Le « saut de mouton » du Bitcoin, le coupable serait l'impôt ?… « Une opération fiscale pour ETF semblable »

Source : BlockMedia Titre Original : 비트코인 ‘널뛰기’, 범인은 세금?…”ETF 절세 거래와 흡사” Lien Original : Récemment, la volatilité soudaine et difficile à comprendre observée sur le graphique du Bitcoin(BTC) n’est pas simplement due à un changement de psychologie du marché, mais pourrait être une ‘transaction technique’ utilisée par les investisseurs institutionnels pour gérer leurs impôts, selon une analyse.

Changements rapides en forme de ‘V’… marché déconcerté

L’analyste en cryptomonnaies Vivek Sen(Vivek Sen) a partagé récemment un graphique en chandeliers d’une heure du Bitcoin, exprimant sa perplexité en disant : « Que se passe-t-il exactement avec le Bitcoin ? »

Selon le graphique qu’il a partagé, le prix du Bitcoin suit un motif où, dans une certaine plage, il monte verticalement en peu de temps, puis chute rapidement au niveau précédent. La volatilité est trop abrupte pour être simplement due à des bonnes ou mauvaises nouvelles, et la vitesse de récupération est rapide, ce qui a renforcé les doutes parmi les traders.

Possibilité d’un ‘Heartbeat’ dans les transactions ETF

Eric Balchunas(Eric Balchunas), analyste senior en ETF chez Bloomberg, a diagnostiqué : « Le graphique du Bitcoin ressemble fortement à une transaction ‘Heartbeat(Heartbeat)’ d’un ETF. »

La ‘transaction Heartbeat’ mentionnée par Balchunas désigne une stratégie utilisée principalement par les émetteurs d’ETF pour économiser sur les taxes. Elle se produit lorsque des institutions(market makers), détenant d’importants fonds, fournissent temporairement de la liquidité pour l’ETF, puis la retirent immédiatement.

Dans ce processus, les gains en capital(Capital Gains) à l’intérieur de l’ETF sont traités par une opération de ‘rachat en nature(In-kind redemption)’, permettant d’éviter ou de minimiser légalement la charge fiscale.

Balchunas explique que ce flux est « totalement déconnecté de la psychologie réelle du marché, basé uniquement sur des motivations fiscales à court terme. »

Aperçu du marché Bitcoin institutionnalisé

Les experts pensent qu’après l’approbation des ETF physiques sur le Bitcoin, la structure du marché s’est rapidement ‘institutionnalisée’, et que des stratégies fiscales complexes, autrefois observées uniquement sur le marché boursier, commencent à se refléter dans les graphiques du Bitcoin.

En particulier, à l’approche de la fin d’année, la réorganisation des portefeuilles et l’optimisation fiscale par les institutions pourraient faire fluctuer le prix du Bitcoin non pas par des achats et ventes organiques, mais pour des ‘raisons comptables’.

Prudence pour les investisseurs… « Ne pas se laisser berner par le bruit »

Ces fluctuations ne sont pas, selon l’avis général des experts, des indicateurs déterminants de la direction du marché. Il est nécessaire de filtrer le bruit technique et de se concentrer sur la tendance à long terme.