Comprendre les spreads de crédit de vente : un guide pratique pour vendre des options avec un risque défini

Qu’est-ce qu’une véritable stratégie de Spread de Crédit Put ?

Un spread de crédit put représente une stratégie neutre à légèrement haussière qui vous permet de percevoir un revenu immédiat en vendant des options tout en limitant votre perte maximale dès le départ. Contrairement à la vente nue de puts, vous achetez simultanément un put à un strike inférieur — créant ainsi une opération à risque défini où votre profit potentiel et votre perte potentielle sont verrouillés avant même d’exécuter la transaction.

Considérez-le comme une opération de filet de sécurité. Vous ne pariez pas sur un mouvement de rupture ; vous pariez que l’action reste stable ou monte légèrement. La beauté ? Vous savez exactement ce que vous pouvez gagner et perdre avant que la position n’entre dans votre compte.

Comment fonctionne réellement le Spread de Crédit Put

Utilisons des chiffres concrets pour que ce soit clair.

La configuration : L’action XYZ se négocie à 100$/action.

• Vous vendez le $90 put, percevant une prime de 1,00$
• Vous achetez le $80 put, payant une prime de 0,50$
• Crédit net encaissé : 0,50$ par action ($50 total avec le multiplicateur de 100 actions)

Voici la magie : ce $90 put que vous avez vendu vaut plus que le $80 put que vous avez acheté. Votre profit provient du fait que le put vendu se déprécie plus rapidement que le put acheté. La perte de valeur des deux est en fait ce que vous souhaitez.

Avançons—XYZ monte à 105$ :

• Votre $90 put short passe de 1,00$ à 0,50$ (vous empochez 0,50$ de profit)
• Votre $80 put long passe de 0,50$ à 0,25$ (vous perdez 0,25$)
• Résultat net sur le spread : 0,25$ de profit

Les gains s’accumulent car l’option short se déprécie plus vite que l’option long.

Calculer votre vrai risque et votre vrai gain

C’est ici que la plupart des traders se trompent — ils ne connaissent pas réellement leur sortie avant d’entrer.

Profit maximum = Prime perçue

Dans notre exemple ci-dessus, votre profit maximum est ce crédit de 0,50$ par action — ou $50 total. Vous atteignez ce maximum si XYZ reste au-dessus de $90 à l’échéance et que les deux puts expirent sans valeur.

Perte maximale = Écart entre strikes moins la prime reçue

L’écart entre vos strikes est de 10 points ($90 - 80$. Vous avez perçu 0,50$. Donc, votre perte maximale est de 9,50$ par action ou )par contrat.

Ce pire scénario se produit lorsque XYZ clôture en dessous de $950 à l’échéance. Vous êtes assigné sur 100 actions à $80 et obligé de les vendre à 80$ — une $90 différence par action, moins la prime de 0,50$ déjà encaissée.

Quand l’assignation se produit $10 Et ce que cela signifie(

Si votre put short termine dans la monnaie à l’échéance, l’assignation est automatique. Vous n’avez pas le choix — votre broker vous oblige à acheter 100 actions au prix du strike.

Avec le spread de 90$/) ci-dessus : si XYZ expire à 85$, vous êtes assigné sur 100 actions à $80 $90 puisque votre short (put est ITM$90 . Vous subissez une )perte par action moins la prime de 0,50$ = 4,50$ de perte par action = $5 perte totale sur la position.

Le $450 put long que vous avez acheté ? Il vous donne le droit de vendre, pas une obligation. Vous pouvez l’exercer pour revendre ces actions à 80$, mais le dommage est déjà fait sur la partie plus large du spread.

Point clé : Vous conservez la prime que vous avez perçue dès le départ, même en cas d’assignation. Ce $80 crédit dès le premier jour vous appartient quoi qu’il arrive.

Gestion du risque : La vraie différence entre gagnants et perdants

Les spreads de crédit put sont mécaniquement des opérations à haute probabilité — les chiffres jouent en votre faveur si vous vendez hors de la monnaie et que l’action se comporte normalement. Mais “haute probabilité” ne signifie pas “sans risque”.

La gestion de la taille de position est essentielle. Si vous perdez tout votre compte de 10 000$, alors oui, votre perte maximale est votre compte entier.

L’approche ultra-conservatrice : garder du cash pour absorber une assignation. Notre spread de 90$/$50 nécessite 9 000$ de pouvoir d’achat si assigné. Cela peut sembler excessif quand vous n’avez “qu’à” dépenser 1 000$ pour l’ouvrir, mais une chute de marché de 15% peut rapidement anéantir cette erreur de calcul.

Au fur et à mesure que vous gagnez en expérience, vous pouvez superposer des positions et utiliser la marge de façon plus agressive. Mais voici la vérité honnête : si vous vous demandez si vous devez utiliser la marge, vous n’êtes probablement pas prêt.

Avant chaque trade, demandez-vous : Que se passe-t-il si cette action chute de 20% ? Puis-je le supporter sans liquider au pire moment ? Ai-je un plan, ou vais-je paniquer et vendre ?

Le trading simulé avec de l’argent fictif révèle mieux votre tolérance au risque réelle que n’importe quel questionnaire. Faites des scénarios où vous avez tort, avant d’avoir tort avec de l’argent réel.

La véritable alternative

Les spreads de crédit put gagnent quand rien ne se passe. L’action reste stable ou monte légèrement ? Vous conservez toute votre prime. C’est leur attrait — c’est une stratégie de revenu régulière, peu stressante.

L’autre côté : quand l’action chute violemment, vous perdez vite. Votre rapport risque/rendement est biaisé — vous risquez 9,50$ pour gagner 0,50$. Ce ratio de 19 pour 1 explique pourquoi le risque d’assignation existe et pourquoi la gestion de la taille de position n’est pas négociable.

Les investisseurs avisés considèrent les spreads de crédit put comme un générateur de revenus mécanique avec des limites strictes de position, pas comme une source de gains illimités. Respectez la structure et ça fonctionne. La négliger vous enseignera une leçon coûteuse.