À quel point est-il difficile pour une société cotée en bourse de « jouer à Web3 » ?

Il y a deux mois et demi, la société cotée à Hong Kong “Hua Jian Medical” (1931.HK) a lancé une bombe : annoncer son projet d’investir “pas plus de 3 milliards HKD” pour acquérir des cryptomonnaies (principalement Ethereum ETH), entrant ainsi de plain-pied dans le Web3.

Une entreprise traditionnelle spécialisée dans les produits de diagnostic in vitro (IVD), qui soudainement décide de “tout miser” sur le monde des cryptos, et veut aussi faire de la “tokenisation d’actifs du monde réel (RWA) dans le domaine pharmaceutique”, une transition aussi audacieuse a alors secoué tout le marché.

Cependant, ce “gros pari” a été soudainement mis en pause deux mois et demi plus tard.

Selon la dernière annonce de Hua Jian Medical vendredi dernier (1er novembre), ce projet très attendu de “plan d’acquisition de 3 milliards”… a été suspendu pour l’instant.

“Freinage d’urgence” : que s’est-il passé ?

Pour faire simple, le “grand saut” dans le Web3 de Hua Jian Medical a rencontré des échecs sur deux fronts :

Plan d’achat de 3 milliards “pour acheter des tokens” suspendu

Événement : le projet d’acquisition majeure “d’achat de tokens pour 3 milliards” prévu pour être soumis à l’approbation des actionnaires a été arrêté temporairement en raison de “la nécessité de plus de temps pour obtenir l’autorisation des actionnaires”.

Traduction en langage courant : la société voulait dépenser 3 milliards pour acheter de l’ETH, mais c’était trop gros. Le plan initial nécessitait une assemblée générale pour faire voter tous les actionnaires, mais maintenant “l’envoi des convocations n’a pas été effectué à temps”, ce qui indique que la question de l’autorisation des actionnaires “coince”. Très probablement, les actionnaires traditionnels ont voté “contre” ou ont mis beaucoup de résistance à ce projet audacieux.

Plan de fusion-acquisition de 3,1 milliards directement annulé

Événement : une autre opération annoncée début septembre, visant à émettre 3,142 milliards d’actions pour acquérir 20,31 % de “Guo Fu Quantum” (0290), a été annulée car les conditions préalables n’ont pas été remplies à temps.

Traduction en langage courant : cette acquisition était une étape clé dans leur plan Web3 (Guo Fu Quantum aussi s’oriente vers le Web3). La transaction étant annulée, cela signifie que le “écosystème RWA” de Hua Jian Medical n’a pas encore commencé à se construire, et ils ont déjà perdu un allié important.

Rétrospective du “plan épique” : que voulait faire Hua Jian Medical ?

Il faut revenir sur le “plan épique” de RWA lancé par Hua Jian en août, qui a abandonné la chirurgie pour prendre la blockchain : c’est en comprenant cette folie d’un géant médical qu’on peut saisir l’ampleur de cette “pause”.

Leur plan était extrêmement ambitieux :

RWA de rêve : construire une plateforme “propriété intellectuelle pour l’innovation pharmaceutique RWA”.

Tokenisation : transformer les “brevets de nouveaux médicaments coûteux” en tokens RWA.

Conversion ETH : transformer ces “RWA pharmaceutiques” en ETH, les fragmenter et les faire circuler sur le marché. (C’est la logique sous-jacente à leur achat de 3 milliards d’ETH).

Création de stablecoins : développer leur propre stablecoin pour les règlements de la plateforme.

C’est une super histoire mêlant “pharmacie + RWA + stablecoins + IA”. Mais aujourd’hui, cette histoire semble avoir été racontée trop vite, trop grand.

Pourquoi “freinage d’urgence” ? La “pression” sur la transformation des sociétés cotées

De “tout miser” à “pause d’urgence”, Hua Jian Medical n’a mis que deux mois et demi pour révéler la véritable difficulté pour une entreprise traditionnelle cotée de “se tourner” vers le Web3 :

La “pression” des actionnaires : une société cotée qui dépense, surtout 3 milliards pour acheter un actif très volatile, doit passer par une assemblée générale. Le cercle Web3 trouve “cool” de tout mettre, mais derrière, les actionnaires traditionnels et conservateurs — fonds, investisseurs individuels — qu’en pensent-ils ? Ils risquent de voir cela comme “une perte de sérieux” ou “un risque incontrôlable”. Hua Jian a clairement sous-estimé la difficulté de convaincre ses actionnaires.

La “pression” réglementaire : selon les règles de la Hong Kong Stock Exchange (HKEX), ce type d’acquisition de cette ampleur relève de “l’acquisition importante” (Chapitre 14), nécessitant des processus de divulgation, d’audit et d’approbation très stricts et complexes. Ce n’est pas une décision que le CEO d’une startup peut prendre seul. Le fait que Hua Jian n’ait pas envoyé les convocations à temps montre que leur processus de conformité a rencontré une résistance importante.

“Changement de stratégie” : quelle nouvelle voie pour Hua Jian ?

Même si le “plan d’acquisition de 3 milliards” a été suspendu, cela ne signifie pas que Hua Jian Medical abandonne totalement le Web3. Au contraire, ils ont choisi une voie plus tortueuse, plus lente, de “changement de stratégie” :

“Grossiste” devient “détaillant” : ils ne feront plus de “décision d’autorisation unique de 3 milliards” qui bouleverse tout. À la place, ils envisagent “d’acheter des ETH petit à petit sur le marché à l’avenir”. Acheter un peu, et dès que cela déclenche les règles de cotation, ils divulguent. C’est une stratégie de “fractionnement” pour éviter de trop alerter les actionnaires et la régulation.

“Concentré” devient “latéral” : leur plan initial de “RWA pharmaceutique” change de cap. En parallèle, ils commencent à développer l’IA — plateforme d’algorithmes IA, intégrée à leur modèle d’évaluation RWA. C’est comme une “stratégie de couverture” : quand l’histoire Web3 bloque, ils ajoutent immédiatement une autre histoire en vogue, l’“IA”, pour maintenir la confiance du marché.

“Sur le terrain” devient “hors terrain” : ils abandonnent le projet de stablecoin à Hong Kong, et commencent à demander une “licence de stablecoin aux États-Unis”. La raison : “la régulation américaine est plus avancée” (ce qui est intéressant), mais cela implique aussi de gros réserves en dollars.

Observations

Le “freinage” de Hua Jian Medical est une douche froide pour la “transformation Web3” des entreprises traditionnelles. Elle voulait entrer dans ce nouveau monde à toute vitesse, comme un “100 mètres en sprint”, mais a été ramenée par la “gravité” de la “législation” et de “l’autorisation des actionnaires”.

Du “tout miser” à “changer de stratégie lentement”, l’histoire de Hua Jian ne fait que commencer. Elle donne une leçon à toutes les entreprises traditionnelles qui veulent se transformer :

Le ticket pour le Web3 coûte bien plus cher qu’on ne le pense ; et la “conformité” reste toujours le premier obstacle insurmontable pour une société cotée. **$OGN **$UMA $BNT