Stablecoins : la « monnaie universelle » du monde Web3

Les énigmes du “Montagnes Russes” dans le parc d’attractions

Vous êtes actuellement un vendeur de hot-dogs dans un stand du parc. Vous avez découvert un problème majeur : la “monnaie de jeu” officielle du parc (par exemple ETH) voit sa valeur fluctuer comme une montagne russe !

Lundi : une pièce de monnaie de jeu vaut 1 dollar, vous fixez le prix d’un hot-dog à 3 pièces de monnaie de jeu.

Mardi : la monnaie de jeu grimpe en flèche, une pièce vaut maintenant 2 dollars ! Le prix de votre hot-dog, converti en dollars, double, et les clients se plaignent.

Mercredi : la monnaie de jeu chute à nouveau, une pièce ne vaut plus que 0,5 dollar ! Le prix de votre hot-dog est réduit de moitié, vous perdez tout, vous êtes au bord des larmes.

Dans ce genre de situation, votre commerce devient impossible ! Non seulement pour vous, mais pour tous les commerçants du parc, voire pour les visiteurs, il est urgent d’avoir une “monnaie” stable en valeur pour faire des achats, des ventes et épargner.

Pour résoudre ce problème, la direction du parc (en réalité, les développeurs de la communauté) a lancé une solution brillante : c’est notre héros du jour — la stablecoin (Stablecoin).

Qu’est-ce qu’une stablecoin ? La “bon d’échange en dollars” du parc

Une stablecoin, comme son nom l’indique, est une cryptomonnaie à valeur stable.

Comment fait-elle pour rester stable ? La méthode est simple : elle est indexée 1:1 avec l’actif le plus stable du monde réel — généralement le dollar américain.

Autrement dit, le parc émet une “bon d’échange” spécial (stablecoin), et fait une promesse solennelle à tous :

“À tout moment, vous pouvez échanger 1 dollar contre 1 bon d’échange chez nous. De même, vous pouvez échanger 1 bon d’échange contre 1 dollar à tout moment.”

Ainsi, la valeur de ce “bon d’échange” est essentiellement équivalente à 1 dollar. Vous pouvez fixer le prix de votre hot-dog à 3 bons d’échange, sans craindre les fluctuations brutales des coûts des matières premières.

La stablecoin, c’est le “dollar” dans le monde Web3. Elle est le pont entre l’océan tumultueux des cryptos et le continent paisible de la finance traditionnelle. Elle vous permet, quand vous ne souhaitez pas subir la volatilité du marché, d’avoir un “refuge sûr”, et constitue aussi la principale unité de référence pour la tarification et le règlement dans toutes sortes d’échanges et activités financières. Parmi les stablecoins les plus connus, on trouve USDT (Tether) et USDC (USD Coin).

Source de confiance : comment la stablecoin maintient-elle la “stabilité” ?

Vous pourriez demander : “Cette promesse est géniale, mais pourquoi y croire ? Et si je vais échanger mes bons contre des dollars, et qu’il n’y a plus d’argent à la caisse ?”

Bonne question ! Pour rendre cette promesse crédible, on a inventé trois méthodes de “garantie” différentes.

Première : le modèle le plus simple et direct — le “coffre bancaire” (garantie fiat)

Comment ça marche ? L’émetteur (par exemple, la société Circle qui émet USDC) doit, chaque fois qu’il crée 1 USDC, déposer dans son compte bancaire réel 1 dollar. Si elle émet 100 millions d’USDC, elle doit avoir 100 millions de dollars en réserve. Ces fonds sont régulés et audités pour garantir leur intégrité.

Avantages : c’est le modèle le plus simple, facile à comprendre, et le plus fiable sur le marché.

Inconvénients : c’est centralisé. Il faut faire confiance à la société qui émet la stablecoin. Si cette société fait faillite ou si ses banques sont gelées, il y a un risque.

Deuxième : un modèle “natifs de la blockchain” — la “garantie par crypto-actifs” (garantie par actifs cryptographiques)

Comment ça marche ? Certains défenseurs du Web3 pensent : puisque c’est décentralisé, pourquoi faire confiance à une société centralisée ? Ils ont créé un système “automatisé de prêt sur gages” (par exemple, le protocole MakerDAO qui émet DAI). Vous souhaitez obtenir 100 DAI (une stablecoin valant 1 dollar) ? Pas besoin de fiat. Vous déposez en garantie une crypto plus précieuse (par exemple, ETH d’une valeur de 150 dollars) dans un contrat intelligent. Le système vous “prête” alors 100 DAI. Grâce à la sur-collatéralisation, la valeur de DAI est assurée.

Avantages : décentralisé. Vous faites confiance à un code ouvert, transparent, et automatisé, plutôt qu’à une société.

Inconvénients : plus complexe, utilisation moins efficace (car il faut sur-collatéraliser), et il y a un risque de piratage des contrats intelligents.

Troisième : la “magie algorithmique” — une stablecoin “par magie” qui marche sur un fil

Comment ça marche ? Il existe une autre approche audacieuse : aucune réserve réelle n’est déposée derrière. Elle tente de maintenir la stabilité en utilisant une série d’algorithmes complexes pour contrôler l’offre et la demande de deux tokens, afin de faire en sorte qu’un d’eux reste à 1 dollar.

C’est comme un acrobate sur un fil : il n’a pas de filet de sécurité, il s’appuie uniquement sur une perche d’équilibre (l’algorithme). Ça peut paraître élégant, mais si le marché devient extrême, l’équilibre peut se briser, et il peut tomber.

Leçon douloureuse : un stablecoin algorithmique célèbre, UST, a utilisé ce modèle. En mai 2022, il a été attaqué violemment, le système a échoué, et la “spirale mortelle” s’est déclenchée : son prix s’est effondré en quelques jours de 1 dollar à presque zéro, entraînant la disparition de son token de soutien LUNA, et causant des pertes de plusieurs milliards de dollars.

Que retenir ? Cet incident a enseigné une leçon cruciale à tous les nouveaux venus dans le Web3 : une “stabilité” sans actifs solides et suffisants en soutien est extrêmement fragile, comme un château de cartes.

Conclusion : votre “refuge” dans le Web3

Maintenant, vous avez une compréhension complète des stablecoins. C’est la monnaie la plus importante et la plus utilisée dans le monde tumultueux des cryptos, votre “refuge” sûr.

Quand le marché vous inquiète, vous pouvez échanger votre ETH ou BTC contre USDT/USDC, pour verrouiller vos profits et éviter les risques.

Et quand vous participez à la majorité des transactions DeFi ou NFT, c’est aussi en stablecoins que vous faites la tarification et le règlement. **$USDC $USD1