La grande armée vendeuse approche ! L'alerte sur le yen retentit alors que les hedge funds parient en force sur la baisse du yen ! Au cours de la semaine se terminant le 14 décembre, la position nette vendeuse en yen détenue par les fonds à effet de levier a explosé à 85 000 contrats, atteignant le deuxième plus haut niveau depuis juillet 2024. Il s'agit de la deuxième semaine consécutive d'augmentation significative des positions vendeuses en yen, après avoir atteint un pic de 92 000 contrats lors de la semaine du 9 décembre. Depuis juillet cette année, avec la force continue du dollar face au yen, l'optimisme bearish sur le yen ne cesse de croître, et les positions vendeuses s'accumulent. La principale raison qui pèse actuellement sur le yen reste le différentiel de taux d'intérêt de 3 points de pourcentage entre les États-Unis et le Japon — même si la Banque du Japon a déjà commencé à relever ses taux, le soutien à la devise reste faible. La situation empire avec un taux d'inflation au Japon encore nettement supérieur au taux d'intérêt policy, et un taux réel profondément négatif. Cela signifie que détenir des actifs libellés en yen revient à « perdre de l'argent de manière déguisée », ce qui pousse naturellement les investisseurs à vendre le yen pour se tourner vers des monnaies à rendement plus élevé. Ce scénario ne vous rappelle-t-il pas quelque chose ? L'année dernière, lorsque le taux de change USD/JPY a dépassé la barre des 160, le ministère japonais des Finances a dû intervenir en urgence sur le marché des changes en juillet 2024 pour défendre le yen. Aujourd'hui, le yen est à nouveau au bord d'une chute libre, et une nouvelle bataille pour défendre le taux de change pourrait bien commencer. Le marché retient son souffle !