Le PDG de Galaxy Digital, Michael Novogratz, souligne un risque caché pour les investisseurs encore sous-pondérés en crypto

Source : Yellow Titre Original : Le PDG de Galaxy Digital, Michael Novogratz, souligne un risque caché pour les investisseurs encore sous-pondérés en crypto

Lien Original : Michael Novogratz, fondateur et PDG de Galaxy Digital, a déclaré lundi que les marchés crypto pourraient se préparer à un mouvement haussier fort à mesure que les conditions de liquidité mondiale changent, avertissant que les actifs numériques pourraient devenir la “opération douloureuse” pour les investisseurs professionnels qui restent peu exposés.

Lors d’une conversation de fin d’année avec le fondateur de SkyBridge Capital, Anthony Scaramucci, Novogratz a souligné une combinaison de baisse de l’inflation, d’une Réserve Fédérale potentiellement plus dovish et d’un stress croissant sur les marchés des devises mondiaux comme forces macro clés pouvant remodeler l’allocation d’actifs en 2026.

La sous-pondération de la crypto crée un risque de positionnement

Novogratz a déclaré que les cryptomonnaies ont eu une performance nettement inférieure à celle d’actifs avec des narratifs macro similaires, comme l’or et l’argent, malgré la préoccupation persistante pour l’inflation et les attentes d’une politique monétaire plus souple.

Il a indiqué que les investisseurs professionnels se sont largement déplacés vers un positionnement d’aversion au risque dans les actifs numériques, tandis que la participation des investisseurs particuliers s’est estompée.

Il a cité des indicateurs de sentiment morose, notamment le faible intérêt de recherche et la diminution de l’activité sur les réseaux sociaux autour de Bitcoin (BTC), comme signaux que les cryptomonnaies sont actuellement sous-pondérées.

Selon Novogratz, ce manque de positionnement augmente le risque d’un mouvement haussier rapide si l’élan revient.

“Le mouvement douloureux, c’est le crypto plus haut, pas plus bas”, a déclaré Novogratz, ajoutant que si les prix commencent à prendre de l’ampleur, les investisseurs institutionnels pourraient être contraints de poursuivre l’exposition.

Il a dit que la crypto a “tous les ingrédients” pour un mouvement à la hausse, mais qu’elle n’a pas encore franchi des niveaux psychologiques clés qui confirmeraient un regain d’élan.

Faiblesse du dollar et politique de la Fed comme catalyseurs clés

Novogratz a dit qu’il s’attend à ce qu’une nouvelle équipe de direction à la Fed adopte une posture plus dovish, ce qui pourrait accélérer les réductions de taux d’intérêt et faire baisser le dollar américain.

Il a décrit un dollar plus faible comme un contexte favorable pour les actifs risqués, y compris les cryptomonnaies.

Il a également souligné que des opérations en devises comme être long sur l’euro ou le dollar australien face au dollar américain font partie de sa position macro plus large, en indiquant des attentes d’une faiblesse continue du dollar.

Selon Novogratz, l’allègement des conditions financières augmenterait la liquidité mondiale, un facteur qu’il considère comme central pour le comportement du prix du Bitcoin à long terme.

“Bitcoin est une histoire de liquidité mondiale”, a-t-il dit, soulignant que les changements de politique monétaire précèdent souvent de grands mouvements sur les marchés crypto.

Le marché obligataire japonais et la volatilité du yen soulèvent des doutes sur la liquidité mondiale

Au-delà de la politique américaine, Novogratz a souligné le marché obligataire japonais comme un facteur de risque peu apprécié. Il a mentionné la forte hausse des taux d’intérêt japonais à long terme, passant de près de zéro à environ 2 %, comme un signe précoce d’une instabilité plus large.

Il a dit que la volatilité dans l’opération de carry trade du yen pourrait avoir des effets en chaîne sur les marchés mondiaux, y compris la crypto, si le Japon est contraint d’intervenir de manière agressive ou de changer sa politique monétaire.

Novogratz a affirmé que les défis du Japon mettent en évidence les limites de l’assouplissement monétaire dans un contexte où les pressions inflationnistes commencent à apparaître, et il a ajouté que les réponses des banques centrales à ces pressions seront cruciales pour les prix des actifs mondiaux.

De plus, il a dit que l’interaction entre les tendances de l’inflation, la politique des banques centrales et la liquidité mondiale déterminera si la crypto reste dans une fourchette ou entre dans une nouvelle phase d’expansion.