Pump.fun, 600 millions de dollars de liquidités… Controverse sur la moralité de la structure de profit des mèmes coins

Source : TokenPost Titre original : Pump.fun, 6 milliards de dollars de liquidités… Controverse sur l’éthique de la structure de profit des meme coins Lien original :

Pump.fun, 6 milliards de dollars de liquidités… Controverse sur la structure de profit des meme coins

La plateforme basée sur Solana Pump.fun a récemment liquidé 6 milliards de dollars, suscitant des critiques sur le déséquilibre entre création de profit et pertes pour les utilisateurs. L’industrie semble s’orienter vers un débat sur l’éthique et la responsabilité des modèles de revenus Web3.

Il a été révélé que Pump.fun a liquidé environ 6,15 milliards de dollars(environ 8 817 milliards de KRW) en revenus au cours des derniers trimestres, ravivant la controverse sur la frontière entre « génération de profit » et « extraction de profit » dans le secteur des cryptomonnaies.

“Liquidation de 6 milliards de dollars”… Focus sur la réalisation de gains majeurs

Pump.fun( est une plateforme de lancement de meme coins basée sur Solana)SOL(, qui aurait généré environ 74,1 millions de dollars)environ 1 062 milliards de KRW( de revenus au quatrième trimestre 2025. Depuis son lancement, ses revenus cumulés atteignent 935,6 millions de dollars)environ 13 405 milliards de KRW(. Selon Arkham), une société d’analyse de données on-chain, durant cette période, la plateforme a transféré un total de 615 millions de dollars(environ 8 817 milliards de KRW) vers des échanges centralisés. Il ne s’agit pas simplement de réaliser des profits, mais d’un « retrait de fonds sans précédent » qui suscite des critiques.

Récemment, Pump.fun a également été repérée en train d’envoyer 50 000 dollars(environ 717 000 KRW) vers l’échange Kraken en 24 heures. La communauté considère que cette opération représente la plus grande réalisation de liquidités dans le cycle actuel des cryptomonnaies.

( “Usage volontaire” contre “Fuite du marché”… Regards divergents

Le cœur de la controverse réside dans la manière dont ces profits ont été réalisés, plutôt que dans leur montant. Un utilisateur, Loshmi), a déclaré : « Les gains cumulés de Pump.fun approchent 10 milliards de dollars, il ne serait pas surprenant qu’ils empochent plus de 500 millions de dollars et quittent le marché dès maintenant. » Il compare Pump.fun à un « piochon dans l’ère de la ruée vers l’or » et affirme : « Le vrai gagnant de ce marché est la plateforme qui prélève des commissions. »

Un analyste nommé Ted Pillow### a critiqué ce phénomène en le qualifiant de « plus grande extraction de profit de ce cycle », et certains investisseurs pensent que Pump.fun est beaucoup plus avantageux en termes de structure de profit que les utilisateurs de meme coins.

De son côté, le YouTuber Crypto Gorilla( a répliqué : « Pourquoi ne parle-t-on que de ‘retrait)extraction(’ quand il s’agit de projets Web3 qui génèrent des profits ? » Il a ajouté : « Personne n’a forcé à utiliser Pump.fun, et les pertes individuelles ne relèvent pas de la responsabilité de la plateforme. »

) Taux de croissance effrayant vs taux d’échec des tokens

Le taux de profit écrasant de Pump.fun est dû à l’absence de coûts. Au premier trimestre 2024, ses revenus ont atteint 2,45 millions de dollars(environ 35 milliards de KRW), pour atteindre 27,3 millions de dollars(environ 2 972 milliards de KRW) à la fin de l’année, et ont culminé à 25,62 millions de dollars###environ 3 675 milliards de KRW( au premier trimestre 2025. Bien qu’un léger ralentissement soit observé, la plateforme maintient plus de 70 millions de dollars)environ 1 000 milliards de KRW( de revenus au quatrième trimestre 2025. Étant donné l’absence de coûts, la majorité de ces revenus se traduisent directement en bénéfices nets.

Cependant, le taux de réussite est une autre histoire. Plus de 14,82 millions de tokens ont été émis par Pump.fun, mais la proportion de ceux qui ont « diplômé » — c’est-à-dire qui ont été listés en bourse ou ont maintenu une circulation continue — ne dépasse pas 1 %. En novembre 2025, 514 000 tokens ont été créés en un seul mois, mais seulement 3 220 ont été « diplômés ». Cela reflète à la fois la rentabilité de la plateforme et la spéculation des utilisateurs.

) Questions sur la durabilité et la responsabilité du marché

Au final, la question n’est pas « combien a-t-on gagné » mais « comment on a gagné ». Pump.fun a prouvé sa rentabilité avec un modèle basé sur les commissions, mais ne prend pas en charge les pertes supportées par les investisseurs ou utilisateurs. La réussite de la plateforme implique souvent l’échec de la majorité des utilisateurs, ce qui rend la réalisation de profits moralement contestable.

L’industrie prévoit que ce débat mènera à l’établissement de nouvelles normes éthiques pour les projets Web3, ainsi qu’à une discussion sur la responsabilité entre plateformes et utilisateurs.

Analyse du marché

Pump.fun, qui a connu une croissance rapide grâce à la vague des meme coins, réalise d’importants profits, remettant en question l’équilibre entre génération de revenus et protection des utilisateurs dans l’écosystème Web3.

Points stratégiques

Une « structure de coûts proche de zéro » et une « forte rentabilité » illustrent le potentiel du modèle de plateforme. Cependant, le faible taux de réussite des tokens et le taux élevé de récupération des fonds peuvent menacer la pérennité à long terme, nécessitant une vigilance accrue.

Glossaire

• Extraction de profit(Extraction) : Critique du fait de tirer profit via des commissions ou la vente de tokens sur le marché, sans apporter de valeur réelle, dans une optique de sortie rapide
• Diplômé de token : Phase où un token créé atteint un certain niveau de liquidité ou de soutien communautaire, permettant sa circulation continue
• Meme coin : Token inspiré par des tendances sociales ou des memes Internet, souvent à but ludique ou spéculatif plutôt que pratique