Les marchés américains atteignent de nouveaux sommets, tandis que le marché des cryptomonnaies reste silencieux. Quel est le secret derrière cette contradiction ?

Il semble s'agir d'une rotation du marché, mais en réalité, c'est une réorientation systémique des fonds. Le cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale ne se limite pas à lutter contre l'inflation — il s'agit essentiellement d'une récupération ciblée de la liquidité, en augmentant la prime de risque, ce qui pousse progressivement l'argent chaud, dispersé dans des actifs à haut risque (y compris les cryptomonnaies), vers ce que l'on appelle les "havres de paix". Les sept grandes entreprises technologiques sont devenues les gagnantes de cette compétition de capitaux, tandis que l'écosystème cryptographique, comme un étang vidé de son eau, est plongé dans un silence temporaire.

Regardons aussi la démarche de BlackRock pour faire avancer le ETF Bitcoin spot. Beaucoup espèrent qu'après l'approbation de l'ETF, le marché connaîtra une explosion, mais la réalité a donné une réponse froide — le marché n'a pas réagi de manière folle. La raison est en fait très simple : la logique de construction de position des grandes institutions est patiente et lente. Par ailleurs, des acteurs historiques comme Grayscale continuent de vendre, et les nouveaux fonds pour l'ETF sont dispersés et dilués. Ce processus est appelé "démarrage à froid", comme la chaleur et le calme avant la tempête, la véritable vague étant encore à venir dans la prochaine étape.

Quand les institutions financières entreront-elles en force ? Cela dépend de deux signaux : l'établissement d'un cadre réglementaire et l'amélioration des infrastructures. À court terme (1 à 2 ans), les grandes banques commenceront par offrir des services de dérivés à leurs clients à haute valeur nette ; à moyen terme (2 à 5 ans), une fois la réglementation en place, la garde et le trading deviendront des activités courantes ; à long terme (après 5 ans), l'allocation d'actifs en cryptomonnaies pourrait devenir aussi courante que celle des fonds traditionnels. Mais ne vous méprenez pas — leur objectif d'entrée n'est pas de renverser l'ordre financier actuel, mais d'intégrer le marché des cryptomonnaies dans le système, en réalisant une "absorption" plutôt qu'une "révolution".

C'est la cérémonie d'entrée dans l'âge adulte du marché des cryptomonnaies : il évolue d'un marché sauvage en pleine croissance à une réserve d'actifs structurée et froide. La période de stagnation actuelle est une transition entre la fin de l'ancien récit et l'absence de nouvelles règles. Lorsque les banques commenceront à faire la queue pour entrer, et que la Réserve fédérale passera à une politique de baisse des taux, cette vague silencieuse submergera tous ceux qui hésitent.