Observation de la tendance du BTC : le taux de financement continue de grimper à la fin de l'année, ce qui peut sembler peu amical en surface. Mais les raisons profondes pourraient ne pas être si pessimistes — mon jugement est que cette vague est principalement due à la pression de vente lourde sur le marché au comptant qui compense l'afflux continu de longs en perpétuel. En d'autres termes, les longs augmentent leurs positions, mais les investisseurs au comptant réduisent leurs holdings. La clé est de voir comment cela évoluera ensuite. Si la pression de vente sur le marché au comptant domine effectivement cette tendance, alors après la vague de vente pour perte fiscale de fin d'année, le taux de financement pourrait revenir naturellement à la baisse. Dans ce cas, la marge de rebond serait assez intéressante. Mais si les longs s'accumulent excessivement, le risque n'est pas négligeable. La structure du marché est très subtile.