Comment les dépenses publiques se verrouillent définitivement :

Une fois que des fonds publics sont injectés dans un secteur, il devient presque impossible de réduire les budgets. Chaque proposition de réduction des allocations déclenche la même réponse prévisible : « les services essentiels s’effondreront, les gens en souffriront. »

Cela crée un râtchet unidirectionnel — les dépenses ne font qu’augmenter. L’option politiquement plus coûteuse est toujours de maintenir ou d’étendre.

Pourquoi cela importe-t-il pour les marchés ? Parce que la même logique s’applique à la politique monétaire et aux cadres réglementaires. Une fois que des mesures de relance ou des programmes de subventions sont intégrés, leur inversion déclenche la panique sur les marchés et la résistance des institutions.

Ce n’est pas tant une question d’idéologie, mais plutôt de fonctionnement des structures d’incitation — et pourquoi l’inflation, les bulles d’actifs et les dépenses déficitaires perpétuelles deviennent des caractéristiques structurelles plutôt que des solutions temporaires.