La chute brutale des métaux précieux hier soir : après une hausse historique de 6 % en une seule journée, l'argent s'est effondré de 10 %, l'or a suivi la baisse, et tous les secteurs des métaux précieux ont été anéantis. Comment faut-il envisager l'avenir ?

Hier (12 décembre 29), le marché des métaux précieux a offert une véritable montagne russe d’émotions extrêmes, notamment pour l'argent, qui est passé directement du paradis à l'enfer, une journée noire en quelque sorte.

L'argent a été le plus durement touché dans cette chute : il a brièvement augmenté de 6 % en cours de séance, atteignant un sommet historique, prêt à continuer sa hausse, mais a soudainement entamé une chute libre sans avertissement, avec une baisse intra-journalière de 10 %. Depuis le point culminant de la journée, la valeur de marché a été évaporée de 15 % en un rien de temps. Plus l'ascension était folle, plus la chute a été brutale.

Les autres secteurs des métaux précieux ont également été touchés : l'or a chuté de plus de 4 %, le platine a plongé de plus de 14 %, le palladium a été encore plus affecté, avec une baisse dépassant 16 %. Les quatre grands métaux précieux ont subi une dégringolade collective, une véritable annihilation en ligne. Les actions minières de métaux précieux sur le marché américain n'ont pas été épargnées, avec une chute généralisée et des lamentations.

Ce type de chute vertigineuse n’est pas dû à une seule cause, mais à une convergence de risques multiples. En clair, c’est la fin inévitable d’un marché qui a trop flambé. Les raisons sont assez faciles à comprendre :

Premièrement, et c’est la plus fondamentale : cette hausse était trop fragile, entièrement alimentée par la spéculation financière. Plus la hausse était forte, plus la correction serait violente. La hausse des métaux précieux cette année a été hors norme, l’argent a augmenté de près de 150 % en un an, l’or a progressé de plus de 70 %, ce qui constitue des gains exceptionnels depuis des années. Ce type de montée folle à court terme a accumulé une énorme quantité de prises de bénéfices, beaucoup de fonds ont déjà réalisé leurs gains et attendent de sortir. De plus, UBS a clairement indiqué que cette hausse n’était pas soutenue par une demande réelle, mais par un « manque de liquidités sur le marché » — en termes simples, il n’y a pas assez de capitaux capables de soutenir une tendance haussière forte. Le marché est très « léger » ; dès qu’un gros fonds commence à prendre ses bénéfices ou qu’un petit événement négatif survient, les prix s’effondrent instantanément, comme une bulle de savon qui éclate au moindre contact.

Deuxièmement, le rebond à court terme du dollar américain a été le déclencheur de cette chute. Le dollar et les métaux précieux ont toujours une relation inverse : lorsque le dollar se renforce, l’or et l’argent, libellés en dollars, deviennent plus chers pour les investisseurs dans d’autres devises, ce qui réduit la demande. La demande faiblit, les prix ne tiennent plus. Déjà à des niveaux élevés, les métaux précieux ont été fortement frappés par cette reprise du dollar, accélérant leur déclin.

Troisièmement, la frénésie de positions forcées (short squeeze) précédente a accumulé beaucoup de risques. Certains organismes avaient déjà averti que cette hausse était dans une « phase de frénésie », clairement alimentée par des positions de vente à découvert forcées. Ce type de marché se caractérise par une volatilité extrême, des mouvements de prix très marqués, avec une apparence de hausse attrayante mais un risque énorme. Les signaux d’alerte étaient là : un ratio or/argent faible, un indice de peur élevé, tout cela indiquait que l’argent était surévalué, et une chute brutale n’était qu’une question de temps.

Quatrièmement, la déception concernant la demande industrielle a également joué un rôle. Contrairement à l’or, l’argent possède une forte composante industrielle, notamment dans le photovoltaïque, qui en fait une demande essentielle. Le marché avait longtemps spéculé sur une forte augmentation de la demande industrielle, ce qui avait fait monter le prix de l’argent. Mais en réalité, la demande réelle du secteur industriel n’a pas atteint les niveaux escomptés. Lorsque la spéculation financière s’est calmée, cette demande ne pouvait plus soutenir des prix aussi élevés, ce qui a entraîné une chute plus importante.

Après avoir analysé les causes de cette chute, la question que tout le monde se pose est : quel impact cette chute aura-t-elle sur le secteur des métaux précieux en A-shares aujourd’hui ?

La réponse est claire : il est très probable que le secteur des métaux précieux en A-shares ouvre en baisse ou en forte baisse, c’est presque certain.

D’une part, c’est la transmission directe de l’émotion : le marché mondial des métaux précieux est interconnecté. La chute collective de l’or, de l’argent, du platine et du palladium à l’échelle internationale entraînera forcément une baisse des actions liées à l’extraction et à la raffinage de ces métaux en A-shares, même si le secteur s’était bien comporté hier. La tendance internationale peut inverser rapidement le sentiment du marché local.

D’autre part, la modification des attentes de profitabilité. Bien que le prix des métaux ne détermine pas entièrement la valorisation des actions, la rentabilité future dépend principalement du prix de vente des métaux. Une chute brutale des prix amènera le marché à revoir à la baisse les prévisions de bénéfices et la valorisation de ces entreprises, en particulier celles à coûts élevés ou très sensibles aux fluctuations des prix. De plus, le marché en A-shares a déjà connu une hausse significative cette année, et les prises de bénéfices accumulées pourraient également s’échapper dans cette vague de liquidation, ce qui ajoute une pression supplémentaire.

Enfin, et c’est le point crucial : quelle sera la tendance des métaux précieux à moyen et long terme ? Comment les investisseurs ordinaires doivent-ils réagir ? La réponse réside dans ces 4 signaux clés, qu’il faut surveiller attentivement :

✅ Premièrement, surveiller la « capacité de soutien de la liquidité ». C’est la clé. La cause principale de cette chute est le manque de liquidités. La stabilité future dépendra de la présence ou non d’acheteurs capables d’absorber les prises de bénéfices. Si le marché reste pauvre en capitaux et que la liquidité est faible, la tendance continuera à être volatile, avec de fortes fluctuations. Si, au contraire, des acheteurs continuent d’entrer, permettant une stabilisation progressive des prix, le risque de chute brutale sera réduit.

✅ Deuxièmement, observer « l’état de l’émotion du marché ». La frénésie est-elle vraiment terminée ? La période d’euphorie collective est-elle passée ? Après la chute, l’émotion peut-elle se transformer en panique ou en désespoir ? Si la panique s’étend, une nouvelle vague de ventes est probable, et les prix continueront de baisser. Si l’émotion se calme progressivement, le marché pourrait se stabiliser. Surveillez le VIX (indice de peur) et le volume des transactions : une stabilisation de ces indicateurs est un bon signe.

✅ Troisièmement, suivre « la tendance du dollar ». Si le dollar continue de se renforcer, les métaux précieux resteront sous pression, avec peu de chances de rebond. En revanche, si le dollar ne fait qu’un rebond à court terme et reprend sa faiblesse, les métaux précieux pourront se redresser, avec une correction progressive des pertes. La force ou faiblesse du dollar détermine directement le rythme des mouvements à court terme des métaux précieux.

✅ Quatrièmement, surveiller « le niveau de support technique ». Après une chute, le prix cherche un support pour se stabiliser. La capacité de l’argent à tenir autour de 70 dollars, ou de l’or à maintenir des niveaux clés, est cruciale. Si ces niveaux tiennent, c’est un signal de fin de correction ; s’ils sont cassés, une nouvelle baisse est probable.

En résumé : cette chute des métaux précieux n’est pas un événement isolé ou une crise soudaine, mais une correction nécessaire après une surchauffe et une accumulation de risques. C’est une « correction normale d’un marché trop haussier ». À court terme, les métaux précieux continueront probablement à fluctuer fortement, avec une volatilité élevée. Les investisseurs doivent éviter de se précipiter pour acheter à tout prix ou de se laisser tenter par une reprise à court terme. La meilleure stratégie est de rester prudent, d’attendre que le marché se stabilise et que les signaux soient clairs. Pour ceux qui détiennent déjà des positions, il est essentiel de gérer le risque et de ne pas espérer tenir en espérant une chance, afin d’éviter d’être piégés par des mouvements extrêmes.

La logique à long terme des métaux précieux n’a pas changé. La bulle spéculative à court terme a été éclatée, mais une fois que le marché retrouvera son calme et que les prix redeviendront rationnels, les actifs de qualité continueront à se redresser. Ce processus demande simplement de la patience.