Maîtriser le trading d'options : Quand vendre une put pour ouvrir contre vendre pour clôturer votre position

Le trading d’options peut donner l’impression de naviguer dans une langue étrangère. Deux termes qui embrouillent de nombreux traders sont « vendre pour ouvrir » et « vendre pour clôturer » — mais comprendre la différence est crucial avant d’exécuter une transaction. Décomposons ce que ces termes signifient et quand utiliser chaque stratégie.

Vendre pour clôturer : Sortir de vos positions gagnantes (ou perdantes)

Vendre pour clôturer signifie que vous liquidez un contrat d’option que vous avez précédemment acheté. Considérez cela comme clôturer un pari que vous avez fait plus tôt. Lorsqu vous vendez pour clôturer, vous indiquez essentiellement : « Je souhaite sortir de cette position au prix du marché d’aujourd’hui. »

Voici la réalité pratique : vendre pour clôturer peut verrouiller un profit si l’option a pris de la valeur depuis votre achat. Mais cela peut aussi entraîner une perte si l’option a diminué en valeur. Le résultat dépend entièrement du mouvement du marché entre votre point d’entrée et votre point de sortie.

Quand devriez-vous utiliser cette stratégie ? Une fois que votre option atteint votre niveau de profit cible, vendre pour clôturer sécurise ce gain. Inversement, si une option perd énormément d’argent et ne montre aucun signe de reprise, clôturer la position limite vos dégâts. L’essentiel est d’éviter la vente panique émotionnelle — laissez toujours les fondamentaux du marché guider votre décision de sortie, pas la peur.

Vendre pour ouvrir : Collecter la prime, jouer le jeu de l’attente

Vendre pour ouvrir inverse complètement la logique. Au lieu d’acheter d’abord et de vendre plus tard, vous commencez par vendre une option que vous ne possédez pas encore. Cela crédite immédiatement votre compte de la prime (le prix de l’option). Vous avez maintenant créé une position courte.

Le mécanisme fonctionne ainsi : vous vendez un contrat d’option avec une $1 prime, et votre compte reçoit $100 en espèces (les contrats représentent 100 actions). Vous attendez maintenant l’un des trois résultats : l’option expire sans valeur (scénario idéal pour vous), l’acheteur l’exerce, ou vous la rachetez pour clôturer la position.

Quand pourriez-vous vendre une put pour ouvrir ? Les traders utilisent cette stratégie lorsqu’ils sont neutres ou légèrement haussiers sur une action. Vous percevez une somme immédiate tout en espérant que l’option put perde de la valeur ou expire. C’est une génération de revenu via la collecte de prime.

Comprendre la valeur d’une option : temps et valeur intrinsèque

Pourquoi les options ont-elles de la valeur ? Deux facteurs la déterminent :

La valeur temporelle représente la possibilité qu’une option devienne rentable avant l’expiration. Plus il reste de temps, plus la valeur temporelle est élevée. À l’approche de l’expiration, cette valeur s’érode — un concept que les traders appellent « la dépréciation temporelle ».

La valeur intrinsèque est le profit immédiat intégré dans une option. Une option d’achat AT&T avec un $10 prix d’exercice a $5 de valeur intrinsèque lorsque AT&T se négocie à 15 $. En dessous du prix d’exercice, les options d’achat n’ont aucune valeur intrinsèque — seule la valeur temporelle reste, et elle diminue chaque jour.

La volatilité des actions compte également énormément. Les actions plus volatiles commandent des primes d’option plus élevées car des fluctuations de prix plus importantes sont possibles. À l’inverse, les actions stables ont des options moins chères.

Options d’achat vs options de vente : le pari directionnel

Les options d’achat vous donnent le droit d’acheter une action à un prix fixé. Lorsque vous vendez pour ouvrir une option d’achat, vous pariez que le prix de l’action reste stable ou baisse. Si AT&T reste en dessous de 25 $, votre option d’achat courte expire sans valeur et vous conservez la prime.

Les options de vente vous donnent le droit de vendre à un prix fixé. Lorsque vous vendez une option de vente pour ouvrir, vous pariez essentiellement que le prix de l’action reste stable ou augmente. Vendre une put à un $20 prix d’exercice signifie que vous profitez si l’action reste au-dessus de 20 $.

Voici la distinction essentielle : acheter pour ouvrir crée une position « longue » (vous espérez que l’option prendra de la valeur). Vendre pour ouvrir crée une position « courte » (vous espérez que l’option perdra de la valeur). Ce sont des transactions opposées avec des moteurs de profit opposés.

Scénario réel : comment tout cela s’imbrique

Imaginez que vous vendez une $100 call$200 sur une action technologique pour ouvrir. Vous percevez immédiatement une prime $150 . Trois semaines plus tard, l’action a chuté et votre option vaut maintenant 50 $. Vous vendez pour clôturer, empochant (un profit $200 le $50 que vous avez collecté moins ce que vous avez payé pour sortir).

Alternativement, vous pouvez attendre l’expiration. Si l’action reste en dessous de 100 $, l’option expire sans valeur et vous conservez la prime complète. Si l’action monte à 110 $, vous êtes obligé de livrer des actions à 100 $ — mais vous avez quand même réalisé un profit après avoir pris en compte la prime reçue.

Calls couverts vs Shorts nus : la gestion du risque

Si vous possédez 100 actions d’une action et vendez des calls contre, vous avez créé une position de « call couvert ». Votre risque est limité car votre broker vendra simplement vos actions au prix d’exercice si l’option est exercée. Vous avez préalablement décidé de cette issue.

Ne faites jamais de « short » nu — vendre des calls sans posséder l’action sous-jacente. Si l’option est exercée, vous devrez acheter des actions au prix du marché et les vendre immédiatement au prix d’exercice inférieur. Votre perte est théoriquement illimitée.

Les dangers cachés : dépréciation temporelle, effet de levier et spreads

Les options sont plus risquées que les actions pour plusieurs raisons. D’abord, la dépréciation temporelle agit sans relâche contre vous. Une option perd de la valeur chaque jour à l’approche de l’expiration, indépendamment du mouvement du prix de l’action. Vous avez des semaines, pas des mois ou des années, pour que votre thèse se réalise.

Ensuite, l’effet de levier fonctionne dans les deux sens. Un $200 investissement peut rapporter 300 % si le trade va dans votre sens — mais perdre 100 % s’il va mal. Ce n’est pas le cas avec les actions.

Troisièmement, le spread bid-ask $200 l’écart entre le prix d’achat et le prix de vente$300 est plus large avec les options. Vous payez cet écart deux fois — à l’entrée et à la sortie. Sur des options peu liquides, cet écart peut être brutal.

Avant d’exécuter votre première vente pour ouvrir ou vente pour clôturer, faites des simulations avec de l’argent virtuel. Comprenez comment l’effet de levier, la dépréciation temporelle et les spreads interagissent avant de risquer du capital réel. Les options exigent du respect et de la préparation.