#Galaxy Research : 2025 n'est pas une année perdue, le véritable tournant de la cryptographie se situe en 2026

Comme prévu, le Bitcoin à la fin de 2025 a presque retrouvé sa position de début d'année.
Ce n'est pas un échec, mais une année de « re-pricing » intense.
Les 10 premiers mois ont été une véritable hausse du marché :
détente réglementaire, #ETF attraction de capitaux, explosion de l'activité on-chain, BTC a atteint en octobre un nouveau sommet historique à 126 000 dollars.
Mais après le pic, le marché n'a pas continué à accélérer, il est plutôt entré dans une phase de—
rotation, réduction de l'effet de levier, réévaluation, restructuration.
Les attentes macroéconomiques fluctuent, les narratifs changent, les liquidations de levier s'accumulent, les gros investisseurs réduisent leurs positions,
les prix reculent, l'humeur se refroidit, et en décembre #BTC retombe autour de 90 000 dollars.
On pourrait penser qu'« on n'a pas gagné d'argent »,
mais 2025 a permis de réaliser une étape encore plus importante :
👉 Les infrastructures institutionnelles véritables commencent à se concrétiser.
La conclusion de Galaxy est claire :
2025 est une année de préparation, 2026 sera l'année du décollage.
1. Bitcoin : plus proche de l'or que d'un actif spéculatif à forte volatilité
L'analyse centrale de Galaxy sur BTC est « calme » :
2026 pourrait être assez calme,
mais vers 2027, 250 000 dollars sont une cible visible.
Le marché des options a déjà donné un signal :
👉 La volatilité à long terme du BTC est en déclin structurel,
la volatilité implicite des options put commence à dépasser celle des options call.
C'est une caractéristique typique des « actifs macroéconomiques matures »,
similaire à l'or, aux taux d'intérêt, aux matières premières.
En résumé :
Bitcoin évolue de « actif de croissance » à « actif monétaire ».
Lorsque l'entrée des institutions + un environnement monétaire accommodant se combinent,
le rôle du BTC ressemblera de plus en plus à—
un outil de couverture de valeur dans un système non-dollar.
2. Changement fondamental dans le monde des blockchains publiques : elles ne sont plus « neutres », elles commencent à « générer des profits »
En 2026, il y aura une transformation fondamentale dans le monde des blockchains publiques :
👉 Passer du « Fat Protocol » au « Fat App ».
Quelques signaux clés :
Les revenus de la couche applicative / les revenus de la couche réseau vont doubler,
L1 commencera à intégrer activement des « applications rentables »,
dirigeant directement le flux de trésorerie vers le jeton natif.
Que cela signifie-t-il ?
👉 Les blockchains publiques qui « ne collectent que des frais de gaz sans créer de valeur » seront abandonnées par le marché.
Ceux qui peuvent internaliser directement les transactions, les stablecoins, DeFi, l'inférence AI en tant que revenus de protocole,
seront ceux qui survivront à la prochaine étape.
3. La blockchain d'entreprise ne sera plus un projet pilote, elle passera directement à la compensation
Galaxy fait une prédiction très audacieuse mais raisonnable :
En 2026, au moins une entreprise du top 500 mondial
gérera une « L1 d'entreprise de marque »,
et traitera plus d’un milliard de dollars en règlements économiques réels.
L’enjeu n’est pas « privé vs public »,
mais une division claire du travail :
L1 d'entreprise : émission, conformité, règlement,
Blockchain publique : liquidité, staking, découverte des prix, DeFi.
C’est la véritable forme de blockchain pour la finance traditionnelle,
pas pour jouer aux NFT ou faire des expériences marketing.
4. Stablecoins : ils ont déjà gagné, mais tout le monde ne s’en est pas encore rendu compte
Quelques données concrètes :
Le volume de transactions en stablecoins a déjà dépassé celui de Visa,
il approche celui du système ACH (système de compensation américain),
en 2026 : stablecoins > ACH, c’est très probable.
Ce qui va suivre n’est pas « émettre encore plus de tokens »,
mais—
👉 Les stablecoins vont rapidement s’intégrer, il ne restera que 1 à 2 systèmes principaux,
la compétition ne porte pas sur la technologie,
mais sur : la capacité de distribution + l’accès bancaire / paiement.
Les stablecoins deviennent
le « canal de base » du système de paiement,
et non un simple produit cryptographique.
5. La véritable croissance de DeFi ne réside pas dans « les rendements », mais dans la « structure »
L’analyse de Galaxy sur DeFi est très réaliste :
La part des échanges spot sur DEX → plus de 25%
Le solde des prêts en cryptomonnaies → 90 milliards de dollars
Le taux d’intérêt sur les prêts en stablecoins → durablement inférieur à 10%
Les DAO commencent à utiliser des marchés de prédiction (futarchy) pour gérer directement l’argent.
Cela signifie :
👉 DeFi passe d’un « marché d’arbitrage à haut risque »,
👉 à un « module financier utilisable par les institutions ».
Ce n’est pas sexy, mais c’est durable.
6. Marchés de prédiction, confidentialité, AI : trois tendances sous-estimées mais susceptibles d’exploser
Trois axes souvent négligés mais très susceptibles de connaître une explosion :
1️⃣ Marchés de prédiction
Le volume hebdomadaire dépasse 1,5 milliard de dollars,
ils deviennent progressivement une « couche de tarification de l’information ».
2️⃣ Actifs de confidentialité
La capitalisation totale > 1000 milliards de dollars,
lorsque l’échelle des fonds augmente, « la confidentialité » passe de concept idéal à nécessité absolue.
3️⃣ AI × paiements on-chain
Agents AI qui tradent et règlent automatiquement,
les paiements on-chain ne sont plus « pour l’humain », mais « pour la machine ».
En résumé, Galaxy prévoit pour 2026 :
2025 sera l’année de l’épuisement de la bulle,
2026 sera l’année de la structuration fluide.
Bitcoin devient « stable »,
les blockchains publiques deviennent « réalistes »,
les stablecoins deviennent « infrastructure »,
DeFi devient « ingénierie financière »,
l’AI devient « utilisateur réel ».
Si vous attendez encore
« la prochaine grande explosion de l’émotion des petits investisseurs »,
vous risquez de manquer cette véritable grosse opportunité.
Car cette fois, ce sont les institutions qui construisent silencieusement le système.