Les obligations du Trésor à long terme trouvent un nouveau soutien institutionnel alors que le TLT cherche des opportunités de rendement

Une nouvelle stratégie d’investissement sur les marchés obligataires

Les investisseurs institutionnels réévaluent leur exposition aux revenus fixes, avec des flux de capitaux notables vers la partie longue du marché des Treasuries. WJ Interests, LLC a fait la une en T3 2025 en établissant une position importante dans l’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond, en acquérant 160 592 actions d’une valeur d’environ 14,35 millions de dollars à la clôture du trimestre le 30 septembre 2025. Cette entrée stratégique représentait 5,8 % des actifs sous gestion déclarés du fonds 13F, témoignant de la confiance dans le segment des Treasuries à longue échéance.

La transaction, divulguée dans un dépôt SEC daté du 20 octobre 2025, marquait une nouvelle position pour WJ Interests dans TLT. Bien qu’elle ne figure pas encore parmi les cinq principales positions du fonds, la participation de 14,35 millions de dollars reflète une reconnaissance croissante du fait que le capital patient dans les obligations peut générer des rendements significatifs dans l’environnement actuel.

Pourquoi les Treasuries retrouvent de l’attrait

Le paysage d’investissement a connu un changement notable au fur et à mesure de l’année 2025. Après avoir sous-performé durant une grande partie de 2023 et 2024, les obligations du Trésor à long terme ont commencé à se stabiliser. La baisse de l’inflation à environ 2,9 % et la pause de la Réserve fédérale sur les ajustements de taux ont créé un contexte plus favorable pour l’évaluation des obligations. Au 20 octobre 2025, TLT était coté à 91,55 $ par action, en baisse de 3,5 % par rapport à son sommet sur 52 semaines, malgré l’incertitude plus large du marché.

La performance du fonds raconte une partie de l’histoire : alors que TLT affichait un rendement total sur un an modeste de -0,74 %, sous-performant le S&P 500 de 13,38 points de pourcentage, le potentiel de génération de revenus a modifié la narration. Le rendement en dividendes distribué de 4,22 % au 30 septembre 2025, combiné aux niveaux de rendement actuels sur les obligations du Trésor à 20 ans tournant autour de 4,5-5 %, n’a pas été constamment accessible au cours de la dernière décennie. Pour les investisseurs axés sur le revenu, ces niveaux représentent des opportunités rares de verrouillage.

Comprendre le rôle du portefeuille de TLT

L’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond fonctionne comme l’un des plus grands véhicules à revenu fixe disponibles pour les investisseurs à l’échelle institutionnelle, offrant une exposition efficace au marché des Treasuries américains à longue échéance. Le fonds adopte une approche passive, suivant l’indice ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond avec au moins 90 % des actifs investis dans des titres du Trésor américain éligibles, avec des maturités dépassant vingt ans.

À la fin du trimestre, WJ Interests détenait un portefeuille diversifié s’étendant bien au-delà de cette nouvelle position. Les plus grandes participations comprenaient RSSB à 45,32 millions de dollars (18,3 % de l’Actif Sous Gestion), VT représentant 44,01 millions de dollars (17,78 % de l’Actif Sous Gestion), et NTSI à 30,01 millions de dollars (12,12 % de l’Actif Sous Gestion). La participation dans AVUV a contribué pour 21,17 millions de dollars (8,5 % de l’Actif Sous Gestion), complétant un portefeuille stratégiquement alloué avec un actif sous gestion total de 48,82 milliards de dollars.

La nécessité d’un capital patient dans les obligations

Alors que les actions font la une, la dynamique du marché obligataire révèle d’importants changements dans les préférences des investisseurs. Les obligations à longue échéance sont intrinsèquement sensibles aux mouvements des taux d’intérêt et aux changements de sentiment, mais cette volatilité fonctionne dans les deux sens. Si la croissance économique ralentit ou si la Réserve fédérale passe à des baisses de taux, les détenteurs de TLT bénéficient à la fois de distributions de revenus continues et d’une potentielle appréciation du capital à mesure que les prix des obligations augmentent.

L’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond démontre que stabilité et rendements significatifs ne sont pas mutuellement exclusifs. Pour des portefeuilles mesurant leur succès sur plusieurs années plutôt que sur des cycles trimestriels, intégrer une exposition à long terme aux Treasuries aux côtés d’actions crée une véritable couverture. L’environnement de rendement actuel, associé à la garantie de la foi et du crédit du gouvernement américain, répond à un besoin fondamental des investisseurs : la capacité de générer un revenu constant à partir de l’un des actifs les plus sûrs disponibles.

Principaux indicateurs en un coup d’œil

Actifs sous gestion : 48,82 milliards de dollars
Prix actuel par action (au 20 octobre 2025) : 91,55 $
Rendement en dividendes : 4,22 %
Rendement total sur un an : -0,74 %
Position par rapport au sommet sur 52 semaines : 3,5 % en dessous

L’activité institutionnelle captée dans les dépôts SEC récents suggère que les investisseurs sophistiqués reconnaissent un point d’inflexion. Après des années de vents contraires, le marché des obligations du Trésor s’est repositionné comme un véritable ancrage de portefeuille plutôt qu’un refuge temporaire. La résurgence de TLT reflète cette reconnaissance plus large que la patience dans le revenu fixe peut finalement offrir ce que l’incertitude sur d’autres marchés ne peut pas : des flux de revenus prévisibles et fiables, soutenus par le prêteur le plus crédible au monde.