monde a un problème. Warren Buffett, la légende de l’investissement qui a un jour qualifié Bitcoin de « probablement du poison pour rats au carré », s’est construit une réputation en rejetant les actifs numériques comme étant sans valeur. Pourtant, sa société, Berkshire Hathaway — évaluée à environ $1 trillion — a discrètement accumulé des participations significatives dans des investissements liés à la crypto. La contradiction est plus difficile à ignorer que jamais, surtout avec Bitcoin qui se négocie désormais au-dessus de 89 000 $ (, en hausse par rapport au précédent seuil de 100 000 $).

Une décennie de critique de la crypto

L’hostilité de Buffett envers la cryptomonnaie est bien documentée. Lors de l’assemblée générale des actionnaires de Berkshire Hathaway en 2018, il n’a pas mâché ses mots : Bitcoin n’était pas seulement dangereux, mais « du poison pour rats au carré ». Charlie Munger, le vice-président de longue date de Berkshire, était encore plus dur, qualifiant le trading de crypto de « démence ».

Cette même année, Buffett a renforcé ses avertissements à l’attention des autres investisseurs. « En ce qui concerne généralement les cryptomonnaies, je peux dire avec presque certitude qu’elles finiront mal », a-t-il déclaré à CNBC. Le message était clair : restez à l’écart.

En 2022, la position de Buffett ne s’était pas adoucie. Lorsqu’on lui a demandé s’il achèterait tout le Bitcoin du monde pour 25 $, sa réponse a été dismissive : « Je ne le prendrais pas parce que qu’est-ce que j’en ferais ? Ça ne va rien faire. » Pour Buffett, la crypto ne générait pas de flux de trésorerie, ne produisait rien de tangible, et n’offrait aucune valeur fondamentale.

Mais Berkshire Hathaway joue un jeu différent

Voici où l’histoire devient intéressante. Alors que Buffett méprisait publiquement la cryptomonnaie, sa société faisait des mouvements stratégiques qui suggéraient une vision plus nuancée. En 2021, Berkshire Hathaway a investi $500 million dans Nu Holdings, une banque numérique brésilienne, suivi d’un autre $250 million. La surprise ? Nu exploite sa propre plateforme crypto — un fait souvent négligé dans les discussions sur la position de Buffett face à la crypto.

Ce n’est que le début. Berkshire Hathaway détient 433 558 actions de Jefferies Financial Group Inc., un acteur majeur des services financiers. Jefferies, à son tour, détient une participation importante dans l’iShares Bitcoin Trust ETF — le plus grand fonds Bitcoin coté en bourse au monde. Cela signifie que Berkshire a une exposition indirecte mais significative aux mouvements de prix du Bitcoin, même si Buffett ne le formulerait jamais ainsi.

La contradiction dont personne ne parle

Ces investissements révèlent un décalage entre la rhétorique publique de Buffett et la stratégie réelle du portefeuille de Berkshire Hathaway. Pour un PDG célèbre pour sa transparence méticuleuse, ce décalage est notable. Soit Buffett ne considère pas réellement ces positions comme une exposition crypto significative — un argument faible compte tenu de leur taille —, soit sa société se couvre contre la possibilité que son jugement sur les actifs numériques puisse se révéler erroné.

Les développements récents du marché n’ont fait qu’amplifier la tension. Avec la montée en flèche du Bitcoin et le soutien politique de Donald Trump à l’adoption de la cryptomonnaie, cette classe d’actifs a acquis une légitimité grand public qui semblait impossible il y a quelques années. La déclaration de Buffett à 25 $ le Bitcoin apparaît désormais comme une prédiction qui sous-estimait fortement la résilience du crypto.

Ce que cela signifie pour l’avenir

Ne vous attendez pas à ce que Buffett adopte soudainement la cryptomonnaie ou revienne sur ses déclarations publiques. Son engagement idéologique envers l’investissement basé sur la valeur fondamentale rend improbable un revirement à 180 degrés. Cependant, l’écart entre ses paroles et les actions de Berkshire suggère que la société se prépare à un monde où la crypto — quoi que Buffett en pense — reste un actif financier important.

La véritable histoire n’est pas de savoir si Warren Buffett a changé d’avis sur le Bitcoin. C’est si Berkshire Hathaway a modifié sa stratégie de portefeuille malgré ce que dit son PDG. Cette distinction est bien plus importante pour les investisseurs qui cherchent à comprendre ce qui va arriver ensuite.