La récente fuite en ligne du document "Transaction du diable" semble effectivement poser de nombreux problèmes, mais ce qui a vraiment fait exploser l’émotion du marché en un instant, c’est le reflet du véritable enjeu — tout le monde se demande si l’indépendance de la Réserve fédérale est toujours assurée.

Plutôt que de s’attarder sur ce document truffé de failles, il vaut mieux regarder les scandales de transactions réels qui ont été révélés au sein de la Fed ces deux dernières années. Récemment, le président de la Fed d’Atlanta, Bostic, a admis avoir violé plus de 150 fois les règles de divulgation des transactions en valeurs mobilières en cinq ans, dont plusieurs pendant la période de silence de la Fed. Son explication : "une mauvaise compréhension des règles de divulgation", après quoi il a confié la gestion de ses actifs à un tiers.

Cela semble être un cas isolé ? La réalité est tout autre. En 2021, plusieurs responsables de la Fed ont été accusés d’avoir effectué des transactions inhabituelles, ce qui a conduit à la démission anticipée du président de la Fed de Dallas, Kaplan, et du président de la Fed de Boston, Rosengren. Le départ de ces deux personnes montre la gravité du problème.

En février 2022, la Fed a été contrainte d’introduire la "règle la plus stricte", interdisant explicitement aux responsables d’acheter des actions, des fonds ou des obligations. La règle semble rigoureuse, mais dans la pratique, son application laisse toujours une marge de manœuvre. La "négligence" de Bostic, d’un certain point de vue, pourrait être une illustration de cette flexibilité dans l’application des règles.

Le problème, c’est que chaque nouvelle révélation de transactions douteuses renforce une anxiété profonde du marché : la prise de décision de la Fed est-elle vraiment indépendante des intérêts personnels ? Lorsque le public commence à douter de cela, le moindre signe — même un document truffé de failles — suffit à ébranler la confiance du marché.