#比特币与黄金战争 L’or au comptant a déjà atteint 4500 dollars/once en début d’année, et cette troisième vague de marché haussier, qui a commencé en 2015, ne semble pas aussi simple qu’il y paraît. Ce qui est intéressant, c’est que les actions aurifères nationales n’ont pas vraiment suivi — tout le monde est occupé à regarder l’IA, et personne ne s’occupe de l’or.

Les tensions géopolitiques surgissent de temps en temps, et avec la bulle de l’IA sur le marché américain qui semble peser sur les actifs risqués, voilà que la Fed veut réduire ses taux, tandis que le Japon veut les augmenter. Dans ce contexte de double choc, il est impossible que le dollar ne fluctue pas. L’or pourra-t-il atteindre de nouveaux sommets en 2026 ? Je pense que la probabilité n’est pas faible.

En regardant les deux grandes phases passées du marché de l’or, la recette est toujours la même : dollar faible, banques centrales injectant de la liquidité, problèmes économiques. En 2026, ces trois éléments seront réunis. Trump clamait vouloir ramener les taux en dessous de 1% (et certains y croyaient), et la majorité des analystes prévoient que la Fed portera ses taux entre 2,75% et 3,00% d’ici septembre. De leur côté, le Japon porte ses taux à 0,75%, une première en 30 ans. Avec cette combinaison, il est difficile d’imaginer que le dollar ne baisse pas.

Côté économique, il n’y a pas beaucoup de bonnes nouvelles — le taux de chômage a grimpé à 4,6%, et le secteur de l’IA commence à montrer des signes de refroidissement, la croissance ralentit clairement. Dans ce contexte, la valeur refuge de l’or ressort naturellement, et de nombreuses institutions l’ont déjà compris. JP Morgan vise 5000 dollars, Morgan Stanley pense que le prix pourrait atteindre 4800 dollars au quatrième trimestre, et des grands noms comme Citigroup ou UBS augmentent leurs positions en or.

Plus encore, du côté industriel, les leaders comme Zijin Mining, Luoyang Molybdenum, achètent frénétiquement des actifs miniers d’or à l’échelle mondiale. En Chine, de grands gisements comme Dadonggou ou Wangu ont été récemment confirmés, avec une production qui ne cesse de doubler.

La performance du secteur de l’or dans le marché A-share illustre bien la situation. Zijin Mining et Chifeng Gold ont vu leurs volumes exploser, ce qui a fait grimper le prix de l’or d’environ 10 fois, dépassant largement la moyenne du secteur. Aujourd’hui, en termes de valorisation, il reste encore beaucoup de marge pour les actions aurifères, et la croissance des résultats n’en est qu’à ses débuts.

Et vous, quelle est votre opinion ? Le prix de l’or pourra-t-il dépasser 5000 dollars en 2026 ? Ou préférez-vous la certitude du marché au comptant, plutôt que l’effet de levier offert par les actions liées à l’or ?