#数字资产市场动态 280 milliards de dollars d'options à terme ont été réglés, mais le marché n'a pas connu la forte hausse attendue — que cache-t-il derrière cela ?

La plus grande journée de règlement d'options cryptographiques de l'histoire s'achève aujourd'hui avec succès. Plus de 280 milliards de dollars de positions ont été clôturés, avec un ratio Put/Call de $BTC et $ETH respectivement à 0,35 et 0,45, ce qui donne une impression d'euphorie haussière écrasante. Le prix de point d'équilibre est fixé à 95 000, ce qui semble indiquer un potentiel de rupture à la hausse.

Mais il y a une contradiction intéressante : alors que les options d'achat s'accumulent en montagne, le marché ne s'est pas envolé après le règlement. Ce n'est pas un paradoxe, mais plutôt une réalité — la stratégie des vendeurs et des institutions a déjà pris effet à l'avance. Ils ont utilisé la tactique de "vente d'options" pour récolter les primes lors du quatrième trimestre, lorsque le sentiment du marché était au plus bas, et cet argent était déjà en leur possession.

Le signal clé se trouve dans les transactions en gros. Le pic de transactions avant le règlement correspond en réalité à une "relocalisation" par les institutions — transférer le risque vers l'avenir, en particulier vers les options trimestrielles de mars de l'année prochaine. Actuellement, plus de 30 % des positions sont concentrées dans le premier trimestre de l'année prochaine, et presque toutes sont des options d'achat hors de la monnaie. En clair, de gros investisseurs parient sur une hausse lors du Q1.

La vérité est simple : les institutions ne se soucient pas des fluctuations durant les deux jours de règlement. Leur plan est déjà en place jusqu'en mars de l'année prochaine. La tranquillité d'aujourd'hui sur le marché est due au fait que la pression de vente principale et la couverture des risques ont été effectuées avant le règlement via des transactions en gros, et ce que voient les petits investisseurs n'est qu'une apparence d'optimisme, alors que la direction reste incertaine.

Que faut-il surveiller ensuite ? Le ratio Put/Call extrêmement bas et la concentration élevée d'options d'achat hors de la monnaie indiquent effectivement un marché très gourmand, mais cela signifie aussi que les risques s'accumulent. La véritable période d'épreuve se situe au Q1 de l'année prochaine — si $BTC ne parvient pas à atteindre 95 000 ou à dépasser ce prix critique, ces options d'achat massives deviendront un "détonateur" pour la chute, provoquant un effet de levier réflexif et une chute du marché.

Actuellement, le marché oscille dans une incertitude élevée, sans tendance claire. La stabilité de la "stratégie des vendeurs" pourrait l'emporter sur un optimisme aveugle. L'argent du marché va toujours plus vite que les nouvelles, et les dynamiques on-chain recèlent souvent la véritable orientation stratégique des grandes institutions. Restez calme, observez attentivement et attendez des signaux clairs — c'est la bonne approche à ce stade.