Trois ETF du secteur du luxe à surveiller alors que les marchés premium font face à des vents contraires

Le marché des biens de consommation haut de gamme entre dans une phase difficile alors que le pouvoir d’achat s’affaiblit dans les économies développées. Alors que 2021-2022 ont connu des trajectoires de croissance remarquables dans les dépenses de luxe, les indicateurs récents pointent vers un ralentissement significatif à l’approche de 2024.

Le momentum du marché ralentit pour les marques premium

Les métriques de performance récentes racontent une histoire prudente. L’indice de luxe S&P Global Luxury a diminué de 4,36 % au cours des douze derniers mois jusqu’à mi-janvier 2024, tandis que, simultanément, l’indice S&P 500 plus large a progressé de 21,69 % — un chemin notablement divergents qui souligne une faiblesse sectorielle spécifique. La performance depuis le début du mois peint un tableau encore plus sombre, avec une chute de 6,62 % des actions de luxe depuis le début de l’année civile.

La faiblesse de la demande est évidente dans la performance réelle des entreprises. Burberry (BURBY), la marque britannique emblématique de luxe, a signalé un ralentissement des ventes en décembre 2023 dans la plupart des régions. Les Amériques ont particulièrement souffert, enregistrant une baisse de 15 % des ventes comparables en Q3 2023. Les cours des actions ont réagi violemment, chutant de 44,91 % par rapport aux niveaux de fin juillet 2023 — un reflet frappant de la compression des marges et de la destruction de la demande.

Bentley, le constructeur automobile ultra-premium sous l’égide de Volkswagen, reflète également ce pessimisme. Le constructeur a annoncé une contraction de 11 % des ventes de véhicules, avec une faiblesse régionale inégale : -9 % en Amériques, -18 % en Chine, et -15 % en Europe.

Les défis structurels compliquent les perspectives à court terme

Selon la recherche de Bain & Company, les biens de luxe personnels en devises constantes n’ont augmenté que de 8 % au cours des premiers mois de 2023 après la réouverture de la Chine — légèrement au-dessus de l’inflation et une forte réduction par rapport à la moyenne de 20 % sur trois ans précédents. Les prévisionnistes de Citi et Bain projettent une croissance de 4 à 6 % à l’avenir, à peine suffisante pour compenser les pressions inflationnistes intégrées.

Les contraintes du côté de l’offre ajoutent à la complexité. Les entreprises doivent faire face à un excédent d’inventaire, à une charge de dette élevée et à des coûts opérationnels en hausse. Les pressions sur les salaires et l’augmentation des loyers compressent encore plus la rentabilité dans un environnement où le pouvoir de fixation des prix reste limité.

Les tensions géopolitiques — notamment les tensions au Moyen-Orient et les perturbations du trafic maritime dans la mer Rouge — ont limité le commerce mondial. Le trafic de conteneurs sur les routes maritimes critiques est passé de 500 000 conteneurs par jour en novembre 2023 à environ 200 000, ce qui a réduit l’efficacité logistique et accru les coûts tout au long des chaînes d’approvisionnement.

Le secteur prévoit une croissance annuelle composée de 1,9 % jusqu’en 2028, selon les projections de Statista, ce qui suggère des vents contraires structurels plutôt qu’un ralentissement cyclique.

Trois options ETF pour une exposition au secteur du luxe

Pour les investisseurs recherchant une exposition pure à la reprise des marques de luxe, trois véhicules ETF distincts méritent considération :

Tema Luxury ETF (LUX) utilise une gestion active, composant un portefeuille de 29 valeurs pondérées vers le marché premium. Le fonds détient 7,4 millions de dollars d’actifs sous gestion avec un ratio de dépenses annuel de 0,75 %. Sa répartition de 73,43 % en grandes capitalisations suggère une approche axée sur la qualité. Depuis mi-décembre 2023, le fonds a déprécié de 5,21 %.

KraneShares Global Luxury Index ETF (KLXY) suit l’indice Solactive Global Luxury à travers 46 holdings. Avec $3 millions en actifs et des frais annuels de 0,69 %, ce véhicule offre une diversification large. La pondération de 79,14 % en grandes capitalisations reflète une exposition au luxe grand public. La performance a diminué de 7,14 % depuis mi-décembre.

Roundhill S&P Global Luxury ETF (LUXX) reproduit l’indice S&P Global Luxury sur 79 composantes, offrant la plus large exposition des trois. Avec 1,2 million de dollars d’actifs, cette option à coût réduit facture 0,45 % par an et maintient la concentration la plus élevée en grandes capitalisations à 84,59 % — pouvant offrir une certaine protection contre la baisse relative. Le fonds a reculé de 8,33 % depuis mi-décembre.

Chaque véhicule reflète des philosophies différentes concernant la concentration, l’efficacité des coûts et l’étendue du marché, permettant aux investisseurs de calibrer leur exposition aux marques de luxe selon leur conviction individuelle.

Les trajectoires divergentes entre les actions de luxe et les indices de marché général suggèrent que les pressions sectorielles persisteront à travers les cycles à court terme, ce qui nécessite une gestion prudente de la taille des positions pour ceux qui maintiennent une exposition à la demande des consommateurs premium.